2月12日訊(編輯胡家榮)受益電影春節(jié)檔利好以及部分電影持續(xù)火熱，港股影視股走強(qiáng)。截至發(fā)稿，貓眼娛樂(01896.HK)、阿里影業(yè)(01060.HK)等頭部公司股價均呈現(xiàn)強(qiáng)勢表現(xiàn)，其分別上漲15.50%、8.30%。

注：港股影視股的表現(xiàn)

春節(jié)檔點燃國內(nèi)影視市場

據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，2024年大年初一至初四累計票房突破57.4億元，超越2021年同期57.33億元的紀(jì)錄，刷新春節(jié)檔歷史新高。其中現(xiàn)象級動畫電影《哪吒之魔童鬧海》表現(xiàn)尤為亮眼，全球票房達(dá)12.66億美元，躋身全球影史票房榜前24名，超越《美女與野獸》等好萊塢經(jīng)典電影。

此外，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺數(shù)據(jù)，2025大年初一至大年初四累計電影票房超57.4億元，超過2021年初一至初四累計票房(57.33億元)，成為歷史春節(jié)檔同期票房新高。

貓眼娛樂盤中一度漲超16%

從上圖來看，貓眼娛樂的股價領(lǐng)漲影視股。該公司于2019年在香港主板上市，成為香港資本市場“互聯(lián)網(wǎng)娛樂服務(wù)第一股”?。

值得注意的是，近日在A股大漲的光線傳媒正是貓眼娛樂的控股股東，該公司因參投《哪吒之魔童鬧海》而股價出現(xiàn)大漲。根據(jù)相關(guān)報道指出，按照電影票房分配一般原則，投資方獲得約40%的票房分賬，如果按50億元票房計算，可分賬約18億元，光線傳媒作為影片主投、發(fā)行方，將大幅受益于《哪吒2》高票房。

東吳證券發(fā)布的研報預(yù)計，《哪吒2》有望給光線傳媒貢獻(xiàn)11億元—12億元收入和8億元—10億元利潤，并主要在2025年一季度業(yè)績體現(xiàn)，相關(guān)衍生品將貢獻(xiàn)增量業(yè)績。

此外，電影爆火進(jìn)而帶動相關(guān)IP熱銷。比如泡泡瑪特推出“《哪吒之魔童鬧海》天生羈絆系列”手辦盲盒發(fā)售后熱賣，線上渠道已售罄，線下也幾乎買不到。

機(jī)構(gòu)稱2025年國內(nèi)電影市場有望迎來供給端全面復(fù)蘇

國信證券研報指出，2023-2024年電影備案數(shù)量同比回升35%，考慮到12-18個月的內(nèi)容制作周期，2025年國內(nèi)電影市場有望迎來供給端全面復(fù)蘇。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，播映渠道端因固定成本占比較高(影院租金、設(shè)備折舊等占比超60%)，在票房回暖過程中將呈現(xiàn)顯著經(jīng)營杠桿效應(yīng)。以萬達(dá)電影為例，其單銀幕產(chǎn)出每提升10%，凈利潤彈性可達(dá)20%-25%。

平安證券進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前影視院線板塊市盈率處于近五年30%分位，頭部公司如中國電影、光線傳媒的市凈率已回落至1.5倍以下，估值修復(fù)空間明確。

（ 胡家榮）