網 雷建平 2月12日

古茗控股有限公司（簡稱：“古茗控股”，股票代碼：“01364”）今日在港交所上市，發行價為9.94港元。

古茗控股此次發行1.82億股，募資18.13億港元；扣除發行應付費用9300萬港元，募資凈額為17.21億港元。

古茗控股基石投資者包括騰訊旗下Huang River Investment Limited、GM Charm Yield (BVI) Limited、LVC、Long-Z Fund I, LP、Duckling Fund，一共認購7100萬美元。

其中，Huang River Investment Limited認購2500萬美元，GM Charm Yield (BVI) Limited認購1500萬美元，LVC認購1500萬美元，Long-Z Fund I, LP、Duckling Fund分別認購800萬美元。

2025年1月，古茗控股剛宣派17.4億元的股息，創始人王云安獲7.52億的股息，龍珠獲得1.39億元的股息，紅杉獲6960萬元的股息。這也意味著，古茗控股此次的募資凈額與派息的金額基本一致。

古茗控股開盤價為10港元，較發行價上漲0.6%；以開盤價計算，公司市值為235億港元（約220億人民幣）。

當前，滬上阿姨和蜜雪冰城也通過證監會IPO備案，準備在港交所上市。霸王茶姬等對手也正醞釀上市。

從目前來看，2025年港股上市企業的數量也會大幅增加。

9個月營收64億 門店數9778家

古茗控股是一現制飲品企業，「古茗」門店專注于大眾現制茶飲市場，主打三類飲品：果茶飲品、奶茶飲品及咖啡飲品及其他。古茗控股的果茶飲品由茶及各種新鮮水果制成，其中包括各類短保質期的水果，口味新鮮。

古茗控股亦在門店提供咖啡飲品，包括傳統咖啡飲品、將咖啡與茶或新鮮水果結合的創新飲品，及其他產品，如酸奶奶昔、純茶、烘焙產品及品牌衍生產品。于往績記錄期間，古茗控股產品價格保持在10元至18元之間。

2010年，當時24歲的王云安，回到他的家鄉浙江臺州溫嶺大溪鎮，開出的那家名為“古茗”的奶茶店。截至2024年9月30日，古茗控股一共有9778家門店，而截至2023年12月31日一共有9001家門店。

截至2024年9月30日止九個月，古茗控股的GMV為166億元，較2023年同期增加20.4%；截至2024年11月30日止兩個月，古茗控股的GMV為37.94億元，共售出2.24億杯飲品。

這意味著古茗控股在9個月的時間，凈增加了778家門店，但同店GMV反而下降0.7%。

截至2024年9月30日，古茗控股在浙江的門店有2117家，同店GMV下降0.8%；在福建和江西有2039家，同店GMV增長1.1%。

截至2024年9月30日，古茗控股單店GMV為1776.3元，較上年同期的1857.6元下降4.4%；單店售出杯數10.58萬杯，上年同期為11.42萬杯；單店日均售出杯數為386杯，上年同期為417杯。

古茗控股稱，截至2024年9月30日止九個月，由于整體行業放緩及競爭加劇，與2023 年同期相比，公司錄得的單店GMV、單店日均GMV、單店售出杯數、單店日均售出杯數、每筆訂單的平均GMV、單店日均訂單數以及每家新開加盟店的日均GMV均有所減少。

招股書顯示，古茗控股2021年、2022年、2023年營收分別為43.84億元、55.59億元、76.76億元；毛利分別為13.14億元、15.63億元、24億元；經營利潤分別為9.81億元、10.45億元、17.45億元；期內利潤分別為2399萬元、3.72億元、10.96億元。

古茗控股2024年前9個月營收為64.41億元，較上年同期的55.71億元增長15.6%；毛利為19.64億元，上年同期的毛利為17.26億元；經營利潤為13.44億元，上年同期的經營利潤為12.94億元；期內利潤為11.2億元，上年同期的期內利潤為10億元。

古茗控股2021年、2022年經調整凈利分別為7.7億、7.88億、14.59億元；古茗控股2024年前9個月經調整利潤為11.49億，較上年同期的10.45億元增長10%。

截至2024年9月30日，古茗控股持有的現金及現金等價物為16.78億元。

古茗控股預計2024年公司擁有人應占綜合溢利不低于14億元。

龍珠與紅杉是股東

古茗控股執行董事分別為王云安、戚俠、阮修迪、金雅玉女士、蔡云江；非執行董事分別為黃垚鑫，獨立非執行董事分別為羅偉杰、鄭曉冬女士、李建波。

2020年，古茗控股進行了一輪募資，總額為6.74億元，投資方包括美團旗下龍珠及Coatue 34、紅杉，其中，龍珠及Coatue每股成本為2.33元，紅杉每股成本為2.4元，Abbeay Street每股成本為2.2元。

據紅杉中國對網透露，其是2019年接觸的古茗控股，當時第一次聽業內人士說有一家主打三四線城市的茶飲品牌，已經有數千家門店且形成了一定的區域影響力，就主動和創始人王云安取得了聯系。

紅杉和他第一次見面聊了4個多小時，當時他還沒接觸過資本。他對茶飲供應鏈的深度、加盟管理的核心、產業終局的決勝點，有非常清晰且超前的認知，很多和紅杉對市場的判斷不謀而合，而且氣質很投緣，當即判斷古茗是一個必須投資的投資對象。

當時古茗已發展得不錯，而且王云安一直穩扎穩打，公司保持非常健康的現金流，并不需要融資。但作為創始人，王云安對古茗未來的發展有更深戰略思考和更大的期望，所以他在2019-2020年開放了一輪融資，也是古茗IPO前唯一一輪融資。紅杉參與了其中（投資2億人民幣占股4%，是公司第二大機構股東）。這筆投資給紅杉帶來了至少4倍的回報。

紅杉中國合伙人胡若笛表示，從2019年投資開始，紅杉在這五年里見證和陪伴古茗不斷穿越周期和超越自我。在這個競爭激烈的市場里，王云安一直帶領團隊在一條“少有人走的路”上不斷結硬寨、打呆仗：用利他和坦誠對待廣大加盟商和利益伙伴，用聚焦和定力把握發展節奏和方向，不盲從、知進退，堅持做消費者信賴的高品質產品；同時在供應鏈、數字化等“看不見”的地方堅定投入、堅持長期主義。正是古茗團隊這些非凡特質和獨到選擇，讓這家公司穩扎穩打，成長為中國新茶飲市場的龍頭。

IPO前，古茗控股股權結構

于2020年6月27日，王云安、戚俠、阮修迪、潘女士（及其他相關公司）訂立一份一致行動協議，截至最后實際可行日期，一致行動安排的訂約方合共控制1,728,260,872股股份，約占古茗控股已發行股份的79.5%。

其中，王云安持股為43.21%，戚俠持股為19.78%，阮修迪持股為13.74%，潘萍萍女士持股為2.76%，Thriving Leafbuds持股為3.87%，Nascent Sprouts持股為3.43%。

此外，龍珠持股為8%，紅杉持股為4%，Coatue 34持股為1%，Abbeay Street持股為0.2%。

于2025年1月，古茗控股通過董事會決議案及股東決議案，向于2024年12月31日名列公司股東名冊的現有股東宣派17.4億元的股息，有關股息以公司截至2024年9月30日的股份溢價及來自附屬公司的留存利潤為基準。

古茗控股擬于2025年12月前根據公司截至2024年12月31日來自附屬公司的留存利潤及于宣派特別股息時計入資本公積的股份溢價向股東宣派及分派金額不少于20億元的特別股息。

古茗控股此番宣派17.4億元的股息，王云安獲7.52億的股息，戚俠獲3.44億元股息，龍珠獲1.39億元的股息，紅杉獲得6960萬元的股息。

IPO后，古茗控股股權結構

IPO后，王云安持股40.28%，戚俠持股18.43%，阮修迪持股12.81%，潘萍萍女士持股2.57%，Thriving Leafbuds持股3.14%，Nascent Sprouts持股為3.14%，Flourishing Leaves持股為0.52%。

龍珠持股為7.74%，紅杉通過Max Mighty Limited持股3.73%，Coatue 34持股為0.93%。

公眾股東持股6.51%，其中，騰訊持股為0.84%，GM Charm Yield、LVC分別持股0.5%，Long-Z Fund I, LP、Duckling Fund分別持股0.27%。

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