文丨直通IPO 孫媛

今天，前吉利老將帶來一個IPO，還是“中國房車第一股”。

1月13日，新吉奧房車有限公司(簡稱：新吉奧)登陸港交所，發行價為1.27港元/股，發行市值為12.2億港元（約合11.5億元）。開盤價為0.98港元/股，較發行價下跌22.8%，開盤后，股價最低跌至0.9港元/股，隨后有所回升。截至10:57，新吉奧股價為1.12港元/股，市值為10.75億港元。

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根據招股書，新吉奧是于澳洲和新西蘭擁有廣泛業務網絡的房車公司，設計、開發、制造及銷售定制拖掛式房車。

弗若斯特沙利文的資料顯示，澳洲和新西蘭房車市場呈現出相對集中的結構。根據 2023年銷量數據，澳洲和新西蘭房車市場的前五大參與者合計占據約55.4%的市場份額，其中新吉奧占據約6.8%的市場份額。此外，按2023年的收入計，澳洲和新西蘭房車市場的前五大參與者合計占據約52.0%的市場份額，其中新吉奧占據約7.8%的市場份額。

按2023年的收入及銷量計，其在澳洲和新西蘭房車行業的市場份額中均位居第二。

此外，同資料顯示，截至最后實際可行日期，新吉奧引領房車行業的發展，且正處于開發新型拖掛式電動房車車型的最后階段，該車型重量較輕，兼具汽車設計及結構特征，是首批將拖掛式電動房車方案商業化的房車專家之一。

而這家房車公司的故事，還得從曾跟隨李書福15年的吉利汽車“少帥”繆雪中談起。

1971年出生于浙江臺州，繆雪中從17歲開始從銷售做起，就由李書福一手培養。1993年，吉利開始生產鋁鎂塑板，繆雪中借此進入建材市場，經銷全國。最好的時候，一年能有1億多元的銷售額。

1999年，繆雪中繼續跟隨李書福進軍汽車業，28歲時就被任命為吉利豪情汽車公司的總經理，成為全國乃至全球最年輕的汽車公司的CEO。

吉利創業期間，繆雪中創下銷售突破3萬輛大關的成績，被稱為吉利“少帥”。

2002年，離開吉利的繆雪中回到家鄉臺州，投身創業浪潮，創辦了吉奧汽車，主要生產皮卡和SUV等車型，隨后在進軍澳洲和新西蘭市場的設想下，繆雪中于2014年9月成立Regent公司并收購30多年歷史的知名房車品牌Regent，正式進軍澳洲市場。

招股書顯示，新吉奧垂直整合的業務模式，將在中國的自主產品設計及制造專業知識與其在澳洲和新西蘭的本地銷售能力相結合，為房車車主提供從概念化、設計選擇、定制、交付到各種售后服務的端到端車主體驗。

公司利用最新的真空壓機技術及先進的工藝在中國生產其車架及底盤，然后將其運送至位于墨爾本的組裝線，以按照澳洲聯邦標準進行組裝，并在澳洲及新西蘭進行銷售。

截至2024年6月30日，公司已成功量產49款房車，均為標準房車，涵蓋中端最暢銷品牌Snowy River、豪華品牌 Regent及半越野品牌NEWGEN三個特色品牌下的八個不同系列。

2021年至2024上半年，公司分別向客戶交付合共1,330輛、2,127輛、2,694輛及1,427輛房車，從2021年到2022年及從2022年到2023年分別增長59.9%及26.7%。

根據招股書披露，公司收入來源主要分為房車銷售、銷售二手房車和其他（提供售后服務期間銷售房車零部件產生的收入），其中房車銷售為營收主力，自2021年至2023年即2024年上半年，占比分別為99.6%、99.9%、98.7%、94.1%。

故而，銷量增長帶動收入持續激增。

同期，新吉奧收入分別為2.997億元、4.998億元及7.203億元，相應毛利率為16.7%、16.5%及25.1%。

2024年上半年，公司收入為4.22億元，同期毛利率為32.0%，毛利率提升主要由于新吉奧通過自營店及合營店零售房車的占比高于以批發價(通常低于零售價)向經銷商銷售的占比。

報告期內，公司凈利潤更是自2021年的0.251億元大幅增長至2022年的0.33億元，于2023年進一步增加至0.788億元，三年漲超2倍。2024年上半年，公司凈利潤為0.404億元。

新吉奧招股書

值得注意的是，新吉奧是一家色彩濃厚的家族企業。

IPO前，根據招股書，以繆雪中為首的一組控股股東包括繆雪中、王丹紅女士（繆雪中的配偶）、繆婉漪女士（繆雪中及王丹紅女士之女）、Snowy Limited、M.X.Z Holdings、Miao Wanyi Holdings、Miao Wanyi Trust、WDH Holdings及MWY Holdings。

其中，新吉奧房車的直接股東為Snowy Limited，持股比例99.17%。Snowy Limited則由繆雪中的全資公司及Miao Wanyi Holdings各持99%及1%。Miao Wanyi Holdings則由信托Miao Wanyi Trust100% 持有，該信托的受益人為王丹紅及繆婉漪各自全資擁有的公司。

至此，三人在IPO前持股約99%。

而IPO后，新吉奧房車的一組控股股東通過Snowy Limited（作為公司直接股東）持股74.38%，以發行市值11.5億元計算，一家三口合計身家為8.55億元。