碧桂園境外債務(wù)重組有了新進展。

1月9日晚間，碧桂園（02007.HK）披露了境外債務(wù)重組及業(yè)務(wù)發(fā)展的最新情況。碧桂園已與由七家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達成共識，此提案構(gòu)成進一步談判和具體文件的框架，是其在落實重組方面的重要里程碑。倘若落實，該重組提案將使碧桂園實現(xiàn)大幅去杠桿化，目標是減少債務(wù)最多116億美元。

業(yè)內(nèi)研究人士認為，如果重組能順利達成，將有助于修復(fù)公司的資產(chǎn)負債表，大幅延長債務(wù)的償還期限，并為公司經(jīng)營狀況的根本改善奠定基礎(chǔ)，同時這也將為其他房地產(chǎn)企業(yè)提供一個可借鑒的案例。

境外債務(wù)重組達成關(guān)鍵共識

1月9日晚間，碧桂園宣布，其境外債務(wù)重組提案的關(guān)鍵條款，及其已與由七家知名銀行（均為碧桂園長期業(yè)務(wù)伙伴）組成的協(xié)調(diào)委員會達成共識，此提案構(gòu)成進一步談判和具體文件的框架，旨在成功落實集團的境外債務(wù)重組，此進展標志著該公司在成功落實重組方面的重要里程碑。

簡單來看相關(guān)條款關(guān)鍵點：

a. 目標減少債務(wù)最多116億美元；

b. 緩沖時間

在目前的條款下達成了：

將集團債務(wù)的到期時間延長至最多11.5年，使得公司可以在中短期內(nèi)專注于交付住房、重振境內(nèi)運營、保持資產(chǎn)價值；

重組方案使公司有權(quán)選擇實物支付利息（即發(fā)行額外的新債務(wù)工具代替現(xiàn)金付息），給予了公司一定的空間，以確保公司可在盡可能最大化資產(chǎn)價值的前提下完成重組后境外債務(wù)的償付義務(wù)。

c. 極低的利息水平

擬議重組方案的加權(quán)平均利率將降低至約2%，參考行業(yè)已有重組方案，預(yù)計重組完成后短期內(nèi)的實際現(xiàn)金付息年利率將更低，較重組前的加權(quán)利率約6%將有明顯下降，達到了目前市場上的最低利率。

d. 以中銀香港、建銀亞洲作為牽頭行的三筆銀團，已成立由 7家商業(yè)銀行組成的銀行協(xié)調(diào)委員會，已向公司確認目前的方案框架已經(jīng)構(gòu)成了進一步談判的基礎(chǔ)，標志著公司重組取得重大進展里程碑；其支持公司進行最多11.5年的債務(wù)延展及降低融資成本，充分支持公司應(yīng)對當前的挑戰(zhàn)。

知情人士稱，目前碧桂園已經(jīng)收到不少債權(quán)人的表態(tài)，表示愿意長期支持公司度過當前的難關(guān)，同時期望公司能夠盡快完成重組。

碧桂園表示，對若干銀行對長期支持公司應(yīng)對當前挑戰(zhàn)所表現(xiàn)出的興趣感到特別高興。

分析人士認為，債務(wù)重組工作的推進，不僅是應(yīng)對當前困境的必要手段，更是為公司未來的發(fā)展鋪平道路的關(guān)鍵一步。長遠來看，也有利于保護業(yè)主、員工、債權(quán)人和合作伙伴等各利益相關(guān)方的合法權(quán)益并實現(xiàn)價值最大化。

華泰證券研究認為，出險房企債務(wù)壓力減輕，一方面有利于房企本身基本面改善，另一方面則有助于出險房企有更多資源用于保交樓，降低近年行業(yè)層面的“期房”信任問題，改善新房銷售預(yù)期。

控股股東債轉(zhuǎn)股支持

值得一提的是，碧桂園在公告中還透露了其控股股東的支持措施。

碧桂園公告，該公司的控股股東正在考慮將本集團未償還本金總額11億美元的現(xiàn)有股東貸款轉(zhuǎn)換為該公司或附屬公司的股份，具體條款有待協(xié)定。此提案再次體現(xiàn)了控股股東對集團長遠成功的信心。

據(jù)介紹，碧桂園成立至今，其控股股東及家族通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等多種方式已累計支持集團總額約416億港元，且未減持股票，其中2021年至今累計向公司提供折合約96億港元的無息無抵押借款等現(xiàn)金支持，展現(xiàn)出了對公司的堅定支持。此外，在416億港元的流動性支持外，家族還以自持的其他資產(chǎn)，為集團在銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)行的15億 港元中期票據(jù)提供了擔保。

碧桂園在公告中還透露，截至2023年12月31日，就境外債務(wù)而言，該公司有應(yīng)占有息負債總額（不包括應(yīng)計利息）約164億美元，其中包括現(xiàn)有債券債務(wù)的未償還本金額約103億美元、現(xiàn)有銀團貸款債務(wù)的未償還本金額約36億美元、股東貸款的未償還本金額 約11億美元及其他有擔保及無擔保債務(wù)的未償還本金額約14億美元。

修復(fù)資產(chǎn)負債表+保交房

對于碧桂園而言，該公司已經(jīng)透露，2025年的主要目標是保交房+修復(fù)資產(chǎn)負債表。

1月6日，碧桂園召開2025年第一次集團月度管理會議。碧桂園集團董事會主席楊惠妍就當前政策及市場環(huán)境、集團當前重點工作、未來發(fā)展及人才戰(zhàn)略進行分析。

面對充滿挑戰(zhàn)與機遇的2025年，楊惠妍提出全年工作核心仍是保交房和修復(fù)資產(chǎn)負債表，并鼓勵全體員工全力以赴，確保各項工作順利推進，為該公司的長遠發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

碧桂園公告中披露，截至2023年12月31日，碧桂園控制超過3000個開發(fā)項目，可售合同總面積約9000 萬至9200萬平方米。該等項目包括：馬來西亞、泰國、澳洲、印尼、美國、印度、英國等9個國際市場的29個開發(fā)項目，以及位于中國內(nèi)地的超過2900個境內(nèi)開發(fā)項目。此外，該公司還有約130 萬至140萬個車位可供出售。

據(jù)了解，碧桂園正積極采取措施自救，開源節(jié)流、降本增效，努力促進銷售、盤活資產(chǎn)，為保交房提供資金支持，進而促進公司整體運營的良性循環(huán)。

在盤活資產(chǎn)方面，碧桂園透露，自2022年以來已處置難銷類資產(chǎn)及盤活沉淀資金回籠超600億元。例如，2023年8月，碧桂園出售了其所持廣州亞運城聯(lián)營項目公司26.67%股權(quán)，回籠資金12.92億元。2024年12月，碧桂園徹底清倉轉(zhuǎn)讓持有的長鑫科技1.56%股權(quán)，總代價20億元，擬將出售事項所得款項用作一般營運資金，目前打算主要用于保交樓等項目建設(shè)開支。

責編：汪云鵬

校對：趙燕