杭州老牌旅企宋城演藝（300144.SZ）再拓一城。

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近日，宋城演藝發布公告稱，公司及旗下全資孫公司三亞宋城無邊科技發展有限公司與中國—上海合作組織地方經貿合作示范區管理委員會、青島如意湖投資建設發展有限公司、青島上合文旅產業有限公司簽署了《“絲路千古情”大型演藝項目合作協議書》。

根據合作協議，該位于青島上合示范區的絲路千古情大型演藝項目（下稱“青島項目”）占地約120畝，為青島首個大型演藝公園。

這也是總部位于杭州的宋城演藝近兩年少有的異地擴張。

青島國資出錢，宋城演藝出力

根據合作協議，此次青島項目的出資方為青島國資企業青島如意湖投資，負責項目的投融資與開發建設。宋城演藝為項目提供包括品牌授權、劇目創作、規劃概念性方案設計、互動體驗項目設計、開業籌備等在內的服務，并接受委托對該項目進行日常經營管理，即輕資產輸出模式。

上述服務費用總計2.6億元，與此前同為輕資產模式的湖北宜都三峽千古情一攬子服務費用定價保持一致，該項目已于2024年7月正式開業。

而據公告披露，若青島項目按期完成公園和劇院建設并通過驗收等，景區和演出開業時間為2026年7月1日。

作為北方熱門旅游城市，青島目前已有一批較為成熟的游樂項目，如華強方特旗下大型主題樂園青島方特夢幻王國。去年5月，華強方特在青島新簽約了“熊出沒”樂園項目，總投資約20億元。此外，海合安集團旗下文旅項目青島極地海洋公園、融創的青島東方影都融創樂園均是當地人氣頗高的樂園項目。

至于與其他游樂項目的競爭，宋城演藝證券部相關工作人員對稱，絲路千古情項目將以演藝為核心，與游樂型公園形成顯著的差異化特色。

作為浙系企業，宋城演藝近兩年鮮少擴張。從過往項目來看，其擴張主要集中在兩個階段，2014年前后，宋城演藝相繼在三亞、麗江、九寨溝開業千古情項目；2018-2021年，桂林、張家界、西安、上海等項目陸續開業，這些均是重資產投入項目。此后的2022年和2023年，公司均無項目開業。

2024年春節，宋城演藝在廣東打造的第一個千古情景區——佛山千古情項目正式開業，項目于2017年6月簽約，后于2018年“由輕轉重”變成100%控股項目。

2024年7月26日，位于湖北宜都的三峽千古情景區也正式開門迎客，這一輕資產項目于2022年底簽約，籌備時間僅一年半；與此次青島項目相似，該項目投融資、建設方為當地政企部門即國企湖北交投宜昌投資開發有限公司與宜都市人民政府。

自1994年成立至今30年，宋城演藝共計運營項目不超過15個。也因此，一直以來有不少小股東提及宋城演藝拓展項目緩慢的問題。

2024年8月的投資者關系活動中，有投資者問“近幾年公司沒有新項目簽約，市場對公司的成長性有所疑慮，公司一直維持著較高的現金儲備但未披露過明確的使用計劃”。

“公司從來不缺邀約，但我們始終認為，成長性不唯項目數量的增長，更重要的是讓每個項目最大限度貢獻收益?！睂τ谕顿Y者提問，宋城演藝高管回應稱，公司一直在關注和考察一些具有較高產出價值的目的地，適當的時候將開啟異地項目的拓展。

宋城演藝證券部人員也對表示，公司從來沒有停止過擴張的步伐，只是不同時期發展側重點有所不同。前幾年受疫情影響，文旅產業陷入階段性低迷，公司一方面不斷修煉內功，豐富升級景區內容節目，優化完善設備設施；同時也不斷推進佛山、三峽等項目落地，“擴張一直在有節奏、有選擇地推進?！?/p>

靠輕資產擴張，大幅下調合作費

截至目前，宋城演藝運營著9個自營景區及4個托管景區。2024年前三季度，宋城演藝實現營業總收入20.13億元，歸母凈利潤10.08億元，均超過2023年全年水平。不過，與疫情前相比，表現仍有較大差距。早在2017年，宋城演藝的年營收額就已突破30億元。

與此同時，宋城演藝不少成熟期項目仍未完全恢復至疫前水平。尤其在2024年第三季度，對比2023年同期高基數，宋城演藝營收出現放緩。

根據國金證券對宋城演藝官方小程序數據統計，2024年三季度，其主要重資產千古情項目日均演出場次存在不同程度下滑，其中大本營杭州的項目下跌23%、張家界下跌31%、三亞下跌4%。

值得注意的是，宋城演藝部分此前規劃建設中的重資產項目，如珠海宋城演藝度假區、西塘宋城演藝谷項目尚無明顯進度。

1月6日，宋城演藝證券部工作人員回應稱，這兩個項目均是受疫情及各方面因素考量，所以暫時推緩了建設進展。其中，投資額較大的珠海項目已由母公司宋城集團受讓，暫時不考慮購回。

從此次新拓的青島項目來看，宋城演藝未來或將更多依靠輕資產方式進行擴張，且合作模式或多為當地政府投資、或與國資企業合作。有主題園區資深人士此前就對稱，目前許多地方政府都期望通過投資或拉來文旅投資項目以刺激當地經濟。

1月3日，宋城演藝還發布公告稱，將輕資產輸出項目的委托經營管理費調整為項目年營業收入的8%，自2025年1月1日起執行。

據了解，此前宋城演藝輕資產項目的收費模式為“一攬子服務費+每年項目營收抽成”，其中項目抽成及委托經營管理費的比例為20%，此次下調幅度不小。

上述證券部人員也指出，宋城演藝有能力也有責任用自身經驗去帶動更多地方文旅發展，基于合作共贏和長久發展的考慮，公司把管理費（抽成比例）調整到8%，同時也提高了后續輕資產輸出模式的競爭力。

該人員透露，2024年下半年以來向宋城演藝尋求輕資產合作的邀約顯著增多，但公司還是會綜合考慮公司戰略、合作方所在城市條件、交通配套等，2025年是否還有項目落地目前無法披露。