鴻途出品 文|莫恩盟 編|深海

繼去年交出一份營收、凈利潤雙雙下滑的成績單后，極米科技上半年仍舊沒能交出一份亮眼的答卷。

據極米科技近日發布的業績預告顯示，今年上半年極米科技預計上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤將減少96.04%，扣除非經常性損益的凈利潤更是減少126.09%直接轉為負值。

事實上，自2022年開始，極米科技的業績就已顯現出頹軟跡象。曾經風靡一時的投影儀，如今的確不再像此前那樣“好賣”了。與此同時，價格更加低廉的投影產品，則愈發受到消費者的歡迎。

對于上半年的業績，極米科技表示，國內投影市場消費需求仍然承壓，以及受到部分老品去庫存的影響，公司銷售毛利率同比有所下滑，進而導致凈利潤同比出現下滑。

為了改善公司的業績，極米科技透露，公司接下來將優化資源配置，推動收入結構與毛利率持續改善，在國內與海外市場推出更多有差異化和市場競爭力的產品，同時持續推進精細化管理與日常運營降本增效，提升運營效率。

回顧極米科技的發展，其僅僅用了幾年時間便成為了國內投影行業的龍頭玩家。在此期間，2021年登陸資本市場的極米科技，還曾將其創始人鐘波送上當年的《胡潤百富榜》。

不過，鐘波的名字次年便從該榜單的富豪名單中“消失”，而這與極米科技股價低迷有直接關系。相比626.68元的的高點，極米科技最新的股價已跌去九成左右。而作為極米科技早期“金主”的百度系資本，近來也在不斷減持。

極米科技再交不理想答卷，上半年凈利潤預降96%

7月27日，頭頂A股“智能投影第一股”光環的極米科技發布了2024年半年度的業績預告。公告顯示，經公司財務部門初步測算，極米科技預計上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤367.31萬元。

而去年同期，極米科技歸屬于母公司所有者的凈利潤為9272.73萬元。與之相比，極米科技今年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤將減少8905.43萬元，降幅高達96.04%。

若扣除非經常性損益，極米科技歸屬于母公司所有者的的凈利潤更是將直接轉為負值，于上半年錄得虧損1526.83萬元。若與上年同期5851.82萬元的盈利規模相比將減少7378.65萬元，降幅高達126.09%。

注意到，其實早在2022年，極米科技的業績就已經顯現出頹軟的跡象。在此前的2018年至2021年期間，極米科技的營收增速始終保持著雙位數的水準。2019年至2021年，極米科技歸屬于上市公司股東的凈利潤也一路從起初的9000多萬上漲到了4.83億元，期間年增速最高可達881.43%，最低也有79.87%。

但到了2022年，極米科技營收、歸屬于上市公司股東的凈利潤增速均降至個位數。去年，極米科技的兩項經營指標更是沒能保住增長的態勢。2023年，極米科技錄得營收35.57億元，較2022年42.22億元的營收減少15.77%；利潤方面，去年極米科技歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.21億元，較上年的5.01億元降幅高達75.97%。

彼時，在提到業績下滑的情況時，極米科技給出的理由是報告期內公司產品銷量出現一定幅度下滑，同時公司降低了部分產品銷售價格，導致公司銷售收入及銷售毛利率有所下滑。

與此同時，報告期內公司持續投入研發資源用于新品開發及技術儲備，研發投入金額與去年同期相近，銷售費用及管理費用小幅上漲，以上原因綜合導致公司2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤下滑幅度超過收入下滑幅度。

事實上，極米科技業績承壓的背后，是國內投影市場消費需求復蘇緩慢的現狀。相比以往，投影儀的確沒有那么“好賣”了。根據IDC數據，2023年中國投影機市場總出貨量473.6萬臺，同比下降6.2%，銷售額147.7億元人民幣，同比下降25.6%。

而此番面對今年上半年這份利潤指標再次急轉直下的成績單，極米科技又一次做出了總結和反思。極米科技表示，今年上半年，受宏觀經濟環境等因素的影響，國內投影市場消費需求仍然承壓。受部分老品去庫存影響，報告期內公司銷售毛利率較去年同期下降，導致公司凈利潤同比下滑、扣除非經常性損益的凈利潤為負。

為解困境，極米打出低價、出海兩張牌

在公司官網上，極米科技自詡為一家專注于新型顯示領域，重點打造智能投影和激光電視等創新產品，集設計、研發、制造、銷售和服務于一身的高新科創企業。

了解到，目前極米科技的主要產品及服務包括智能投影產品、投影相關配件及互聯網增值服務。從公司的營收結構來看，極米科技高度依賴投影整機產品。去年，投影整機產品為極米科技貢獻32.12億元的收入，占總營收的比重超過九成。

雖然配件產品、互聯網增值服務去年也為公司分別拿下1.7億元、1.48億元的收入，且同比實現8.61%、53.1%的增長，但前述兩個板塊對公司總營收的貢獻合計不到一成。

再對投影整機產品進一步拆分，極米科技該板塊所取得的銷售收入主要以長焦投影為主。去年，極米科技通過銷售長焦投影產品獲得28.74億元的收入，占公司營業收入總額的比重為80.8%。

然而，2023年國內投影市場整體需求承壓，極米科技旗下的長焦投影銷量下滑。去年，極米科技長焦投影產品的銷售量為943899臺，較上年減少13.64%，這導致公司來自該產品的收入同比減少21.54%。

與此同時，由于公司調整了部分長焦投影產品的價格，該產品板塊的毛利率指標也出現了下滑，同比減少8.08個百分點降至26.31%。而公司整體的銷售毛利率，從2022年的35.98%下降到了2023年的31.25%，并在今年第一季度進一步降至28.05%。

種種困境之下，極米科技不得不想辦法“自救”。一方面，極米科技試圖搶占不同價位的市場，在高端、中端及入門級產品等不同的價格區間均推出新品，以滿足消費者不同場景與價格段的多樣化需求。

廣發證券在最新發布的研報中指出，24H1智能投影行業整體承壓，2000元以下的產品成為主要增長來源。根據洛圖科技數據，24H1中國智能投影全渠道市場銷量為288.9萬臺，同比增長3.5%；銷額為47.6億元，同比下降10.2%。同時，市場規模增長的拉力主要來自2000元以下的中低端產品。根據洛圖科技線上監測數據，24H1線上2000元以下的銷量份額同比提升12.1pct。

另據奧維云網線上監測數據顯示，2023年市場500元以下產品的零售量占比達32.8%，同比增長4.5個百分點，線上市場消費門檻持續降低。

或是洞察到了行業的變化，極米科技不得不加快在低價位區間市場的布局。今年上半年，極米科技推出了定價不到2000的便攜投影Play5以及覆蓋多價格帶的護眼三色激光云臺投影RS10系列。

另一方面，極米科技還努力拓寬銷售渠道，并將目光瞄準在了海外市場。其實從2019年開始，極米科技便在海外市場推出經Google認證、搭載Android TV 系 統的產品。截至去年末，極米科技已進入日本、歐洲、美國等區域市場。

據極米科技透露，今年上半年，公司海外收入增長拉動海外收入占比持續提升，推動二季度銷售毛利率環比改善的同時，抵消了國內需求疲軟對整體收入的影響，2024年上半年公司整體收入規模同比基本持平。

值得注意的是，截至去年年末，極米科技共有664名研發人員，較上年694名的規模減少了30人。這664名研發人員中博士學歷4人，碩士學歷150人，本科424人，專科78人，高中及以下學歷8人。

盡管研發人員的數量有所減少，但極米科技研發人員占所有員工的占比卻從2022年的26.34%上升到了去年的27.12%。這主要是因為極米科技在職員工總數在去年縮減的規模更大，從2022年的2635人下降到了去年的2448人，同比減少了187人。

其中，極米科技的生產人員，從2022年的913人減少至685人。與研發人員、生產人員規模有所縮減不同的是，極米科技的銷售人員卻從2022年的792人增加到了去年的877人。不過，從去年公司營收的變化情況來看，極米科技銷售人員規模的擴張似乎暫未為其換來明顯的業績增長。

股價較高點跌去九成，創始人跌出《胡潤百富榜》

在國內的智能投影行業，極米科技算得上是賽道中的龍頭玩家。根據極米科技官網援引IDC的數據顯示，自2018年打破外資品牌在中國投影機市場壟斷之后，極米連續五年半獲得出貨量第一、連續三年半獲得出貨量和銷售額雙第一，并拉開了與跟隨者的差距。

2023年中國投影設備市場總出貨量累計達473.6萬臺，而出貨量排在前五名的五大品牌分別為極米、堅果、愛普生、峰米和當貝。一眾品牌中，極米拔得頭籌。

而打造出極米科技這一品牌的創始人，正是出生于四川省自貢市的80后創業者鐘波。2003年，鐘波從電子科技大學畢業。畢業之后，鐘波曾在多家公司供職。2003年7月至2004年7月期間，鐘波擔任海信電視研究所工程師。

之后，鐘波跳去了晨星軟件研發(深圳)有限公司，歷任公司研發工程師、西南區技術總監職務。在職期間，鐘波主要負責該公司關于TCL、創維、長虹、康佳、廈華、明基等數十個LCD機型的研發項目。

然而，鐘波并不滿足于現狀，心懷抱負的他渴望更大的舞臺和挑戰。2012年，鐘波做了一個大膽的決定，他毅然決然地辭去了薪酬豐厚的工作，開啟了自己的創業征程。在此背景下，極米科技在成都正式問世。

在鐘波的帶領下，極米科技迎來了飛速的發展。據IDC2018年12月發布的報告顯示，當年前三季度，極米科技以40萬臺的出貨量位居第一，而這其實是國產品牌在中國投影機市場首次超越國際巨頭愛普生和索尼，極米科技借此終結了外資品牌在中國市場稱霸15年的局面。

憑借亮眼的市場表現，極米科技也頻頻獲得資本的青睞。天眼查顯示，自成立以來，極米共獲得過8輪融資，包括芒果文創基金、百度、經緯創投在內的明星投資方都曾參與過極米科技的融資。

等到2021年3月，極米科技成功在上交所科創板掛牌上市。在上市前遞交的招股書中，極米科技曾提到，身為公司董事長的鐘波系極米科技的創始股東，且自公司創立至今，鐘波均為第一大股東及核心管理人員，對公司核心技術的開發、核心產品的研發、經營管理、投資者引進等方面具有重大影響。

據了解，在上市之前，鐘波直接持有極米科技25.02%的股份。同時，作為極米咨詢和開心米花的執行事務合伙人，鐘波控制發行人4.16%股份表決權，合計直接及間接控制發行人29.17%股份表決權。加上一致行動人，鐘波實際控制極米46.34%的股份表決權，遠高于發行人其他股東，可以控制發行人的股東大會。

得益于極米科技成功登陸資本市場，鐘波在當年也以45億元的財富登上了2021年的《胡潤百富榜》。

不過，鐘波在富豪榜上的位置并不牢固，僅僅一年時間過后，2022年的《胡潤百富榜》上便已尋不到鐘波的名字。去年，鐘波的名字仍未重新出現在《胡潤百富榜》中。

截至今年第一季度末，鐘波直接持有極米科技18.79%的股份。而鐘波從富豪榜名單中“消失”，其實與極米科技在資本市場上遭受“冷眼”有關。

截至7月29日收盤，極米科技股價報收62.2元/股，最新市值為43.54億元。相較年初，極米科技的股價在年內已跌去44.8%。而與614.33元的最高點相比，極米科技的股價更是跌去九成左右。

值得注意的是，作為公司早期投資者的百度，近來正不斷減持極米科技的股份。公司上市之初，百度網訊及其一致行動人百度畢威合并持有極米科技15.48%的股權，僅次于鐘波，是公司的第二大股東。但截至6月17日，百度網訊持股已降至5.04%，百度畢威持股已降至0.49%。據此計算，二者合計持股比例降至5.53%。

有分析認為，行業增長放緩、市場競爭加劇、低端產品搶占市場等眾多原因，共同導致了極米科技業績的下滑。而營收模式較為依賴投影整機產品，又在一定程度上限制了極米科技的想象和發展空間。