11月28日訊（記者 王涵藝）金價(jià)飆升，“周大福們”的業(yè)績卻逆勢下滑。

受此近期國際金價(jià)上漲影響，國內(nèi)黃金消費(fèi)市場的金價(jià)也“水漲船高”。11月22日，周大福、周生生、六福珠寶等黃金品牌金價(jià)重返800元之上，本周雖有所下跌，但截至11月28日，各大品牌零售金價(jià)都仍維持在791-793元/克。

11月26日，周大福（01929.HK）公布了2025財(cái)年上半年（截至2024年9月30日）的業(yè)績報(bào)告。半年報(bào)顯示，該期間周大福的營業(yè)額為394.08億港元，較去年同期下降了20.4%；股東應(yīng)占溢利為25.30億港元，同比大幅下降44.4%。

圖片截自財(cái)報(bào)

同日，六福集團(tuán)（0590.HK）發(fā)布截至2024年9月30日止6個(gè)月中期業(yè)績，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入54.49億港元，同比減少27.2%；經(jīng)營溢利5.36億港元，同比減少53%；期內(nèi)溢利4.17億港元，同比減少55.7%。

值得注意的是，除了周大福和六福集團(tuán)，周大生、周生生、老鳳祥等企業(yè)在今年前三季度的營收和凈利潤均出現(xiàn)了同比下滑；周生生今年上半年的營收和凈利潤也出現(xiàn)了同比雙位數(shù)下降；菜百股份前三季度雖然營收仍在增長，但凈利潤也出現(xiàn)了同比下降。

閉店潮起

在品牌策略下，六福集團(tuán)合共經(jīng)營2個(gè)品牌及4個(gè)副品牌產(chǎn)品線，全球凈減少了175間店鋪，包括凈減少186間“六福”店鋪、凈增加7間“金至尊”店鋪及4間副品牌產(chǎn)品線的店鋪。

而周大福的閉店數(shù)量更引人注目，其在半年內(nèi)關(guān)閉了239家門店。其中，內(nèi)地一線城市關(guān)閉36個(gè)，二線城市關(guān)閉73個(gè)，三線城市關(guān)閉52個(gè)，四線城市及其他關(guān)閉78個(gè)。截至2024年9月末，周大福在中國內(nèi)地的周大福珠寶零售點(diǎn)共有6968個(gè)，其中約77%為加盟店。

現(xiàn)在加盟周大福還掙錢嗎？記者聯(lián)系到的北京一家周大福加盟店稱，“主要看地段，肯定沒有前些年好了，但也能基本滿足生存。”

此前，用擴(kuò)大門店規(guī)模提升自身盈利能力，是數(shù)珠寶企業(yè)的選擇，三四線城市在他們眼中有巨大增長空間的市場。

2018年，周大福率先提出“新城鎮(zhèn)計(jì)劃”，試圖借助三線及以下的下沉市場，完成7000家門店的目標(biāo)；一年后，再次提速的周大福推出“省代”政策，直接將區(qū)域開店權(quán)力下放給省經(jīng)銷商。

周大福董事總經(jīng)理黃紹基曾透露，周大福集團(tuán)提前兩年實(shí)現(xiàn)了7000家門店的目標(biāo)。

事實(shí)上，周大福確實(shí)有過一段不錯(cuò)的日子，德勤發(fā)布的《奢侈全球力量報(bào)告》中指出，周大福憑借815億元的銷售額超越了愛馬仕和勞力士，躍居全球奢侈品行業(yè)第七位。這一成就與周大福積極拓展下沉市場、通過增加門店數(shù)量來增強(qiáng)盈利能力的戰(zhàn)略密不可分。

現(xiàn)在，周大福是否還這么認(rèn)為？放緩開店，關(guān)閉不盈利的門店，又是否在為前些年高速擴(kuò)張的后遺癥買單？記者向周大福方面發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿暫未獲回復(fù)。

其實(shí)除了大品牌，小店更加“慘不忍睹”。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年成立半年的黃金有關(guān)企業(yè)，就有414家倒閉。與此同時(shí)，起“黃金大劫案”在全國各地輪番上演。

今年3月，中國黃金、山東黃金家加盟店閉店“跑路”的消息一度登上熱搜，用戶在對應(yīng)店鋪購入黃金后長期開展托管服務(wù)，但最終相關(guān)加盟店人去樓空。金店所面臨的壓力可想而知。

拿什么打？

中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，全國黃金消費(fèi)量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%，其中黃金首飾同比下降27.53%。這表明，消費(fèi)者對黃金首飾的消費(fèi)需求在減少，而更傾向于投資金條金幣等溢價(jià)更低、投資屬性更強(qiáng)的產(chǎn)品。

具體看來，周大福同店銷售表現(xiàn)低迷，中國內(nèi)地市場同店銷售同比下降25.4%，中國香港及澳門市場則下降30.8%。

圖片截自財(cái)報(bào)

換句話說，金價(jià)上漲是因?yàn)橘Y金避險(xiǎn)需求和投資需求，而不是消費(fèi)需求。面對這樣的情境，“周大福們”拿什么打？

周大福在業(yè)績報(bào)告中表示：“在持續(xù)投資于長期發(fā)展的同時(shí)，我們將保持審慎的資本支出，并靈活應(yīng)對市場的變化。”

今年6月，周大福將其深圳工廠遷移至廣東順德廠區(qū)，公司官網(wǎng)公告稱，“此次調(diào)整涉及的業(yè)務(wù)占集團(tuán)在深圳主體業(yè)務(wù)的比重較小，強(qiáng)調(diào)不存在全面停工停產(chǎn)的情況，也不會影響集團(tuán)業(yè)務(wù)及對中國內(nèi)地尤其是大灣區(qū)的長遠(yuǎn)投資。”

有接近周大福的相關(guān)人士向記者透露：“深圳的工廠政府收走了，目前的銷量也不需要那么工人和員工，所以大裁了。”

對于受影響的員工，周大福提供了兩種方案：一是N+3的賠償金解約；二是隨遷至順德廠區(qū)繼續(xù)工作。

據(jù)此前報(bào)道，這一決策導(dǎo)致原本五六百人的工廠現(xiàn)在只剩下幾十個(gè)人，有員工稱這次工廠關(guān)閉實(shí)則是“搬遷式裁員”。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，2025財(cái)年上半年周大福在內(nèi)地的員工數(shù)量減少5.6%。有周大福內(nèi)部老員工向記者感嘆：“周大福這么年第一次大規(guī)模裁員，疫情的時(shí)候都沒這樣過。”

如果說裁員和關(guān)店都是為了降低成本，那么提升利潤則需要產(chǎn)品作為支撐。

從產(chǎn)品來看，報(bào)告期內(nèi)，六福集團(tuán)黃金及鉑金產(chǎn)品銷售額同比減少24.1%至36.89億港元，包括鉆石產(chǎn)品在內(nèi)的定價(jià)首飾銷售額同比下跌34.8%至13.56億港元。

而周大福的產(chǎn)品包括黃金首飾及產(chǎn)品、珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾和鐘表。其中，黃金飾品是周大福的核心業(yè)務(wù)，占其營業(yè)額的79.4%。

值得關(guān)注的是，在金價(jià)猛漲的背景下，占比較少但毛利率較高的定價(jià)類黃金飾品營業(yè)額實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年上半年，“珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾”和“鐘表”兩大類產(chǎn)品的營業(yè)額分別同比下降了20.0%和12.5%，而黃金首飾及產(chǎn)品的營業(yè)額下降了21.6%，但定價(jià)類黃金飾品的營業(yè)額同比增長了117.9%。

面對金價(jià)持續(xù)高企帶來的成本壓力，周大福還在今年4月推出了周大福傳福系列，該系列的零售值在期內(nèi)突破了15億港元。

這使得，周大福的毛利率和經(jīng)營溢利率分別上升了6.5個(gè)百分點(diǎn)和4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到31.4%和17.2%。公司在財(cái)報(bào)中指出，毛利率的提升主要是由于黃金價(jià)格的飆升，以及定價(jià)黃金產(chǎn)品銷售的增加；而經(jīng)營溢利率的增長則歸功于公司嚴(yán)格的成本控制。

對于中國內(nèi)地黃金、銀和珠寶零售總額的下降，周大福認(rèn)為這與市場觀察一致，因?yàn)榻饍r(jià)的高企使得部分消費(fèi)者對購買黃金首飾持觀望態(tài)度。