11月25日消息，指數早間高開低走，北證50跌超1%。板塊方面，酒店板塊早盤強勢，凱撒旅業（維權）、南京、盤中漲停；固態電池板塊走高，殷圖網聯30cm漲停，領湃（維權）、盟固利雙雙20cm漲停；短劇游戲概念拉升，百納千成20cm漲停，、麗尚國潮等漲停；AI設備概念股集體走低，跌停；軍工裝備板塊走低，邁信林跌超10%；可控核聚變板塊陷入回調，久盛電氣跌幅居前。總體來看，個股漲多跌少，上漲個股超2900只。

盤面上，旅游及酒店、電池、低輻射玻璃板塊漲幅居前，華為手機、軍工裝備、AI手機板塊跌幅居前。

熱點板塊：

1、旅游及酒店

凱撒旅業、南京商旅、大連圣亞、祥源文旅（維權）等多股上漲。

消息面上，今年以來，中國多次對其他國家實施免簽政策，免簽“朋友圈”持續擴大。據外交部領事司官方消息，自2024年11月30日起至2025年12月31日，中國對保加利亞、羅馬尼亞、克羅地亞、黑山、北馬其頓、馬耳他、愛沙尼亞、拉脫維亞、日本持普通護照人員試行免簽政策。“此外，中方還決定進一步優化免簽政策，將交流訪問納入免簽入境事由，將免簽停留期限自現行15日延長至30日。”外交部發言人林劍表示，自2024年11月30日起，包括上述9國在內的38個免簽國家持普通護照人員來華經商、旅游觀光、探親訪友、交流訪問、過境不超過30天，可免辦簽證入境。

2、固態電池

殷圖網聯、領湃科技、盟固利、靈鴿科技等多股活躍。

招商策略研報表示，目前傳統液態鋰電技術迭代已達瓶頸，而固態電池在兼顧高能量密度和本征安全性兩方面具有顯著優勢，有望成為未來電池技術的重要發展方向，為相關企業帶來巨大的市場機遇。

消息面：

1、國際半導體產業協會（SEMI）最新數據顯示，半導體資本支出方面，第三季度與存儲相關的資本支出環比增長34%，同比增長67%，反映出存儲IC市場與去年同期相比有所改善。預計第四季度總資本支出將較2024年第三季度水平增長27%，同比增長31%，其中與存儲相關的資本支出同比增長39%，領先于這一增長。

2、據路透社11月22日報道，美國商會21日向會員發電子郵件稱，拜登政府最早將于下周公布新的對華出口限制。據路透社22日看到的一段內容，這個總部位于華盛頓的強大游說團體在電子郵件中說，新規定可能會將多達200家中國芯片公司列入貿易限制名單，禁止大多數美國供應商向目標公司發貨。電子郵件稱，負責監管美國出口政策的商務部計劃在28日的感恩節假期之前公布新規定。

3、在2024數據資產管理峰會上，《共建全球數據資產市場上海宣言》正式發布，由倫敦證券交易所集團、滴灌通澳門金融資產交易所、香港科技大學、太和智庫、普華永道和上海數據交易所共同見證，聚焦互聯全球數據資產市場、配置全球數據要素資源，倡導數實深度融合、釋放數據資產價值，發揮上海在全球數據資產市場的獨特地位和作用，共同推動全球數據資產市場的健康發展。

4、國家林草局舉行新聞發布會，重點介紹我國荒漠化防治和三北工程攻堅戰進展等情況。2023年6月以來，國家林草局全力以赴打好“三北”工程攻堅戰。2024年，推進實施重點項目287個，完成各項建設任務5700萬畝，攻堅戰實現良好開局，沙區生態狀況持續改善。目前，我國53%的可治理沙化土地得到有效治理，沙化土地面積凈減少6500萬畝，呈現出“整體好轉、改善加速”的良好態勢，在全球率先實現了土地退化“零增長”、荒漠化和沙化土地“雙縮減”，成功走出了一條具有中國特色的防沙治沙道路，成為全球增綠貢獻最大的國家和防沙治沙國際典范。

機構觀點：

中信證券（維權）認為，當前市場的定價主力正處于從個人投資者向機構投資者切換的階段，機構關注的房價和社融信號仍需觀察。投資者的心態比較脆弱，在外部擾動下放大了波動。當前正處于政策空窗期，政策預期出現紊亂，但是國內政策的方向和目標明確，12月料將再次凝聚共識。市場正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上，等待房價和社融的發令槍。配置上，短期可以繼續用部分低估值順周期品種過渡，待信號明確后積極增配績優成長和內需消費。

華泰證券指出，11月中旬以來，A股縮量調整。短期A股仍處于政策難以證偽，業績驗證壓力小，成交量中樞較9月24日前上移的階段，震蕩市底色未變。維持輕指數、重結構，啞鈴型做結構的配置思路：一是低估值、低籌碼且直接受益于增量政策的銀行、建筑；二是小盤成長中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計算機。中期視角，繼續關注兩個配置線索：一是內需相對外需改善，主要對應內需消費品；二是產能周期的供需拐點，主要對應先進制造。

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