文｜酒high 子煜

編輯｜方圓

公司實控人失聯2個月，1年內3次質押股份共計達96.26%，股權先后數次被凍結，酒便利正逢多事之秋。

近日，酒便利和創興資源先后發布公告，分別顯示公司股份被凍結和實控人余增云因涉嫌集資詐騙，已被立案調查。

股東內部不和、股權凍結、業績下滑，今年以來，籠罩在酒類流通企業頭頂的烏云越來越密，無論是酒便利，還是其他酒類流通企業們，還有多少輾轉空間？

高質押股權凍結

從實控人余增云失聯那天起，酒便利就在漩渦中心越卷越深。

11月9日，創興資源發布公告稱，公司從控股股東華僑實業獲悉并向公安機關核實，公司實際控制人余增云因涉嫌集資詐騙，已被立案調查。

圖片創興資源公告截圖

自9月9日晚余增云被公告失聯2個月以來，傳聞不斷，酒便利也接連出現股權凍結等狀況。

近日，酒便利發布公告稱，公司非控股股東杭州躍夢投資合伙企業（有限合伙）所持公司股份被凍結，占總股本9.995%。而在更早的9月26日，公司另一股東河南僑華商業管理有限公司（以下簡稱河南僑華）持有公司股份也被凍結，占總股本52.98%，為實控人控制股份。

兩則股權凍結公告都指出本次股份凍結不會對公司的生產經營產生直接影響。然而，股權凍結之前還曾被高比例質押。

根據光大證券9月10日發布的相關風險提示性公告顯示，河南僑華在2023年已先后三次通過股權質押的方式，質押了其所持酒便利的股份，用于對其及其母公司提供融資擔保。截至目前，河南僑華商業管理有限公司所持有的酒便利39,799,980股份，已經被質押38,312,119股，質押比例達到了96.26%。

圖片光大證券公告截圖

具體來看，2023年1月19日，河南僑華還未實現絕對控股，就將彼時最早持有的全部22,385,517股限售股份質押給中國農業銀行股份有限公司杭州分行，用于為控股股東母公司浙江僑華商貿有限公司向中國農業銀行股份有限公司杭州分行進行融資提供質押擔保。

隨后，在進一步收購酒便利創始團隊股份并實現絕對控股之后，河南僑華先后于2023年8月7日、9月7日，分別將13,658,188股股份、2,268,414股股份，繼續質押給了中國農業銀行股份有限公司杭州分行，同樣用于河南僑華向銀行融資提供質押擔保。

光大證券在公告中表示，如果控股股東質押的股份被行權可能導致公司控股股東或者實際控制人發生變化。

業內人士指出，從質押時間線和情況來看，河南僑華入主酒便利，因酒便利為新三板上市公司，在融資擔保方面更具優勢，河南僑華可能一開始便想利用酒便利的股權資產對其母公司融資輸血形成便利。如今，酒便利的控股股東和實控人明顯在資金方面出現了問題，這對酒便利的發展前景肯定會有影響。

事實上，酒便利在經營發展中也的確阻礙重重，酒訊在《酒訊深度丨酒便利內部矛盾背后，酒類流通戰況升級》中曾分析，酒便利頻繁換帥一定程度上加重了內部管理的壓力，并出現內部溝通不順暢、經營決策成本高等問題。

酒訊就股權凍結、實控人被立案等情況致函酒便利，截至發稿，對方暫未回復。

流通企業集體遇坎

酒便利是酒類流通企業爬坡過坎的一個代表。今年以來，遇上難題的不止酒便利一家。

同樣面臨股權凍結的還有“老酒奠基者”歌德盈香。10月，歌德盈香所持有全興酒業的1.98億股權被凍結，3月，該公司所持有的中茶網絡科技（北京）有限公司的350萬元股權數額也被凍結。

余增云的失聯也曾與歌德盈香有過些許牽絆。據悉，2020年，余增云實控的華僑控股集團與歌德盈香曾簽署長期戰略合作協議，在陳年白酒投資、酒類流通行業并購等項目進行產業投資合作。

酒便利與歌德盈香資本生變的同時，酒類流通企業在經營業績上也集體承壓。從三季報數據看，華致酒行第三季度凈利降八成，怡亞通前三季度凈利潤同比減少47.12%。2024年上半年，酒便利、紅酒世界三家公司凈利潤明顯減少，整體降幅明顯。其中，酒便利實現營收9.51億元，同比提高9.6%，凈利潤1136.63萬元，同比下降48.77%。

圖片酒便利2024上半年財報截圖

值得注意的是，從酒便利發布的《第三屆董事會第十六次會議決議公告》來看，1名董事對2024年半年度報告投反對票，并對企業經營決策提出異議。聯想到酒業今年來出現不少董事會“反對票”所引發的經營地震，酒便利的這張“反對票”也引發了市場對其經營的擔憂。

酒業流通企業的困境，究其根源，與酒業庫存壓力密不可分。相關數據顯示，超過60%的酒類經銷商表示庫存增加，而30%以上的經銷商面臨現金流壓力。

這一壓力落到個體上同樣明顯，2024年上半年華致酒行存貨29.53億元，同比增長2.05%；同期酒便利公司存貨金額3.04億元，同比增長17.66%。

圖片酒便利2024上半年財報截圖

不僅是存貨難題，現金流也在給流通企業施加壓力。數據顯示，2023年上半年、2024年上半年，酒便利經營活動產生的現金流量凈額均下降，降幅分別達42.79%、81.09%。而在2023年，酒便利經營活動產生的現金流量凈額為-1974.45萬元，同比下降125.75%。

業務升級求變

當賣酒越來越難時，酒類流通企業紛紛開啟自我升級，試圖尋找增量市場。

跨越困境的第一步是鞏固大本營——線下門店升級。比如，酒便利自2021年起開始布局即時零售市場，以美團等外賣平臺為基站推出“便利店+外賣”的銷售模式；華致酒行則是繼續深化3.0門店的升級迭代，融合了"名酒+高檔餐飲+文娛生態"的新模式；壹玖壹玖在今年8月宣布推出全新6S超級門店模式，包括新增前置倉、直播間、品鑒館、小酒館等多場景服務，盤活線下門店功能。

跨越困境的第二步是開辟新戰場——求增量的肉搏戰在線上拉開，開啟“線上+線下”復合門店。比如酒便利自2023年公司開啟升級“2.0”新一代門店，強化線上線下一體化；中糧名莊薈超級門店以“店+人+數字化”為核心，集線上云店、線下體驗店、線下零售店和線下團購店四店于一體。

酒類流通企業們從線下的升級門店走到線上線下打通的復合門店，最終走向了銷售最前沿的新零售。比如1919快喝、陜西糖酒以及酒類連鎖三酉酒管家相繼布局無人零售。而1919繼“快喝”無人售酒機之后，正在規劃運用數智化手段，改造2萬家傳統煙酒店，包括打造5000家24小時營業無人值守門店。

“線下門店成長天花板在于品牌的賦能和線上對線下賦能的效率。”酒類營銷專家肖竹青認為，每個門面都意味著線下的流量。各家企業等打出各類創新招數，實際上都是為了在存量競爭中獲得更多消費場景和銷售機會。

當然，從上述的自我升級方式可以看到，所有的創新招數都需要資金和資源作支撐，這對酒類流通企業本身的經營能力和實力都有一定要求。在這樣的情況下，股權凍結這樣的變數讓本就艱難的日子雪上加霜，要想把握住存量競爭時代的銷售機會，“酒便利”們需要修復好自身經營bug，也需要尋求更充足的資金和資源支持。