10月30日晚，新希望（000876.SZ）發布2024年度第三季度報告，公司前三季度累計營業收入為772.09億元，歸母凈利潤為1.53億元，實現了扭虧為盈，同比增長103.97%；其中第三季度營業收入為276.32億元，歸母凈利潤為13.70億元。

新希望方面表示，歸母凈利潤與同期比較增加40.1億元，增幅103.97%，主要系生豬銷售價格較去年同期上升，公司豬產業同比減虧所致。

新希望越南平福豬場。圖片新希望六和

養殖成本同比下降11%，改造豬場已穩步復產

根據此前新希望公布的生豬銷售情況簡報顯示，2024年第三季度銷售生豬373.19萬頭，收入約為71.69億元；前三季度累計銷售生豬1242.04萬頭，累計收入約為202.17億元；商品豬銷售均價從1月13.30元/公斤升至9月18.81元/公斤，年內漲幅41.43%。

豬價持續上漲的背后，是2023年下半年能繁母豬持續去化所致，所以自今年3月起，生豬價格便進入上行周期并在8月觸頂，而前期部分庫存凍肉也在豬價較高的8月被消耗掉。與此同時，經過去年的踩踏，現在二育“玩家”也相對理性，不再壓欄惜售，減少生豬供應波動劇烈的情況。

除了豬價回暖，養殖成本的穩步降低同樣為新希望帶來利潤增厚的空間。

據新希望三季度業績說明會，新希望養豬運營線成本在三季度降至14.50元/公斤，較去年同期（16.30元/公斤）減少11.04%，其中9月份降至14.20元/公斤，而最優秀的場線中南縱隊已經達到了13.10元/公斤。

在深交所互動易問答中，新希望曾在回復股民時表示，公司今年的豬場改造計劃已經基本完結，接下來將依托改造提升完的設施設備，打好今冬明春的疫病防控硬仗，助力安全過冬。新希望相關人士在業績說明會上還透露，改造完畢的豬場近期已開始穩步復產，母豬存欄、投苗量、未來肥豬出欄量都會逐步增長，成本也會進一步下降，預計24年底運營場線成本降至14元/公斤以下。

生豬出欄量方面，新希望預計今年大概會在1500萬頭，明年預計會增加100萬~200萬頭，處于1600萬~1700萬頭的水平；母豬存欄量方面，年底預計會增加幾萬頭母豬，具體取決于后備培育時間。而新希望在9月1日公告稱，其最新能繁母豬存欄約74萬頭。

針對四季度生豬市場走勢，10月25日，農業農村部黨組成員李敬輝在發布會表示，其多次組織養殖企業、行業協會和專家開展會商，多次組織養殖企業、行業協會和專家開展會商，大家認為隨著豬肉消費進入旺季，豬價大幅波動的可能性較小，生豬養殖頭均利潤有望保持在正常水平。

新希望則表示，從現有數據上看，2024年四季度（豬價）會比較穩定，并且會密切關注整個行業母豬產能去化和恢復的變動情況。與此同時，未來公司將更專注自身提效降本，不再過多預測周期。“目前2025年的趨勢上看，一方面自2023年以來的能繁去化明顯，各家豬企的生產效率也在提高，會增加明年供給，但同時豬價的回落也會抵消一些二次育肥對價格的沖擊和干預，呈現月月都有小波動的狀態。核心是要看到整個行業、各家公司的成本都在持續地下降，會增厚行業的凈利潤空間。”

挖掘海外飼料盈利點，經營穩健增厚現金流

除了生豬養殖持續降本增效，“頂梁柱”飼料板塊的表現同樣為新希望的扭虧為盈提供助力。

據悉，新希望第三季度的飼料業務歸母凈利潤為3.8億元，環比增加6000萬元。從銷量來看，三季度飼料外銷量為565萬噸，實現環比增長。其中，禽料銷量383萬噸，同、環比雙增；豬料105萬噸，環比增長12%，同比下降較多；水產料、反芻料銷量分別為62萬噸、10萬噸。

新希望相關人士表示，目前，去年年底出現的高價原料包袱在第三季度已全部處理完，之后可以輕裝上陣。但對公司而言，國內正面臨行業大環境的變化，所以今年四季度和明年的挑戰依舊嚴峻。“未來我們的工作重點將放在提升豬料外銷量，以及禽料單噸盈利能力。”

在國內市場面臨嚴峻挑戰的同時，新希望努力在海外擴展飼料業務的新盈利點。

10月31日，新希望投資者關系記錄表中提到，其前三季度海外飼料銷量同比增長14%，其中禽料占比70%，水產料次之。目前，埃及、孟加拉國、緬甸、印尼、越南、菲律賓、柬埔寨、印度和斯里蘭卡等地區均有布局，其中印尼、越南和埃及表現較好。

新希望胡志明市飼料廠正在繁忙出貨。圖片新希望六和

“但需要提示投資人的是，海外各國政策、貨幣結算、法律和投資環境都不一樣，個別國家由于政治事件影響，當地社會經濟穩定性發生了波動。總體來說，我們在海外將進一步聚焦核心區域。”新希望相關人士表示。

在業績扭虧為盈、豬價一路向好之時，新希望的資產負債率從2023年末的72.28%降至今年9月末的70.85%，正持續改善；前三季度經營活動產生的現金流量凈額為82.74億元，同比增長24.14%，經營性現金流穩定持續向好。

對于上述積極變化，新希望表示得益于以下因素：首先，公司持續提升內部效率，加快資產周期，從而釋放出大量流動資金。其次，經營上的流動資金被有效用于降低經營性負債。三季度，公司支付了26億用于償還經營端的負債，這筆資金本可以用于償還銀行債務，但公司認為保持上下游供應鏈的穩定關系對公司的經營至關重要。此外，公司在第三季度持續償還有息負債，減少了超過10億的有息負債。

9月23日，新希望在深交所互動易提到，近期的負債率下降目標是到70%以下，接下來再降到65%以下。為實現該目標，新希望提出多重舉措并行以降低資產負債率：一是努力做好養殖成本管控，爭取在行業景氣度上行期賺取更多的利潤；二是主動優化負債結構，降低融資成本；三是公司繼續推進部分資產的引戰，以及定增等權益類融資。