通脹率降至2%的道路將會漫長而艱難，一些經濟學家開始就美聯儲11月是否會暫停降息展開激烈辯論……

美聯儲周四可能沒有收到它想要的通脹數據，但一些經濟學家表示，最新的美聯儲最青睞的通脹數據可能會讓其繼續在下一周的政策會議上降息25個基點。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，她仍然預計美聯儲將在11月7日宣布小幅降息，同時強調周四公布的通脹數據喜憂參半，表明“美聯儲在這最后一步抑制通脹和宣布勝利的道路上仍然坎坷”。

其他也預美聯儲計11月將小幅降息的經濟學家承認，決策者之間可能會就11月是否暫停降息展開辯論。一位美聯儲觀察人士表示，最終將由美聯儲主席鮑威爾來維持降息的共識。安永首席經濟學家Gregory Daco表示：

“我們預計鮑威爾將再次成為理性的聲音，引導美聯儲公開市場委員會在下周謹慎地放松貨幣政策。”

最新的PCE物價指數顯示，其9月同比增長為2.1%，而8月為2.3%，幾乎接近美聯儲2% 的目標。

但美聯儲更傾向于關注“核心”PCE物價指數，該指標排除了波動性較大的食品和能源價格。根據這一指標，9月通脹同比增速為2.7%，與8月持平，這略高于預期的2.6%。環比來看，核心通脹略高于上個月，上漲了0.3%，而上個月為0.2%，但符合預期。

PCE數據公布前，另一項通脹數據——9月消費者價格指數好于預期。

新數據可能為美聯儲聯邦公開市場委員會鷹派成員提供更多理由，讓他們主張未來任何降息都應循序漸進、謹慎行事。畢竟，核心PCE已經連續三個月保持在2.7%，而不是下降。

Krosby說，下周“美聯儲需要承認，由于消費者支出仍然強勁，一系列成功罷工導致工資上漲，以及強勁的勞動力市場，他們需要采取‘漸進式’的方法來降低利率，直到美聯儲公開市場委員會對通貨膨脹不會繼續上升感到放心為止”。

在9月降息后的幾周里，包括美聯儲理事沃勒和達拉斯聯儲主席洛根在內的許多官員都強調需要“逐步”降息。

凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth表示，美聯儲官員將會對核心服務（不包括住房價格）環比增長0.30%感到有些不安，這是過去六個月中最大的漲幅。

但美聯儲公開市場委員會的鴿派人士也可以指出，從更長的時間來看，通脹正在逐漸降溫。

9月所有決策者提供的預測中值為，在9月降息50個基點后，11月和12月將再降息25個基點。投資者仍然預計美聯儲將在下周的政策會議上降息25個基點。在周四公布PCE數據后，這種可能性仍然遠高于90%。

通脹數據發布后，美聯儲還將迎來另一份重要數據：周五發布的非農就業數據。

這份報告可能無法為決策者提供明確的評估，因為它可能會受到兩場重大颶風的影響。颶風導致受災地區的民眾暫時失業，且波音也進行了勞工罷工。

經濟學家預計，由于兩場颶風和波音罷工的影響，10月新增就業崗位將只有11.3萬個。這將比9月意外強勁的25.4萬個新增就業崗位有所下降，預計失業率將保持在4.1%。

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams表示，“美聯儲可能會對10月的經濟數據給予較低的重視程度，因為有明確的理由預期數據會發生暫時的扭曲，因此，他們可能會在下周的大選后才做出決定，將聯邦基金利率下調25個基點，并觀察12月的數據，以開始更清楚地了解颶風過后經濟的表現。”

安永的Daco表示，他預計美聯儲“將在明年6月之前的每一次會議上將政策利率下調25個基點，因為經濟增長強勁但正在放緩，勞動力市場趨勢正在降溫”。

但德意志銀行美國首席經濟學家Matt Luzzetti表示，如果核心通脹在明年第一季度再次加速，這與季節性因素殘留的證據相符，“這將意味著美聯儲明年降息的空間將大大減少”。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach補充說，投資者“應該做好心理準備，因為通脹率降至2%的道路將會漫長而艱難”。