本周螺紋總產量 251 萬噸，環比+2.9%，同比-2.0%，累計產量 9271.8 萬噸，同比-19.8%。長流程產量 220 萬噸，環比+2.2%，同比-4.4%，短流程產量 32 萬噸，環比+8.3%，同比+18.7%。鐵水日均產量為 235.69 萬噸，較上周增產 1.33 萬噸，高爐產量持續增加，已達年內最高水平，電爐開工率與廢鋼到貨量持續增加，電爐鋼產量持續回升。螺紋表需 243 萬噸，前值 258 萬噸，環比-5.8%，同比-19.0%，累計需求 9427 萬噸，同比-18.2%。旺季即將結束，螺紋鋼表觀消費量下降，現貨市場成交量縮減，需求開始下滑。鋼坯 09 月進口 5.3 萬噸。螺紋社會庫存 279 萬噸，前值 283 萬噸，環比-1.5%，同比-39.1%，廠庫 156 萬噸，前值 144 萬噸，環比+8.3%，同比-18.6%。合計庫存 435，前值 427，環比+1.8%，同比-33.0%。螺紋鋼庫存有累庫跡象。鐵水成本 2922 元/噸，高爐利潤-88 元/噸，獨立電弧爐鋼廠平均利潤-164 元/噸。本周鋼廠盈利率小幅下降，為 64.94%，華東地區長流程即期利潤平均值在 150 元/噸左右，谷電利潤在 160 元/噸附近，螺紋鋼現階段估值偏高。最低倉單基差-115 元/噸，基差率-3.5%。本周螺紋鋼呈現震蕩偏強走勢，持倉量與成交量均較弱，市場方向不明。產量持續上升，需求下降，出現輕微累庫現象。若持續增產，約 3 周會累庫，淡季需求弱價格或受壓制，大概率呈箱體內勢震蕩走勢。市場交易邏輯有回歸基本面跡象，未來需關注人大會議政策、原料價格、宏觀政策等情況。