10月26日，易方達(dá)基金董事長(zhǎng)詹余引在全球財(cái)富管理論壇·2024上海蘇河灣大會(huì)上表示，長(zhǎng)期資金管理的核心在于匹配長(zhǎng)期負(fù)債，如何發(fā)揮長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)非常關(guān)鍵。

上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 聶林浩）10月26日，易方達(dá)基金董事長(zhǎng)詹余引在全球財(cái)富管理論壇·2024上海蘇河灣大會(huì)上表示，長(zhǎng)期資金管理的核心在于匹配長(zhǎng)期負(fù)債，如何發(fā)揮長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)非常關(guān)鍵。

什么是長(zhǎng)期資金？詹余引表示，從定義上來(lái)講，是指能夠跟長(zhǎng)久期負(fù)債相匹配的資金，目前在我國(guó)主要包括社保基金、保險(xiǎn)資金、年金基金等。從規(guī)模來(lái)看，我國(guó)長(zhǎng)期資金在逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)初步匡算，截至2023年底，我國(guó)長(zhǎng)期資金規(guī)模共約44萬(wàn)億元。近幾年長(zhǎng)期資金占A股市場(chǎng)的比重也有所提升，據(jù)測(cè)算，截至2024年6月底，已占A股流通市值的比例約為6.2%，較2020年底的5.3%提升約0.9個(gè)百分點(diǎn)。

“與股票市場(chǎng)相比，債券市場(chǎng)的重要性更不容忽視。”詹余引說(shuō)，債券市場(chǎng)的主要投資者是機(jī)構(gòu)投資者，其背后有更多長(zhǎng)期資金的支持，因此國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期資金主要是配置在固定收益類(lèi)資產(chǎn)上，在獲得穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取較高的長(zhǎng)期回報(bào)。

基于我國(guó)長(zhǎng)期資金的這一現(xiàn)狀和特點(diǎn)，詹余引談到長(zhǎng)期資金目前正面臨的挑戰(zhàn)：首先，最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于投資環(huán)境的變化，市場(chǎng)利率中樞面臨下行壓力。在低利率時(shí)代，因長(zhǎng)期資金主要配置固定收益資產(chǎn)，如何提高投資收益是最大的難題。其次，我國(guó)股票市場(chǎng)的回報(bào)表現(xiàn)與長(zhǎng)期資金的需求適配度有待提升。最后，因資金屬性、償付需求、管理模式、決策機(jī)制等多重因素，導(dǎo)致長(zhǎng)期資金的考核機(jī)制短期化。

“但我們也看到，隨著近兩年深化資本市場(chǎng)改革配套措施的出臺(tái)，無(wú)論是融資端、投資端還是交易端，都發(fā)生了許多變化，使資本市場(chǎng)逐漸成為一個(gè)更適合長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)。”詹余引舉例，比如加強(qiáng)上市公司市值管理，提升上市公司投資價(jià)值；加大退市力度、并購(gòu)力度，促進(jìn)市場(chǎng)新陳代謝等。這對(duì)長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)也是機(jī)遇。