文｜財(cái)華社

匯豐控股（00005.HK）新CEO上任后，動(dòng)作頻頻。

近日，匯豐宣布簡化組織架構(gòu)為四大業(yè)務(wù)，以加快推行其優(yōu)先策略。

行政總裁艾橋智強(qiáng)調(diào)，匯豐控股在英國和中國香港的本土市場，加上企業(yè)及機(jī)構(gòu)理財(cái)，以及國際財(cái)富管理和卓越理財(cái)業(yè)務(wù)，是匯控的核心優(yōu)勢所在。

在當(dāng)前追求穩(wěn)定即最優(yōu)發(fā)展的環(huán)境下，匯豐為何選擇變革之路？這家“港股100強(qiáng)”的企業(yè)究竟面臨了何種境遇，導(dǎo)致其作出此等決策？

為何變？

艾橋智提到，這次的改革的目的是更聚焦擁有明顯競爭優(yōu)勢和最大增長機(jī)遇的業(yè)務(wù)，以鞏固其市場地位和份額。

不過財(cái)華社猜測，股東壓力或也是一個(gè)原因。

匯豐控股的生意全世界都有，特別是在新興市場，它的發(fā)展勢頭特別好，所以它的估值應(yīng)該挺高的。但事與愿違，匯豐在歐美那邊的業(yè)務(wù)表現(xiàn)不理想，增長的機(jī)會(huì)也不多，這可能會(huì)影響其的整體估值。

不僅如此，匯控受到英國金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管，在資本和資產(chǎn)處置方面受到很多限制，而在向股東分派收益方面無法提供合意的表現(xiàn)，導(dǎo)致眾多股東不滿。

匯豐控股的大股東中國平安（02318.HK）多次施壓要求其改變，包括分拆增長動(dòng)力較強(qiáng)的亞洲分部以提升價(jià)值，增加派息兌現(xiàn)價(jià)值，而導(dǎo)致股東與前管理層爭執(zhí)頻起。

最后，前管理層一直強(qiáng)調(diào)匯豐控股全球業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)性和一致性，并不認(rèn)可分拆策略，而這次新管理層上任后雷厲風(fēng)行地推出多項(xiàng)改革措施，未知是否為了爭取股東支持。

如何變？

作為全球規(guī)模最大的銀行和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，匯豐的變革并非一項(xiàng)輕松的任務(wù)，其難度堪比大象轉(zhuǎn)身，任何微小的失誤都可能導(dǎo)致前功盡棄。

目前，匯豐選擇從整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)入手，進(jìn)行深入而細(xì)致的調(diào)整與優(yōu)化。

匯豐按環(huán)球業(yè)務(wù)劃分為：1）“財(cái)富管理及個(gè)人銀行”——涵蓋全球財(cái)富管理，包括私人銀行、壽險(xiǎn)、投資管理、投資產(chǎn)品分銷等，以及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)；

2）“工商金融”——為企業(yè)提供服務(wù)，涵蓋環(huán)球貿(mào)易方案、信貸及貸款、環(huán)球支付、環(huán)球銀行和資本市場產(chǎn)品、保險(xiǎn)及投資；

3）“環(huán)球銀行及資本市場”——主要為證券服務(wù)、債務(wù)市場、外匯、股票、證券融資、信貸及資金估值、環(huán)球貿(mào)易方案和支付方案、信貸及貸款、投行、交易、自營業(yè)務(wù)等；

4）企業(yè)中心。

按國家/地區(qū)市場列示，則劃分為英國、中國香港、美國、法國、其他國家/地區(qū)。

從2025年1月1日起，匯豐將通過下列四項(xiàng)業(yè)務(wù)營運(yùn)：中國香港、英國、企業(yè)及機(jī)構(gòu)理財(cái)、國際財(cái)富管理和卓越理財(cái)。

1）香港。

匯控承認(rèn)，其作為三大發(fā)鈔行之一的香港本位市場，是其一項(xiàng)顯著優(yōu)勢，因此也繼續(xù)是其首要的優(yōu)先策略。結(jié)構(gòu)調(diào)整后的“香港業(yè)務(wù)”將包括匯豐和恒生銀行（00011.HK）的“個(gè)人銀行”和“工商金融”業(yè)務(wù)。

香港是匯控最大的利潤來源，財(cái)華社留意到，2024年上半年，香港地區(qū)市場的稅前利潤按年增長1.29%，至62.16億美元，占匯豐合計(jì)稅前利潤的28.84%。

2）英國。

發(fā)源于英國的匯控，盡管其英國業(yè)務(wù)增長表現(xiàn)不如新興市場，卻無法割舍，依然受到英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。在簡化后的結(jié)構(gòu)中，匯控的分隔運(yùn)作銀行將繼續(xù)作為其策略的關(guān)鍵支出，將包括在英國的“個(gè)人銀行”（包括First Direct和M&S Bank）和“工商金融”業(yè)務(wù)（包括創(chuàng)科金融）。

財(cái)華社留意到，就2024年上半年的業(yè)績而言，英國分隔運(yùn)作銀行貢獻(xiàn)的稅前利潤僅相當(dāng)于香港地區(qū)的60%左右，為37.34億美元，占匯控稅前利潤的17.32%。

3）企業(yè)及機(jī)構(gòu)理財(cái)。

匯豐認(rèn)為其在環(huán)球批發(fā)銀行業(yè)務(wù)，尤其跨境交易銀行和資本市場業(yè)務(wù)方面享有優(yōu)勢，其環(huán)球網(wǎng)絡(luò)覆蓋超50個(gè)市場，是其能突圍而出的重要因素。匯控計(jì)劃結(jié)合英國和中國香港以外的工商金融業(yè)務(wù)，以及環(huán)球銀行和資本市場業(yè)務(wù)，加上按地域劃分的西部市場（主要為英國非分隔運(yùn)作銀行、歐洲和美洲，為一個(gè)以批發(fā)銀行業(yè)務(wù)為主的區(qū)域），建立新的企業(yè)及機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)。

4）國際財(cái)富管理及卓越理財(cái)。

改革后這項(xiàng)業(yè)務(wù)將融合中國香港和英國以外的卓越理財(cái)、環(huán)球私人銀行，以及財(cái)富管理制訂、投資管理和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

在地域設(shè)置方面，匯控當(dāng)前覆蓋全球多個(gè)重要地區(qū)和國家市場，這次的結(jié)構(gòu)改革將簡化地域設(shè)置為東部市場和西部市場，東部市場包括亞太和中東地區(qū)，而西部市場則包括英國非分隔運(yùn)作銀行、歐洲大陸和美洲業(yè)務(wù)。

另外，匯豐還將設(shè)置一個(gè)由12名成員組成的集團(tuán)營運(yùn)委員會(huì)，取代之前18名成員的行政委員會(huì)，成為匯豐主要的行政決策機(jī)構(gòu)。

影響如何？

在過去，匯控似乎將整個(gè)環(huán)球銀行和資本市場以及國際財(cái)富管理及卓越理財(cái)單獨(dú)列報(bào)，這次的改革或?qū)⒅袊愀酆陀南鄳?yīng)業(yè)務(wù)歸到香港和英國的本土業(yè)務(wù)中，而將這些地區(qū)以外的相應(yīng)業(yè)務(wù)歸并到這些環(huán)球銀行和資本市場，以及國際財(cái)富管理及卓越理財(cái)分部中。

這或存在一個(gè)挺大的問題：不同于倫敦的美元離岸中心，香港是人民幣離岸中心，而且香港背靠內(nèi)地、面向世界，它的優(yōu)勢就在于既觸達(dá)內(nèi)地，與粵港澳大灣區(qū)融合發(fā)展，能得益于內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)刺激措施，又能連接全球。因此，它不僅僅是一個(gè)單一的市場，而是重要的嫁接橋梁，如果將香港與內(nèi)地業(yè)務(wù)分隔開來，是否會(huì)削弱香港業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢？

匯豐控股與港股100強(qiáng)

改革是一件好事，但具體細(xì)則和執(zhí)行或許仍有待商榷。

這幾年，匯豐一直在精簡業(yè)務(wù)架構(gòu)，持續(xù)優(yōu)化盈利能力欠佳的美洲、歐洲業(yè)務(wù)，同時(shí)鞏固其在增長市場的布局。

例如2024年上半年，匯控完成出售法國的零售銀行業(yè)務(wù)、加拿大的銀行業(yè)務(wù)及俄羅斯業(yè)務(wù)，并完成收購新加坡的SilkRoad Property Partners Group，以及花旗（C.US）在中國內(nèi)地的零售財(cái)富管理業(yè)務(wù)組合，還計(jì)劃出售阿根廷的業(yè)務(wù)和亞美尼亞的營運(yùn)業(yè)務(wù)。

通過業(yè)務(wù)優(yōu)化，匯豐控股的業(yè)務(wù)有所提升，資產(chǎn)質(zhì)量也有所改善，價(jià)值得以釋放，也因此其這兩年的股價(jià)有較大的起色。匯豐控股憑借其卓越表現(xiàn)，多次成功入圍“港股100強(qiáng)”評選活動(dòng)，并榮獲了包括“綜合實(shí)力100強(qiáng)”在內(nèi)的多項(xiàng)殊榮。

隨著第十一屆“港股100強(qiáng)”評選活動(dòng)的日益臨近，匯豐控股是否能借助其業(yè)務(wù)精簡的東風(fēng)，在“港股100強(qiáng)”榜單中實(shí)現(xiàn)排名的顯著提升？

由港股100強(qiáng)研究中心主辦，財(cái)華社、富途安逸協(xié)辦，香港大公文匯財(cái)經(jīng)公關(guān)集團(tuán)等媒體機(jī)構(gòu)支持的2024香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十一屆“港股100強(qiáng)”頒獎(jiǎng)典禮，將于2024年11月11日下午在香港會(huì)展中心隆重舉行。此次活動(dòng)將針對如何進(jìn)一步鞏固香港全球財(cái)富管理樞紐和資本市場集資中心的地位，以及在新時(shí)代背景下如何豐富金融科技生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行深入探討，敬請期待。