藍鯨新聞7月24日訊（記者 王曉楠）7月8日，華誼兄弟的辦公地搬回至豐聯(lián)廣場，王忠磊在朋友圈中表示，華誼兄弟“回到夢開始的地方”。

7月23日晚，華誼兄弟與代表著標志性第五代導演馮小剛的東陽美拉脫鉤，2020年10月，《八佰》風頭正勁，王忠磊曾對媒體表示，“華誼完全依賴馮小剛導演的說法是不準確的”，“未來行業(yè)中高市盈率收購的現(xiàn)象肯定會減少，但華誼會背負這個事情一段時間”。如今，華誼兄弟擬3.5億元將控股子公司東陽美拉70%股權轉讓給阿里影業(yè)，用于抵消其在2019年向阿里影業(yè)借款7億元中剩余未還的3.5億元債務。華誼似乎正在換種打法。

解綁馮小剛IP，阿里影業(yè)低價“牽手”

7月23日晚，華誼兄弟公告稱，為實際經營需要，公司擬與阿里影業(yè)簽署協(xié)議，預計轉讓公司控股子公司東陽美拉70%股權，轉讓價款為3.5億元，本次轉讓完成后，公司不再持有東陽美拉的股權。

因阿里創(chuàng)投與馬云為一致行動人，且合計持有華誼兄弟股份超過5%，阿里影業(yè)為阿里創(chuàng)投 的關聯(lián)方，本次交易構成關聯(lián)交易。

9年前，華誼兄弟曾斥資超10億元，從導演馮小剛等人手中拿到東陽美拉70%的股權，現(xiàn)如今又以3.5億元的低價轉給阿里影業(yè)。雖然華誼兄弟表示是為了進一步優(yōu)化公司資源配置，交易定價是基于當前合理的市場估值及未來發(fā)展前景，但這其中卻藏著其賣資產抵債的窘境。

東陽美拉成立于2015年9月，同年11月，華誼兄弟就公告稱，擬出資10.5億元收購股東馮小剛和陸國強持有東陽美拉70%股權。交易完成后，東陽美拉由華誼兄弟持股70%，馮小剛持股30%。

僅成立2個月的東陽美拉，其財務數(shù)據(jù)并不亮眼。截至2015年11月19日，東陽美拉資產總額為1.36萬元，負債總額為1.91萬元，所有者權益為-0.55萬元。

彼時，東陽美拉的老股東還作出了5年的業(yè)績承諾，2016年度的業(yè)績目標為經審計的稅后凈利潤不低于1億元，且2017-2020年，每個年度的業(yè)績目標為在上一年度承諾的凈利潤目標基礎上增長15%。若未能完成該目標，老股東需要以現(xiàn)金補足差額。

東陽美拉的主營業(yè)務包括影視劇項目的投資、制作，影視劇本創(chuàng)作、策劃、交易等，其曾先后出品了《我不是潘金蓮》、《芳華》、《一九四二》、《集結號》等商業(yè)片。但在2018年后，東陽美拉逐漸沉寂，公司業(yè)績也開始浮浮沉沉，僅部分年度完成了業(yè)績目標。

2016-2020年，東陽美拉凈利潤分別為5511.39萬元、1.17億元、6501.5萬元、1.64億元和560.43萬元。根據(jù)對賭協(xié)議，2018年和2020年東陽美拉皆未能完成業(yè)績承諾目標，老股東向華誼兄弟累計業(yè)績補償超2億元。

2023年，東陽美拉實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，實現(xiàn)凈利潤3760萬元；今年前5個月，其實現(xiàn)營業(yè)收入67.55萬元，實現(xiàn)凈利潤162.73萬元。

隨著馮小剛電影作品的數(shù)量逐漸減少，東陽美拉也漸漸失去了“光環(huán)”。2023年11月，第二大股東馮小剛，卸任東陽美拉經理職務，由劉艷接任。

作為以互聯(lián)網為核心驅動的影視公司，阿里巴巴影業(yè)集團擁有內容生產制作、互聯(lián)網宣傳發(fā)行、衍生品授權及綜合開發(fā)、院線票務管理及數(shù)據(jù)服務的全產業(yè)鏈娛樂平臺。近年，中國電影史上總票房前列的《戰(zhàn)狼2》、《你好，李煥英》、《流浪地球》、《唐人街探案3》、《紅海行動》、《我不是藥神》等，都有其深度參與。

雖然子公司阿里影業(yè)以低價拿下了帶有馮小剛IP的影視公司，但阿里影業(yè)自身的盈利能力并不強勁，2023年，阿里影業(yè)凈利潤虧損714.38萬元。截至今年一季度末，公司虧損進一步擴大達1.33億元。與此同時，阿里影業(yè)的凈資產為-3.24億元。

多次賣資產抵債，“影視一哥”陷入窘境

此次低價轉讓東陽美拉的另一個背景則是，華誼兄弟欠阿里影業(yè)的借款已經兩次展期。

2019年，阿里影業(yè)向華誼兄弟提供7億元借款，借款期限為5年。由華誼兄弟持有的東陽美拉70%的股權以及公司全資孫公司嘉利文化持有的自有房產、國有土地使用權提供抵押擔保，由華誼兄弟以持有的自有房產三套、公司全資子公司華誼互娛持有的自有房產一套為上述借款提供抵押擔保。

同時，由華誼兄弟全資子公司華誼兄弟電影有限公司為上述借款提供連帶責任保證，由王忠軍、劉曉梅、王忠磊、王曉蓉為上述借款提供個人連帶責任保證擔保，擔保期限為五年，擔保金額為7億元。

資料顯示，華誼兄弟由王忠軍、王忠磊兄弟創(chuàng)立于1994年，并于2009年率先登陸創(chuàng)業(yè)板，被稱為“中國影視娛樂第一股”。2015年6月，華誼兄弟股價曾一度高達31.91元/股，總市值超700億元，但現(xiàn)如今其股價已跌至1.57元/股，市值僅有44億元。

自2018年以來，華誼兄弟結束了持續(xù)盈利的畫面，其業(yè)績承壓明顯，此后凈利潤連續(xù)六年處于虧損狀態(tài)，累計虧損近80億元。自身造血能力不足的華誼兄弟，其償債壓力也不低，2023年，公司資產負債率已高達79.06%，而其賬面上的貨幣資金僅有2.32億元，短期借款為4.95億元，一年到期的非流動負債為4.26億元，長期借款為1.6億元。

持續(xù)虧損、高負債告急，昔日“影視一哥”在2023年11月就開始出售資產抵債。

去年11月，華誼兄弟將公司全資子公司華誼娛樂投資持有的嘉利文化100%股權以及華誼娛樂投資對嘉利文化的全部債權1.3億元轉讓給中聯(lián)盛世以抵銷上述借款總額7億元中的3.5億元。

2024年1月，華誼兄弟公告，向阿里影業(yè)借款中剩余的3.5億元展期，展期期限為6個月即至7月24日。隨后7月，華誼兄弟又公告稱，上述3.5億元借款擬再度展期3個月至10月24日。

直到兩周后，也就是7月23日，雙方簽訂《股權轉讓協(xié)議》、《債權債務抵銷協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，華誼兄弟將東陽美拉70%股權給阿里影業(yè)以抵消對其欠下的3.5億元債務。

近幾年來，華誼兄弟實控人也是頻繁質押股權用于還債。截至2023年8月21日，王忠軍、王忠磊未來半年內到期的質押股份累計數(shù)量為3.55億股，占其所持股份的92.11%，占公司總股本的12.8%，對應融資余額為4.79億元；未來一年內到期的質押股份累計數(shù)量為3.83億股，占其所持股份的99.37%，占公司總股本的13.81%，對應融資余額為4.79億元。

華誼兄弟也在找新的破局之法，隨著微短劇爆火，其也在向此領域探索布局，與閱文集團合作出品的短劇《鴻天神尊》預計將于2024年5月開機制作。