GTC澤匯資本表示，央行對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求是推動(dòng)今年黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高的關(guān)鍵因素。然而，一個(gè)關(guān)鍵問題仍未解答：誰是大量黃金的真正買家？盡管大部分黃金購買已向國際貨幣基金組織報(bào)告，但仍有顯著部分未進(jìn)行申報(bào)。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)第二季度估算，央行購買量中未報(bào)告部分占比高達(dá)67%。今年上半年，全球央行共購入了創(chuàng)紀(jì)錄的483噸黃金。

GTC澤匯資本分析認(rèn)為，沙特阿拉伯可能是未申報(bào)黃金的主要購買者，自2022年以來，該國已累積約160噸黃金。傳統(tǒng)上，沙特對(duì)黃金進(jìn)口的價(jià)格波動(dòng)十分敏感，但在2022年之后，其黃金進(jìn)口量卻呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。這一變化與自2022年2月西方凍結(jié)俄羅斯美元資產(chǎn)后，與西方存在外交分歧的國家越來越多地用美元兌換實(shí)物黃金的趨勢(shì)相吻合。

沙特阿拉伯對(duì)其黃金持有量的保密態(tài)度并不令人意外，因?yàn)樗允敲绹拿擞眩⑾Ｍ谖磥硪愿鼉?yōu)惠的價(jià)格購買黃金。自1970年代起，沙特就協(xié)助建立了“石油美元”體系，并以美元進(jìn)行石油交易。此后，美沙兩國一直保持著軍事合作。

關(guān)于沙特如何秘密購買黃金，GTC澤匯資本推測(cè)，該國可能與金銀銀行合作進(jìn)行購買。央行通常在瑞士和倫敦購買黃金，并委托金銀銀行將黃金運(yùn)送至指定地點(diǎn)。這樣，黃金交易就會(huì)出現(xiàn)在跨境貿(mào)易數(shù)據(jù)中，因?yàn)榻疸y銀行需處理海關(guān)事務(wù)。央行秘密購買黃金并非罕見，沙特貨幣管理局上次更新官方黃金儲(chǔ)備是在2008年2月，當(dāng)時(shí)儲(chǔ)備增加了180噸，達(dá)到332噸。顯然，這并非南非黃金管理局在一個(gè)月內(nèi)所能購買的量。

盡管美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位近年來面臨挑戰(zhàn)，但GTC澤匯資本認(rèn)為，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在諸多不確定性，沙特對(duì)其黃金儲(chǔ)備的保密態(tài)度并不奇怪。盡管有關(guān)金磚國家可能創(chuàng)建新貨幣的猜測(cè)甚囂塵上，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的可能性并不大。金磚國家雖已結(jié)盟，但實(shí)際上并未有太多共同之處。GTC澤匯資本認(rèn)為，沙特正在建立對(duì)沖機(jī)制以應(yīng)對(duì)未來可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事件。