文|《投資者網(wǎng)》張靜懿

近日，外媒報道指出，雀巢正在考慮出售持有的歐萊雅集團20%的股份，以籌集資金用于廣告和營銷投資，旨在扭轉(zhuǎn)市場份額下降的局面。

雀巢是歐萊雅的第二大股東，持有的20.1%股份目前價值約470億美元。在雀巢股價相對較低的情況下，出售部分或全部股份將為公司市場營銷和股票回購計劃提供資金。

近年來，雀巢銷售增長面臨壓力，因此公司在近期選擇更換了全球首席執(zhí)行官。在新任首席執(zhí)行官的領(lǐng)導(dǎo)下，雀巢是否能實現(xiàn)業(yè)績的復(fù)蘇并重回巔峰，還有待觀察。

將是第三次出售歐萊雅的股票

雀巢與歐萊雅的合作關(guān)系始于1974年，當時為了避免國有化，歐萊雅集團創(chuàng)始家族—貝當古家族邀請雀巢收購歐萊雅的部分股權(quán)，使雀巢成為僅次于該家族的第二大股東，最初持股比例為29.7%。

維持了40年時間的穩(wěn)定關(guān)系后，第一次減持發(fā)生在2014年。當年歐萊雅集團以65億歐元回購了雀巢持有的8%股份，使得雀巢的持股比例降至23.17%，而貝當古家族的持股比例增至33.13%。

第二次減持發(fā)生在2021年12月，彼時雀巢再次出售了其持有的2226萬股歐萊雅股份，總價值為89億歐元，持股比例降至20.1%，貝當古家族的持股比例增至34.7%。

如果本次減持計劃得以實施，這將是雀巢第三次出售歐萊雅的股票。

路透社報道，雀巢的出售行為可能會對歐萊雅集團的股價產(chǎn)生負面影響。雀巢可能會考慮通過定向回購來緩解這種潛在的沖擊，這也將為貝當古家族提供機會，增加其在歐萊雅的股份。

值得一提的是，在巴克萊全球消費品會議上，當被問及對持有歐萊雅股份的看法時，雀巢首席財務(wù)官Anna Manz表示，這將取決于董事會的決定，她無法發(fā)表評論。但她指出，雀巢一直將這種股權(quán)視為財務(wù)投資而非戰(zhàn)略投資，未來也將如此。

更換全球首席執(zhí)行官

8月23日，雀巢董事會任命現(xiàn)任執(zhí)行副總裁兼拉丁美洲大區(qū)首席執(zhí)行官傅樂宏為雀巢集團首席執(zhí)行官，自9月1日起生效。

同時，任職8年的首席執(zhí)行官馬克·施奈德已決定放棄公司首席執(zhí)行官和董事會成員職務(wù)，將離開公司。

雀巢公司董事會主席保羅·薄凱在接受瑞士報紙《時報》(Le Temps)采訪時表示，雀巢公司首席執(zhí)行官的突然更換是由于人們對公司的增長前景感到擔憂。

與“空降兵”施奈德不同，新任首席執(zhí)行官傅樂宏是雀巢多年的老員工。雀巢指出，傅樂宏于1986年加入雀巢法國分公司。此后，他在公司內(nèi)不斷晉升，在不同業(yè)務(wù)、市場和區(qū)域擔任過各種職位。在2008年至2014年的金融和經(jīng)濟危機期間，傅樂宏成功管理了雀巢歐洲區(qū)業(yè)務(wù)。隨后，他接任雀巢美洲區(qū)首席執(zhí)行官，加速了該地區(qū)的增長。在2022年，雀巢新區(qū)域架構(gòu)建立后，傅樂宏被任命為拉丁美洲大區(qū)首席執(zhí)行官，成功地領(lǐng)導(dǎo)該地區(qū)度過了充滿挑戰(zhàn)的時期。

8月底，雀巢的新任首席執(zhí)行官傅樂宏公開了他的領(lǐng)導(dǎo)策略，他強調(diào)將專注于有機增長和市場份額的擴大。為了實現(xiàn)這一目標，傅樂宏表示需要對品牌進行投資。傅樂宏指出：“我的目標是與我的管理團隊一起創(chuàng)造（資金）空間，以便我們能夠進行這些投資?！?/p>

對傅樂宏來說，他需要在短時間內(nèi)提振雀巢的業(yè)績，同時還要保證營業(yè)利潤率，或許出售歐萊雅集團股票是一個快速且可行的解決方案。

國內(nèi)市場產(chǎn)品迭代緩慢

雀巢集團成立于1866年，總部位于瑞士，是目前全球最大的食品飲料集團之一，旗下涵蓋咖啡和茶等飲料、營養(yǎng)保健產(chǎn)品、乳制品和冰淇淋、預(yù)制食品和烹調(diào)品、寵物食品、巧克力和糖果、瓶裝飲用水等幾乎全部的食品領(lǐng)域。

根據(jù)2023年財報，雀巢的全年銷售額為930億瑞士法郎，較上年下降了1.5%，公司在全球及大中華區(qū)的銷售額均有所下降。盡管有機增長率達到了7.2%，但這一增長主要是由于產(chǎn)品價格上漲，定價貢獻率達到了7.5%。

進入2024年，雀巢的業(yè)績?nèi)匀怀錆M挑戰(zhàn)。7月25日，雀巢公布的2024年上半年業(yè)績報告顯示，上半年總銷售額下降了2.7%，降至450億瑞士法郎，基本貿(mào)易營業(yè)利潤為78億瑞士法郎，下降了0.8%。

在備受關(guān)注的的大中華區(qū)，雀巢上半年的銷售額下降了4.2%，至24億瑞士法郎。盡管實際內(nèi)部增長率達到了2.9%，但由于行業(yè)競爭加劇，定價貢獻率卻為-1.3%，表明雀巢在該市場的提價策略受到了阻礙。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)分析師張書樂認為，雀巢在中國的產(chǎn)品更新速度緩慢，與國產(chǎn)咖啡品牌的快速發(fā)展形成鮮明對比。盡管雀巢有意迎合消費者，但鑒于其規(guī)模，雀巢無法與瑞幸等輕量級品牌在迭代速度上競爭。因此，雀巢只能穩(wěn)定地供應(yīng)大單品，并通過小步迭代來適應(yīng)市場，而不是快速試錯并大規(guī)模推廣新品。

雀巢方面指出，在大中華區(qū)，除了市場競爭外，匯率的負面影響也是一個挑戰(zhàn)。報告期內(nèi)，匯率變動導(dǎo)致大中華區(qū)銷售額下降了6.1%。此外，為了推動增長，大中華區(qū)增加了廣告和市場營銷投資，導(dǎo)致基礎(chǔ)交易營業(yè)利潤率下降了80個基點。

展望2024年全年，雀巢預(yù)計銷售額的有機增長率至少為3%，并預(yù)計按固定貨幣計算的每股基礎(chǔ)收益將實現(xiàn)中個位數(shù)的增長。公司預(yù)計基礎(chǔ)交易營業(yè)利潤率將保持穩(wěn)定，并有望適度提高。

在2024半年報業(yè)績數(shù)據(jù)公布后，多家機構(gòu)下調(diào)了對雀巢的評級。其中，摩根士丹利罕見下調(diào)對雀巢的評級，原因是擔心公司未來增長前景不佳。摩根士丹利分析師將雀巢的評級從“均配”下調(diào)至“減持”，理由是雀巢在未來幾年實現(xiàn)增長方面可能面臨潛在挑戰(zhàn)。（思維財經(jīng)出品）■