（圖片網(wǎng)絡）

作者｜李保銘

TCL科技收購LGD廣州兩家工廠又有了新動態(tài)。

9月26日晚間，TCL科技稱其將斥資108億元收購LGD廣州面板廠和模組廠，業(yè)內有觀點認為，通過此次收購，將大幅提升TCL華星在LCD面板市場的市場地位并改寫市場供應格局。

此次收購有哪些細節(jié)值得關注？TCL科技又為何要選擇在當下節(jié)點收購LGD廣州的模組廠和面板廠？通過收購，未來又將給TCL華星帶來哪些影響？

TCL科技擬斥108億元收購LGD廣州面板廠及模組廠

9月26日晚間，TCL科技發(fā)布最新公告，擬收購樂金顯示（中國）有限公司（簡稱LGDCA）80%股權及樂金顯示（廣州）有限公司（簡稱LGDGZ）100%股權。

早在今年8月初，TCL科技就曾發(fā)布公告，稱其子公司TCL華星參與樂金顯示（中國）70%股權和樂金顯示（廣州）100%股權競買報價，并被確定為本次股權競買的優(yōu)先競買方。

與8月份相比，TCL科技此次收購樂金顯示中國股權比重提升10%。

據(jù)悉，LGDCA系LG Display Co., Ltd設立于中國的8.5代大型液晶面板廠，主要產(chǎn)品為電視及商顯大尺寸液晶面板產(chǎn)品，設計月產(chǎn)能為180千片大板；LGDGZ則為模組工廠，主要產(chǎn)品為液晶顯示模組，設計月產(chǎn)能為230萬臺，兩家企業(yè)均位于廣州。

此次TCL科技收購LGDCA 80%的股份，具體來看，系TCL華星直接收購LGD持有的51%股權和樂金顯示（廣州）貿易有限公司持有的8.5%股權，以及通過收購LGDGZ 100%股權間接收購LGDCA 20.5%的股權。

（ 制圖）

此次收購，TCL科技將斥資108億元。其中包括LGDCA 59.5%股權收購價格73.7億元人民幣和LGDGZ 100%股權收購金額34.3億元人民幣。

而在此次收購之前，創(chuàng)維集團也發(fā)布公告，稱9月13日創(chuàng)維RGB以13億元對價出售樂金顯示（中國）有限公司10%的股權。

根據(jù)TCL科技披露的數(shù)據(jù)來看，今年上半年，LGDCA營業(yè)收入為38.79億元，凈利潤2.68億元；2023年，其營業(yè)收入為63.34億元，凈利潤為6.02億元。

上半年，LGDGZ營業(yè)收入為64.77億元，凈利潤為4.65億元；2023年，其營業(yè)收入為118.6億元，凈利潤為5.36億元。

不過，若從最近一個完整年度來看，LGDCA和LGDGZ的業(yè)績收入均實現(xiàn)同比下滑。

其中，2023年，LGDCA的營業(yè)收入同比下滑36.84%；凈利潤同比下滑14.73%。而2023年LGDGZ的營業(yè)收入同比下跌58.28%，凈利潤同比下滑11.55%。

而TCL科技2024半年報顯示，上半年，其半導體顯示業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 498.77億元，同比增長40.39%；凈利潤 26.96 億元，同比改善 61.45 億元。

既然如此，為何TCL會選擇在當前時間購入？

家電行業(yè)分析師劉步塵認為，之所以選擇當下節(jié)點，原因系現(xiàn)在LG電視及LGD面板業(yè)務在全球處于下行通道，要價不高，入手時機較好。

“有兩個數(shù)據(jù)可資參考，一是當年LGD建設這座工廠花了約40億美元，以目前匯率折算約280億元人民幣；另一個數(shù)據(jù)是，當年TCL投資建設深圳華星光電8.5代液晶面板項目，總投資額為245億元人民幣。而TCL收購這個項目的代價是108億元人民幣，而且包括技術轉讓在內?！眲⒉綁m稱。

照此計算，兩家工廠此前投資合計約525億元，此次TCL科技108億元收購等于打2折出售。

收購原因幾何？

TCL科技方面表示，此次收購是為了進一步豐富半導體顯示產(chǎn)線技術、深化國際化客戶戰(zhàn)略合作、增強產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應和規(guī)模優(yōu)勢、提升長期盈利水平。

在業(yè)內人士看來，在這起收購案中，LGD之所以愿意出售、TCL科技之所以愿意收購，主要系技術路線選擇、行業(yè)發(fā)展等多重因素共同導致。

“LGD和三星都將多數(shù)精力投入OLED顯示面板上，并認為LCD目前是一種即將面臨淘汰的顯示技術，這也是為什么三星、LGD不斷拋售、關停LCD工廠的原因之一。”資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬表示。

群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，“如果LGD廣州LCD面板產(chǎn)線易主TCL華星，這將意味著從2025年開始LG顯示將徹底退出LCD TV面板供應，至此韓系面板廠商將全面退出LCD TV面板市場供應?！?/p>

據(jù)媒體報道，中國光學光電子行業(yè)協(xié)會液晶分會常務副秘書長胡春明曾表示，2020年到2023年間，從營收規(guī)?？矗琇CD在整體面板市場的占比平均每年下滑2.5%。2023年，LCD的營收規(guī)模占比已經(jīng)從2020年的68%下降到了58%。OLED或許將在未來3年到4年內超越LCD，成為第一大顯示技術。

劉步塵認為，LGD之所以愿意賣出該項目，原因有二：“首先LGD這個項目最近七八年經(jīng)營狀況不好，嚴重吃不飽，LGD早有賣出的意思。其次，這幾年LG電視在全球市場地位下降，接連被TCL和海信超越，LG對電視信心下降，對面板的需求也不如過去那么大了?！?/p>

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年中報LGD營業(yè)收入為11.96萬億韓元，同比增長30.73%，凈利潤為虧損1.23萬億韓元，同比收窄33.47%。

從TCL的角度來看，“TCL華星光電和京東方在OLED顯示技術、研發(fā)水平、專利等方面落后于三星、LG等企業(yè)，因此將精力押寶至OLED上對他們來說本末倒置”；梁振鵬認為，這也是為何TCL會通過收購等方式不斷擴充液晶顯示面板產(chǎn)能的原因。

梁振鵬稱，TCL認為在大屏顯示領域LCD依舊是主流，所以TCL華星、京東方等均在不斷加強液晶面板投入，現(xiàn)在液晶面板的采購需求非常龐大。

根據(jù)洛圖科技（RUNTO）發(fā)布的全球LCD電視面板市場月度追蹤報告，2024年上半年，全球大尺寸液晶電視面板出貨量為118.4M片，同比上漲1.5%；出貨面積達87.2M平方米，同比上漲8.6%。

資深產(chǎn)經(jīng)觀察家丁少將認為，“面板產(chǎn)業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢在競爭中非常重要”，此次收購不僅能擴展TCL的客戶資源，還可以進一步提升規(guī)模優(yōu)勢。

在劉步塵看來，從此次收購的背景來看，“目前全球液晶面板已形成京東方和TCL兩強主導的格局，對于二者來說，來自外部的競爭已退居其次，二者之間的競爭被認為才是彼此視為最大的競爭。”

“本次收購之前，TCL液晶面板優(yōu)勢略微遜色于京東方，如果成功收購LGD廣州液晶面板項目，情況會發(fā)生改變，TCL總產(chǎn)能與京東方并駕齊驅，甚至還略有優(yōu)勢，這是李東生非常希望看到的。而且李東生還有一個更大的愿望：電視業(yè)務在全球范圍內超越三星，客觀上也需要更強大的面板資源支持。”劉步塵稱。

群智咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年京東方和TCL華星在在全球G5及以上LCD 產(chǎn)能面積中合計占比超過50%，達到52.6%；整體中國大陸廠商在全球LCD面板供應份額達到72.7%。

而TCL科技在公告中披露了此次收購的四個“有利于”，認為通過此次收購，不僅能增強其IPS產(chǎn)能和技術積累、發(fā)揮規(guī)模及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應、深化國際客戶戰(zhàn)略合作，還可以推動行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，通過此次收購，將大幅提升TCL華星在LCD面板市場的市場地位并改寫市場供應格局，并預測2025年TCL華星在全球LCD 產(chǎn)能占比將大幅提升到25.2%，較2024年提升5.5個百分點。

劉步塵則認為，此次收購預計將產(chǎn)生兩個影響：“首先將進一步提升、強化中國液晶面板產(chǎn)業(yè)在全球市場的主導地位；其次將實現(xiàn)TCL對京東方的反超，這才是TCL最看重的?！?/p>

“總體來看，液晶面板產(chǎn)業(yè)經(jīng)過幾十年發(fā)展，產(chǎn)能是十分充足，但近幾年下游需求相對來說不是那么強勁，整個市場處于供過于求的狀態(tài)。通過企業(yè)兼并購，能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展，提升品牌集中度和議價能力?！倍∩賹⒈硎?。