經濟觀察網 記者 黃一帆 9月22日，顧家家居(603816.SH)發布公告稱，顧江生辭去公司董事長、董事會戰略委員會主任委員職務，繼續擔任公司董事及戰略委員會委員職務。

與此同時，顧家家居董事會選舉鄺廣雄為新任董事長，并擔任公司戰略委員會主任委員職務。鄺廣雄長期在美的公司任職，此次擔任顧家家居董事長職務被視為“美的系”全面接掌顧家家居。

顧家家居成立于1982年，由顧江生家族一手締造。在此次卸任前，顧江生擔任顧家家居董事長一職接近10年，也是在其任上，顧家家居成功登陸資本市場。

隨著顧江生辭任董事長一職，“顧家”的身影已逐漸淡出顧家家居。受到房地產市場和行業競爭的影響，“接盤”的“美的系”面臨的挑戰并不小。

9月24日，記者撥打顧家家居董秘辦電話，并向公開郵箱發去郵件。截至發稿，電話未被接聽。顧家家居相關人士表示，今天公司在開投資者交流會，回應時間不確定。

靴子落地：“美的系”接掌顧家家居

顧家家居換帥早在意料之中。

去年11月，顧家家居發布公告，原控股股東顧家集團有限公司（以下簡稱“顧家集團”）及其一致行動人TB Home Limited將持有的2.42億股顧家家居股份轉讓給寧波盈峰睿和投資管理有限公司（以下簡稱“盈峰睿和”），每股價格為42.58元，總作價達103億元。2023年12月，上述轉讓價格調整為36.72元/股，總價款調整為88.8億元

今年1月，上述交易正式完成，盈峰睿和正式成為顧家家居控股股東；盈峰睿和的實控人何劍鋒成為顧家家居新的實際控制人。

何劍鋒是美的集團實控人何享健之子。盈峰睿和拿下顧家家居控股權被視為“美的系”資本的一次擴張。

目前，顧家家居多名高管具有在美的集團的從業經歷。比如總裁李東來，歷任廣東美的集團有限公司空調銷售公司營銷管理科科長、空調事業部營運發展部總監、冰箱事業部總裁、空調事業部總裁，廣東美的電器股份有限公司副總裁等職位。

新晉董事長鄺廣雄同樣出身于美的。資料顯示，鄺廣雄歷任美的日電集團財務經理、美的美國公司財務經理、美的廚房電器財務總監、美的中央空調財務總監、美的庫卡中國合資公司財務總監。2018年10月至今擔任盈峰集團副總裁。

在此次變動后，“美的系”占據顧家家居董事會多數席位，6席非獨立董事中，美的系高管占據4席。

隨著鄺廣雄成為顧家家居新任董事長，“美的系”終于掌控了公司。

盈峰睿和浮虧29億元

單從上述控制權轉讓的交易時機來看，顧江生是這場交易的贏家。。

顧家家居總市值自2021年2月創下565.9億元的最高紀錄后就一路下滑，當前僅為202.93億元。

去年下半年以來，顧家家居股價加速下跌。截至9月24日，顧家家居收盤價為24.69元/股，盈峰睿和賬面浮虧已經達到29.09億元。同時，盡管失去了對顧家家居的控制權，但成功套現88.8億元的顧江生家族避免了因股價下跌導致的資產縮水。

與此同時，“美的系”高管則是增持不斷。

據統計，2019年以來，顧家家居“美的系”高管李東來、歐亞非、李云海等人多次增持，累計投入資金超過4億元。其中，李東來一人投入金額就高達3億元左右。

顧家家居高管的增持動作仍在進行。根據顧家家居7月26日發布的公告，公司總裁李東來計劃在公告披露次日起3個月內繼續增持公司股份，增持金額在1.5億元—2.2億元之間。以增持下限計算，完成增持后，李東來近年來累計耗資達4.5億元。

據披露，李東來上述增持計劃的資金來源為自有或自籌。

公開數據顯示，李東來2023年的薪酬僅為280.3萬元，不考慮個稅及其他支出，4.5億元的資金需要其工作160余年。顧家家居“美的系”高管們的增持資金來自何處，外界不得而知。

業績下滑：鄺廣雄挑戰不小

顧家家居在去年11月發布的控制權變更提示性公告中稱，盈峰睿和與顧家集團將充分發揮各方在各自領域的核心競爭力和資源優勢，圍繞家居領域業務拓展進行戰略合作，共同助力公司更好更快發展。

不過，顧家家居8月底發布的業績報告顯示，公司上半年實現營業收入89.08億元，同比增長0.34%；歸母凈利潤為8.96億元，同比減少2.97%。

這是顧家家居上市以來，半年報首次出現凈利潤負增長。

從年報來看，顧家家居2022年已出現收入和凈利潤增速驟降的情況。2021年—2023年，顧家家居營業收入為183.42億元、180.1億元、192.12億元，同比增速為44.81%、-1.81%、6.67%；同期，凈利潤分別為17.01億元、18.48億元、20.18億元，同比增速為96.25%、8.63%、9.24%。

當前，與家居行業密切相關的房地產市場仍在筑底，疊加激烈的行業競爭，顧家家居的發展難言樂觀。

在換帥的同時，顧家家居發布了新的股權激勵計劃，以11.84元/股的價格將983.5288萬股限制性股票授予84位核心骨干人員。

激勵計劃考核年度為2025年—2027年三個會計年度，分年度進行業績考核并解除限售，以達到業績考核目標作為激勵對象的解除限售條件。

三個解除限售期的目標分別為：2025年凈利潤不低于2021年—2023年三年平均凈利潤；2026年凈利潤不低于2021年—2023年三年平均凈利潤的105%；2027年凈利潤不低于2021年—2023年三年平均凈利潤的110.25%。

天風證券紡織服裝分析師孫海洋在研報中指出，顧家家居希望通過本次股權激勵綁定核心團隊，調動員工積極性，確保公司未來發展戰略和經營目標的實現，為股東帶來更高效、更持久的回報。

不過，按照股權激勵解鎖目標計算，顧家家居2025年—2026的年度凈利潤將不達2023年的水平。

一位浙江私募機構負責人告訴記者，“從業績考核目標來看，在新的管理層眼中，顧家家居能夠保持當前的利潤水平已算是不錯的表現。即便如此，從今年上半年的趨勢看，實現該目標也不容易，新董事長鄺廣雄面臨的挑戰不小”。