9月24日訊（編輯 瀟湘）微軟周一罕見地被一家華爾街機構下調了評級，原因是擔心這家科技巨頭在人工智能領域的領先優勢正在減弱，而且在人工智能基礎設施方面過于依賴英偉達。

根據最新發布的報告，金融服務公司D.A.Davidson的分析師目前已將微軟的股票評級從 “買入”下調至 “中性”，不過仍將其目標位維持在475美元不變——這意味著該股較當前水平仍將有8%左右的上漲空間。

D.A. Davidson董事總經理Gil Luria周一指出，微軟對AI的早期投資和商業產品的推出，最初讓該公司在亞馬遜和谷歌面前占據了優勢，這兩家公司當時都 “被打了個措手不及”。

但Luria表示，“從那時起，亞馬遜和谷歌就開始大舉投資追趕微軟。”

“展望未來，我們認為亞馬遜的AWS和谷歌云平臺GCP實際上比微軟的Azure更具優勢，因為它們有能力將自己研發的芯片部署到自身的數據中心，而這些芯片的成本只是英偉達GPU的一小部分。相比之下，微軟則尚未在自己的芯片上做到這一點，”Luria指出。

D.A Davidson公司的分析師援引他們對半導體市場的調研數據稱，微軟對其AI芯片供應商英偉達“依賴過重”。

“微軟對英偉達的依賴程度如此之高，以至于幾乎是在將財富從自己的股東轉移到英偉達的股東身上，”Luria稱。

當然，微軟自身或許也并非沒有意識到這一點。

正如行業記者Dan Howley最近報道的那樣，微軟已經開始廣泛推動為其龐大的商業軟件產品組合注入AI功能，以求在該領域拉開與競爭對手間的差距，并想法設法將其在AI技術上的巨額投資變現。該公司近來也一直在投入現金建設AI數據中心，最新季度的資本支出高達190億美元，比上一季度增長了35%。

微軟在7月底公布的最新財報中也提到了其人工智能業務的一些亮點，并指出AI為其Azure業務營收貢獻了8個百分點的增長，高于去年第三季度的7個百分點和第四季度的1個百分點。不過，該公司對2025財年第一財季Azure業務營收增長率的展望卻未能達到分析師的預期。

微軟首席財務官艾米·胡德當時表示，不計入匯率變動的影響，Azure業務營收的同比增長率預計在28%到29%之間，而這一展望低于分析師平均預期的30.6%。

在D.A.Davidson下調微軟評級后，微軟股價周一收盤基本持平。微軟股價在7月份曾創下歷史最高位467.51美元，不過近兩個月在美股大盤連創新高的背景下表現卻較為萎靡。年內迄今，微軟的漲幅約為15%，在七巨頭中已處于了一個相對弱后的位置。

（ 瀟湘）