□記者 樊 駿

9月18日晚，傳音控股發布公告稱，公司擬使用不超過人民幣1.2億元的部分暫時閑置募集資金進行現金管理，用于購買安全性高、流動性較好、風險等級低的投資產品（包括但不限于理財產品、大額存單等）。同一天，海螺水泥在回復投資者提問時也表示，公司在存量資金管理上，優先選擇大額存單產品。

今年以來，盡管存款利率一降再降，但上市公司利用閑置資金購買大額存單的熱度不斷升溫。同樣，私人投資者也在大批涌入大額存單市場，額度難求、一秒售罄已成常態。旺盛的需求催生出了一種新角色——“存單黃牛”，他們利用技術手段為投資者提供有償代搶服務。有銀行業人士坦言，“黃牛”的出現不僅威脅大額存單市場的穩定，甚至有可能影響銀行的信譽和業務運轉。

手速不夠 “黃牛”代購

“又是定鬧鐘，又是調WiFi，結果購買鍵剛出現就變灰。”泰州投資者劉瑛向記者抱怨道，“買大額存單比搶劉德華演唱會門票還難。”劉瑛原本以為是自己手速不夠快，才錯失購買大額存單的機會，但銀行客戶經理告訴她，“現在‘黃牛’太多了，他們用外掛軟件搶單，一般人靠手動搶幾乎沒有機會。”

“存單黃牛”通常會在閑魚、小紅書等平臺上，發布“大額存單信息分享”“大額存單購買指導”相關信息吸引投資者。“我們有各大銀行大額存單的一手資料，包括什么時候投放、額度多少、利息多少，可以提供最優代搶服務，每10000元存款收10元手續費。需要在目標銀行開設賬戶、預存金額，并將賬戶詳細信息和密碼告訴我。”一名“黃牛”告訴記者。

日益猖獗的代搶行為已經引起銀行方面的注意。因5年期大額存單利率高達3.65%，眾邦銀行高居“黃牛”代搶業務榜首。其相關負責人表示：“我們在技術手段上，針對機器腳本、外掛、惡意搶單等黑灰產行為，通過采取人機識別、限制IP、請求有差別受限訪問等方式進行管控，打擊黑灰產非法行為。”

有分析人士指出，代搶大額存單可能違反銀行的銷售規定和金融監管政策，如果內部人員違規操作，可能會觸犯法律法規，投資者和代搶者都將可能面臨處罰。上海江三角律師事務所律師季振鵬提醒，投資者將資金交給“存單黃牛”，存在資金被挪用或詐騙的風險；同時，提供個人銀行賬戶信息也增加了個人信息泄露的風險。

降息不止 搶購不息

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，“黃牛”代搶和轉讓大額存單的現象說明在當前存款利率持續下行的背景下，大額存單因其相對較高的利率和可轉讓性而供不應求，成為投資者爭相搶購的金融產品。

“以前利率‘4’字頭的時代，大家都不怎么購買，如今降到‘2’字頭，大額存單反而成了‘香餑餑’，真是怪事。”劉瑛直言。今年以來，大額存單利率在持續走低，尤其是7月份存款利率新一輪調整落地后，不少大額存單利率甚至跌破了2%。部分銀行大額存單利率已與整存整取利率十分接近，某股份制銀行客戶經理告訴記者，該行3年期大額存單利率與定期存款專享利率僅相差0.05%。

然而，頻繁降息并未影響投資者的購買熱情。“最多的時候，一天有四五個客戶打電話問能不能購買大額存單，我只能遺憾地表示現在手上沒有額度。”招商銀行南京分行理財經理告訴記者，“無論是線上、線下，大額存單基本秒光。”

對于大額存單火爆的原因，銀行業人士分析認為，當前市場環境下，投資者對資金安全性的需求逐漸上升，大額存單作為銀行發行的存款類產品，具有較高的信用等級和安全性。

值得一提的是，大額存單市場冷熱不均現象明顯。相比于大行2%以下的利率，不少中小銀行的大額存單產品仍然維持3%左右的利率。一名地方農商銀行客戶經理向記者表示，在該行三年期大額存單利率高達2.9%，同時還有新人活動，入手即贈送無門檻代金券和小禮品。即便提供優厚條件，中小銀行的大額存單仍然不“賣座”。“很多中小銀行限制柜面交易，存取款非常不方便，而且高額收益也意味著風險更高。”南京投資者艾米（化名）坦言，“利息再香，也沒有本金重要。”

額度不夠 保險來湊

“現在利息太低了，存款不劃算，可以看看我們的保險產品。”記者以儲戶身份采訪時，部分銀行工作人員極力推銷儲蓄型保險產品。北京銀行南京某支行客戶經理告訴記者：“相比三年期定期存款的收益率，預定利率為2.5%的增額終身壽險產品更具有性價比。最近考慮購買儲蓄型保險的客戶增加，尤其是增額終身壽險產品咨詢量明顯上升。”

有金融從業者表示，銀行推送保險產品也是為了迎合投資者對風險的規避，盡量提高客戶收益率。在市場利率不斷下行的大背景下，商業銀行也在調整代銷金融產品的營銷重點。

不過，在投資吸引力上，儲蓄型保險產品仍然弱于大額存單。艾米認為，保險的本質始終是防范風險，而不是理財，“保險產品的投資周期太長了，如增額終身壽險的現金價值一般在前5年會低于累計所交保費，提前退保或減保可能會遭受損失。”

無論是大額存單還是儲蓄型保險，相關產品的走俏表明當前投資者風險偏好不斷降低。根據銀行業理財登記托管中心的數據，2024年6月末，持有理財產品的個人投資者數量最多的仍是風險偏好為二級（穩健型）的投資者，占比33.82%。

對此，招聯研究員董希淼表示，當前在各類資管產品收益率以及存款利率持續下降的情況下，投資者應盡快調整好投資心態，降低對投資收益的預期。總體而言，投資者應平衡好風險和收益的關系，綜合進行資產配置。董希淼建議，投資者如果追求穩健收益，可以在存款之外，適當配置現金管理類理財產品、貨幣基金以及儲蓄國債等產品。