9月14日訊（記者 梁柯志）9月13日，由主辦的第二屆中國金融行業年會暨“拓撲獎”頒獎典禮在上海陸家嘴舉行，來自銀行、保險、信托、理財子、基金等多個金融領域的數十家機構代表共計200余人濟濟一堂，就“開拓·金融發展新階段”的主題進行了熱烈討論和深入交流。

在主題為“無風險利率下行對資管業的挑戰與機遇”的圓桌環節，蜂巢基金副總經理廖新昌表示，無風險利率繼續下行，最大的挑戰來自于投資者對預期收益的要求與資管機構回報率之間的矛盾。對于中國的老百姓來說，對未來收益的預期，短時間內不見得會進行很大的調整。所以這兩者是一個矛盾。

第二個挑戰是在投資端，如果說無風險利率下行的越來越大，從挖掘收益的角度來說，固收產品可能需要拉長久期，可能需要做更多信用債的配置，這些必然帶來對交易能力的要求。如果資產荒持續，可能很多機構會更加挖掘信用產品，導致信用利差也會壓縮，整體對信用產品定價、風險管理方面都提出了很大的挑戰。此外對資管機構的大類資產配置能力也提出更高的要求。

廖新昌認為，長期來看，對不同宏觀因子驅動的資產，比如說債、股、大宗商品、海外資產進行多元配置，長期來看是性價比比較高的一個產品，這是由市場不同資產的β的低相關性決定的。

對于未來趨勢，廖新昌認為有三個方向，第一就是多資產配置、多策略的產品會越來越多，未來趨勢客戶對此接受程度也會提高。

第二，工具化產品、被動投資產品趨勢會持續。從國外的經驗來看，被動投資、工具化產品，跟客戶關系很直接，客戶理解和接受程度比較高。

第三，金融服務實體經濟，資管機構在這方面體現越來越明顯。資管機構的投資趨勢，需要跟著中國經濟的轉型做調整，資管機構在投資上、風險管理上也會圍繞五篇大文章進行，如養老、綠色等產品的設計和投資。

（記者 梁柯志）