文|博望財經 天峰

科沃斯面對經濟和行業的周期波動，想穿越“牛熊”，保住“一哥”的位置，企業戰略和管理還需要“十分過硬”！

這幾年對科沃斯來說，在掃地機器人這條路上走的的確不怎么順。2018年上市后，伴隨著掃地機器人的暢銷，營業收入的暴增，科沃斯市值一度飆升至接近1500億元，儼然成為國產掃地機器人第一股。

但“天有不測風云”，進入2022年之后，科沃斯的業績增速一下子從空中跌落至地面，2023年甚至僅獲得1.16%的營收增速，市值甚至僅剩下200多億。

經歷了長達三年時間的下跌，最近根據最近科沃斯發布的半年報，科沃斯好像要迎來反轉了。

雖然半年報營收有小幅下降，但凈利潤卻增長了4.26%，尤其是第二季度他們的凈利潤和扣除非經常性損益的凈利潤都比去年增長了20%多。

受此影響，從8月底到現在，科沃斯的股價就像畫了個漂亮的圓弧一樣，開始往上走，真是個漂亮的翻身仗。現在科沃斯的前景看起來好像是一片光明。

但這“觸底反彈”的背后到底是市場開始回暖了？還是科沃斯前幾年的“雷”排完了？對科沃斯來說，現在可能還遠遠不到“開香檳”的時候。

“一哥”還能當多久？

其實科沃斯前兩年面臨的困境和掃地機器人行業的周期波動是分不開的，2019年至2020年是掃地機器人高速發展的階段，零售量均超過600萬臺，帶動科沃斯營收高速增長。但此后2年掃地機器人零售量有所下滑，科沃斯的營業收入也就穩定在了150億元左右。即使是2023年掃地機器人銷售回暖，零售量也不過是458萬臺，距離巔峰時期想去甚遠。

但與此同時，伴隨著銷量的下滑的是掃地機器人價格的逐漸上升，2023年掃地機器人的均價為2980元，同比增長6%。

根據奧維云網的數據，2024年上半年中國清潔電器的銷售額比去年增長了9.8%，達到了165億元，而且還在繼續增長。同時高端的全能款掃地機器人占比已經從2022年的46.3%增長至2023年的73.4%，產品結構得到升級。

科沃斯的賺錢能力也是在這個背景下慢慢恢復的。上半年營業收入達到了69.76億元，歸母凈利潤和扣除非經常性損益的凈利潤分別比去年增長了4.26%和10.18%。

科沃斯之所以是當下掃地機器人行業的“一哥”，但進入這個行業的門檻并不高，難的是創新，所以新公司不斷涌入，整個市場都在拼價格、拼創意，競爭越來越激烈。

科沃斯的掃地機器人，本來是他們家的招牌產品，在激烈的市場競爭中卻被競爭者一點點的蠶食。

2024年上半年，科沃斯掃地機器人的營收在總銷售額里占了不到一半，為48.69%，同比下降1%。而且不僅是掃地機器人賣不動了，價格也降了。

例如，科沃斯的X1 OMNI型號，2022年6·18的時候賣5999元，結果到了2024年春節，價格掉到了4299元，降了快40%。還有T10系列，價格也降到了3000元左右，比原來四千多的滿配機型大幅下降。

不過，就算降價，科沃斯也沒守住他們的市場份額。到了2024年上半年，科沃斯和石頭科技在線上的銷售額占比分別是25.2%和24.9%，科沃斯還下降了12%，石頭科技只下降了1.1%。

而被搶走的市場份額主要是追覓和云鯨兩家“后來者”，其銷售額和銷量都實現了暴漲，追覓線上銷售額和銷量增速都達到了102%和92%，云鯨也分別上漲了84%和86%。

在科沃斯身后的“一眾狼群”中，石頭科技給科沃斯的壓力最大，2024年上半年，石頭科技的總營收達到了44.16億元，同比增長30.9%；凈利潤為11.21億元，增長了51.57%。

去年上半年，科沃斯的總營收還是石頭科技的兩倍多，但到了今年上半年，兩家的營收差距明顯縮小了，兩者之間的距離，僅剩下25億左右，而且石頭科技的凈利潤還超過了科沃斯，而投資者也用腳投票，當前石頭科技的市值在440億元左右，幾乎相當于科沃斯的兩倍。

也就是說，掃地機器人市值的“一哥”實際上已經易主，銷量易主是不是也快了呢？

“一哥”為什么坐的不穩？

科沃斯的創始人錢東奇是蘇州人，于上世紀九十年代洞察到清潔家電市場的潛力，從而涉足吸塵器代工業務，并創立了泰怡凱TEK品牌，推出了一系列自主研發的產品。

在積累了一定的技術基礎后，錢東奇于2006年創立了科沃斯品牌，并推出了旗下首款掃地機器人“地寶”（DEEBOT）。

自科沃斯品牌成立后的十余年，我國消費市場伴隨著經濟的騰飛經歷了消費升級的浪潮。錢東奇所從事的清潔家電行業也隨之實現了迅猛增長。至2016年，科沃斯已躍升為中國掃地機器人市場的領先品牌。2018年，在錢東奇的領導下，科沃斯在上海證券交易所主板成功上市。

繼上市之后，錢東奇之子錢程接任公司領導職務，并提出了“全球化、多品類、高科技”的戰略方針。為了在競爭中脫穎而出，錢程采取了激進的市場策略，挑戰行業現狀，以增加企業的知名度和市場份額。

錢程早年留學，對國際市場具有一定的洞察力。在他的領導下，科沃斯開始較早得進軍海外市場。

在推進全球化戰略方面，錢程主導建立了科沃斯的國際事業部，產品現已覆蓋美國、歐洲、日本、東南亞等108個國家和地區，在亞馬遜、樂酷天、Shopee、Lazada等主要海外電商平臺均有銷售。2023年，科沃斯在海外市場的營收達到65.21億元，同比增長25.76%，毛利率為51.81%，同比增長7.16%，今年上半年海外營收也有近28.5億元，占比仍然在40%以上，但海外增速已經明顯下降。

相比之下，國內市場毛利率為44.37%，同比下降10.81%。這表明錢程的全球化戰略是明智的，因為科沃斯在海外市場的盈利能力更強。

然而，海外市場繁榮的背后，國內市場卻面臨挑戰。國內市場競爭激烈，價格戰頻發，迫使科沃斯不得不加入競爭。實際上，錢程的全球化戰略在一定程度上反映了對中國市場產品和市場策略的不足，導致公司不得不先行出海以占領市場份額。但海外市場同樣面臨增長瓶頸，科沃斯在關鍵市場尚未形成有競爭力的產品和市場策略，缺乏競爭優勢。

錢程的第二個戰略重點是多品類經營，這體現在兩個方面。首先，針對海外市場推出了更多本土化產品，如集成掃地機器人與手持吸塵功能的X2 COMBO、擦窗機器人WINBOT W2 OMNI、割草機器人GOAT G1等，全面覆蓋生活場景。

其次，通過子品牌添可實現多品牌和多品類經營。添可的推出旨在開辟新賽道，通過手持式洗地機與科沃斯的自動化機器人形成差異化。

但從清潔家電行業的角度來看，添可與具備掃拖一體功能的科沃斯機器人在功能上存在重疊，這可能導致消費者在選擇時產生困惑，從而影響銷售。

此外，雙品牌戰略可能會導致營銷成本的增加，2023年科沃斯得銷售費用約為53億元，占公司營業收入得30%以上，即使到了今年上半年仍有20.42億元的銷售費用，占比同樣在30%以上。

最后，清潔家電行業一直面臨著技術門檻不高的問題，這從企業獲得的外觀專利數量中可見一斑。

根據財報，科沃斯2023年的研發投入為8.77億元，同比增長17.87%，約占營收的5.66%。截至2023年底，科沃斯獲得授權專利2072項，其中發明專利700項，其余為外觀專利和實用新型專利。

相比而言，石頭科技的財報也顯示，2023年其研發費用為6.19億元，同比增長26.69%，占營收比重的7.15%，新增獲得專利687項，累計獲得專利2435項，其中外觀設計專利占多數。

最終，技術轉化為實際產品后，消費者在相同價位的不同品牌產品中往往難以感受到明顯的使用體驗差異。這就造成了當前掃地機器人的整體使用體驗較低，技術難點和用戶痛點較多，難以界定哪個企業的產品明顯優于其他企業，就出現了掃地機器人“同質化”的現象。

所以，從科沃斯近些年的企業戰略來說，很難算得上是成功，有點過于“急于求成”，最終反倒丟失了基本盤，或許這也是很多企業“二代接班”的通病。

打鐵還需自身硬！

如果自身經營戰略有瑕疵，那產品質量和數據安全風波，就是科沃斯要補上的另一條短板了。

2023年，科沃斯的售后及修理費用達到5.19億元，相較于2022年的2.17億元，實現了顯著的翻倍增長。

通常情況下，售后維修費用的增加可能反映了售后服務體系的進一步完善，或者與產品存在的缺陷有關。

值得注意的是，在新浪黑貓投訴平臺上，科沃斯的產品頻繁遭遇質量投訴，累計投訴量超過3600條，涉及售后、維修、客服、電池、設計等多個方面的問題，盡管這些投訴是由個人發起。

作為行業的領軍企業，科沃斯的產品遠銷國際市場，其高端化和高品質是贏得市場的關鍵因素。

然而，公司在產品質量控制和售后服務方面仍需進一步加強努力。除了產品質量控制，科沃斯在今年還面臨了數據安全問題的挑戰。

在2024年8月的全球頂級安全會議Def Con上，兩位安全研究人員揭示了科沃斯旗下多款掃地機器人和割草機器人存在安全漏洞：任何人在450英尺（約130米）的距離內，僅憑手機即可連接并控制科沃斯掃地機器人。一旦控制成功，黑客能夠通過讀取Wi-Fi憑證，訪問所有保存的房間地圖、攝像頭、麥克風等信息。

對此，科沃斯迅速作出回應，指出上述攻擊需要一系列特定的前提條件，如近距離接觸和拆解機器等；并且這些攻擊方式僅對單個設備有效，不具有普遍性，因此在日常生活中發生此類攻擊的可能性極低，即便發生，對用戶隱私的侵犯程度也相對較小，用戶不必過度擔憂。

盡管科沃斯承諾將采取技術措施，如限制第二賬戶登錄、加強藍牙設備的二次驗證、增加物理操作觸發藍牙連接等方式來提升產品在藍牙連接方面的安全性，但此次數據安全事件無疑對科沃斯的品牌形象造成了影響。

所以不管是從產品質量還是數據安全的角度，科沃斯距離真正的“逆轉”，還為時尚早，不管是企業戰略層次還是數據安全問題，需要解決的問題還有很多，“打鐵還需自身硬啊”！