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9月12日，光伏板塊輪動上漲，硅料硅片方面，大全能源（688303.SH）漲超6%，新特能源（1799.HK）、協鑫科技（3800.HK）等跟漲，TCL中環（002129.SZ）、弘元綠能（603185.SH）、雙良節能（600481.SH）、通威股份（600438.SH）沖高回落。

據第三方機構Infolink最新數據，硅料環節現貨報價水平有所上浮，國產塊料針對生產商的整體報價范圍38-42 元/kg范圍，針對非生產商的報價水平略高，大約42-44 元/kg范圍，整體均價水平暫時維持39.5 元/kg左右，新簽訂單低價水平有明顯回升，不過也仍然有大量前期簽訂、正在執行中的價格。

而在此之前，硅料和硅片長時間陰跌，價格大幅下滑。根據電子信息司發布的數據，2024年上半年，我國光伏產業鏈的關鍵環節均實現了顯著的產量增長，其中，硅料和硅片的產量分別同比增長了74.9%和58.6%。然而，與此同時，這兩種產品的價格卻分別下降了約40%和48%。

對此，隆眾資訊光伏分析師方文正對表示，2024年上半年，硅料硅片價格變動的原因主要是階段性的供需不平衡。

“整體來看，上半年硅料和硅片價格普遍下跌超過40%，與市場供需關系、企業檢修行為以及行業梯隊分化有關?！狈轿恼硎?。

作為光伏電池的主要材料，硅料價格對下游產品的定價策略以及整個產業鏈各環節的盈利能力有著重大影響。2024年上半年，硅料價格持續走低，光伏產業鏈整體“日子不好過”。其中，硅料和硅片環節尤為突出，相關企業的業績也受到了極大的沖擊。

Wind數據顯示，2024年上半年，“SW硅料硅片”板塊歸母凈利潤合計虧損約94.32億元。

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在硅料環節，大全能源、新特能源、協鑫科技、通威股份在2024年上半年的財務表現均呈現虧損狀態。具體虧損額度分別為6.70億元、8.87億元、14.80億元和31.29億元，與去年同期相比，虧損分別擴大了115.14%、118.64%、126.81%和123.58%。

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硅片企業也同樣未能幸免。TCL中環上半年實現歸母凈利潤-30.64億元，同比下降167.53%；隆基綠能上半年實現歸母凈利潤-52.43億元，同比下降157.13%；雙良節能上半年實現歸母凈利潤-12.57億元，同比下降303.47%；弘元綠能上半年實現歸母凈利潤-11.57億元，同比下降213.77%。

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在毛利率方面，根據Wind的統計數據，SW硅料硅片板塊在2022年底的毛利率達到了37.22%的高點。然而，截至2024年上半年，該板塊的毛利率已經大幅下滑至2.74%，與2022年底相比減少了34.48個百分點。這使得SW硅料硅片板塊成為整個光伏產業鏈中毛利率降幅最為顯著的環節。

在這些企業中，硅料公司的毛利率下降尤為顯著。2024年上半年，新特能源、通威股份、大全能源的銷售毛利率分別達到了11.01%、7.12%和2.63%，而協鑫科技的銷售毛利率則為-6.24%。相比之下，在2023年末，這四家公司的銷售毛利率還分別保持在33.45%、26.44%、40.35%和34.69%。

值得注意的是，近期多家光伏上市企業對下半年的市場前景發出了積極的信號。

前不久，隆基綠能（601012.SH）及TCL中環等硅片企業同時宣布上調硅片價格。與此同時，隆基綠能公司管理層也在業績說明會上表示：“考慮到目前行業普遍處于現金成本虧損的情況，未來硅片的價格只會上漲，不會降價?！?/p>

對此，通威股份光伏首席技術官，通威太陽能（成都）有限公司技術中心（國家級）主任邢國強在業績說明會上回應道：“今年二季度以來，光伏產業鏈包括硅片在內的各個環節價格已經持續跌破企業成本線，行業處于非常規狀態，近期部分企業上調產品價格，也反映當前行業面臨的嚴峻壓力，公司判斷伴隨著終端需求的持續增長以及供應端不斷出清，行業將逐步恢復正常（狀）態?！?/p>

不過，與短期價格的小幅上漲相比，外界更為關注的是，此輪價格上漲是否具有持續性，以及光伏周期何時見底。

華安證券的觀點表示：“至本周，硅料領先企業虧現金狀態已經持續近4個月。短期內下游需求維持低位，因此價格上漲動力不足，同時由于新增產能陸續推遲投建，產業難以承受在虧損現金成本的情況下持續加大投入，價格向下空間也有限，后續價格以企穩為主。但邊際來看，硅料期貨上市在即，近期期現貨商買貨建倉意愿或帶動硅料交易活躍度提升，硅料價格筑底信號增強；硅片方面，預計8月硅片排產提升至 51-52GW，環比小幅提升，在 8 月需求環比平穩的預期下，硅片價格及基本面近期以底部震蕩為主?！?/p>

大全能源董事、總經理王西玉在業績說明會上也表示：“在供給側方面，硅料和硅片的供需還未實現緊平衡，未來的行業情況還是取決于市場的供需關系是否實現得到根本性改善?！?/p>

對于行業周期拐點何時來臨，方文正認為，行業基本面受短期需求波動和長期產業邏輯影響，需求的快速增長或大幅回落，以及供給端長期的資本開支或產能累積問題，都可能導致行業生命周期階段的轉變。

他表示，自去年10月起，光伏行業經歷價格戰，導致企業虧損和經營問題。預計2024-2025年產能出清將加速，老舊低效產能將被淘汰，很多業內的專家預測，行業大洗牌可能在2026年才能看到明顯的成效。