本文時代周報 作者：雨辰

12月14日，中利集團（002309.SZ）發布公告稱，計劃轉讓其持有的青海中利光纖技術有限公司（以下簡稱“青海中利”）100%股權，股權交易價格為95.15萬元。交易完成后，青海中利將不再納入公司合并報表范圍。

就在2016年，中利集團曾以3000萬元的價格收購青海中利15.52%股權。九年后，青海中利100%股權僅以95.15萬元出售。“骨折價”的背后，青海中利已資不抵債，經營性現金流僅28.3萬元。

持有九年，為何在此時選擇與該資產切割？時代周報記者注意到，本次出售青海中利，為中利集團自2024年12月份重整計劃落地后首次公告剝離低效資產，為了“優化公司產業布局與資源配置，改善資產結構”。

不過，就在該資產剝離消息發布前，中利集團股價連續漲停。公司股票于12月11日、12日連續兩日漲停，而12月15日公告落地后，公司股價震蕩，截至收盤跌5.25%，報3.79元/股。

12月15日，時代周報記者就資產剝離細節、后續轉型規劃等問題，致電中利集團證券部并發送采訪提綱，截至發稿未收到相關回復。

廈門國資入主后首次公告“落刀”

時代周報梳理發現，此次剝離青海中利，是中利集團自廈門國資入主以來首次公告實施資產處置。

中利集團成立于1988年，前身為常熟市唐市電纜廠，公司于2009年在深交所上市，公司擁有線纜、光伏兩大主營業務，其光伏業務主要通過子公司蘇州騰暉光伏技術有限公司（“騰暉光伏”）運營，青海中利則系公司線纜板塊的開展主體之一。

回溯公司風險警示與重整歷程，2024年4月，中利集團因2023年末歸母凈資產為負、連續虧損等情形，被深交所疊加實施退市風險警示及其他風險警示，股票簡稱變更為“*ST中利”，股價一度跌至1.34元/股的階段性低點。同年5月13日，公司收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，股票自5月14日起被進一步疊加其他風險警示；7月6日，公司披露正式收到《行政處罰決定書》。

轉機出現在2024年11月，中利集團公布重整計劃，引入產業投資人常熟光晟新能源有限公司（以下簡稱“光晟新能源”）。光晟新能源控股股東為建發股份，實際控制人為廈門市國資委。

2024年12月，中利集團破產重整計劃正式落地。

在重整方案中，中利集團曾表示，受制于整體經營狀況，線纜業務近年來未能跟進行業升級節奏。重整完成后，將在產業投資人支持下，對船纜、鐵纜、通信纜及線纜材料等產能進行改造升級，以提升生產效率與盈利能力。

光伏板塊方面，中利集團亦明確，騰暉光伏將通過信托方案剝離低效資產、淘汰落后產能，為錨定先進技術路線、擴展產能布局夯實基礎。

值得注意的是，本次青海中利的剝離，并非上市公司層面的自主處置，而是重整計劃執行路徑中的既定動作。

中利集團2025年半年報顯示，公司依據2025年1月6日蘇州市中級人民法院出具的相關函件，執行《江蘇中利集團股份有限公司重整計劃》的有關規定，將青海中利長期股權投資認定為需予以剝離的低效資產，并將所持青海中利股權依法交由破產重整管理人進行拍賣處置。截至本報告披露日，該拍賣事項仍在進行中。

重整計劃落地一年后，中利集團首次公告剝離低效資產。根據公告，公司擬將青海中利100%股權轉讓給青海青銀項目管理有限公司（以下簡稱“青海青銀”），作價95.15萬元。

中利集團則在公告中表示：“本次轉讓青海中利100%股權是管理人執行《重整計劃》對低效資產進行剝離，有利于提升公司整體經營管理效率，優化公司產業布局與資源配置，改善資產結構，符合公司長期發展戰略。”

低效資產持續拖累業績

青海中利之所以成為被處置標的，與其長期以來對上市公司業績的拖累密切相關。

公開資料顯示，青海中利成立于2013年，主要經營范圍包括光纖預制棒、光纖、光纖接插件的生產和銷售等。近年來，受5G網絡建設進度及行業競爭加劇等因素沖擊，其光纖光棒業務量有所下滑。

早在2020年，青海中利已陷入經營困境，中利集團當年對其計提固定資產及在建工程減值準備高達4.38億元，直接沖擊集團業績——當年公司歸母凈利潤虧損28.78億元。

這種拖累效應持續發酵，2020年至2024年，中利集團歸母凈利潤分別虧損28.78億元、41.88億元、4.76億元、14.97億元和11.74億元，五年累計虧損已超100億元。其中，2024年青海中利單年虧損4.7億元，約占集團全年11.74億元虧損額的40%。

最新財務數據顯示，2025年1—9月，青海中利實現營業收入5387萬元，凈利潤虧損5461.12萬元，經營活動現金流僅28.3萬元，截至9月末凈資產已為-3737.06萬元，處于資不抵債狀態。

而中利集團于2025年7月份被撤銷其他風險警示。2025年三季度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入13.58億元，同比下降25.35%；歸母凈利潤虧損1.40億元，同比收窄69.09%。資產負債率由2024年末的74.44%降至66.72%，下降7.72個百分點。

此外，截至12月14日，中利集團為青海中利提供的擔保余額合計約2.86億元。中利集團亦提示，本次股權轉讓完成后，相關擔保將階段性轉為對合并報表范圍外企業的擔保，實質為對原全資子公司擔保責任的延續。

中利集團公告

“骨折價”甩賣

時代周報記者注意到，2016年，中利科技（中利集團曾用名）曾擬以3000萬元自有資金收購西寧經濟技術開發區發展集團有限公司持有的青海中利15.52%股權；而九年后，青海中利全部股權最終僅以95.15萬元“清倉”出售。

據中利集團公告，本次交易完成后，青海中利控股股東將變更為青海青銀，實際控制人將變更為西寧經濟技術開發區東川工業園區管理委員會——與2016年出讓股權的西寧經開區發展集團實控人完全一致。

天眼查

公告顯示，接盤方青海青銀2024年末經審計總資產為6533.29萬元，凈資產-60.63萬元，2024年全年無營業收入，凈利潤虧損159.63萬元。

青海中利的出清，或許只是中利集團重整后的“第一刀”。在低效資產逐步剝離、財務結構持續修復的背景下，這家老牌企業能否真正完成業務聚焦與轉型升級，仍有待時間檢驗。