智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，11月新能源汽車產量188萬輛，同比增長20%；1-11月新能源汽車累計產量1490.7萬輛，同比增長31.4%。11月國內動力電池裝車量93.5GWh，同比增長39.2%，環比增長11.2%；其中，三元電池裝車量18.2GWh，占總裝車量19.4%，同比增長33.7%，環比增長9.9%；磷酸鐵鋰電池裝車量75.3GWh，占總裝車量80.5%，同比增長40.7%，環比增長11.6%。11月新能源汽車市場延續向好態勢，動力電池產銷量實現同環比增長。受年底翹尾效應帶動，新能源汽車銷量有望實現進一步攀升。

國泰海通主要觀點如下：

11月新能源汽車表現強勁

產量：11月新能源汽車產量188萬輛，同比增長20%；1-11月新能源汽車累計產量1490.7萬輛，同比增長31.4%。銷量：11月新能源汽車銷量182.3萬輛，同比增長20.6%，滲透率53.2%；1-11月新能源汽車累計銷量1478萬輛，同比增長31.2%，累計滲透率47.5%。

出口：11月新能源汽車出口30萬輛，同比增長約2.6倍，環比增長17.3%，其中，新能源乘用車出口29.4萬輛，新能源商用車出口0.7萬輛；1-11月新能源汽車累計出口231.5萬輛，同比增長約1倍，其中，新能源乘用車出口223.8萬輛，新能源商用車出口7.7萬輛。

11月動力電池產銷同環比保持增長

產量：11月我國動力和其他電池合計產量176.3GWh，同比增長49.2%，環比增長3.3%；1-11月我國動力和其他電池累計產量1468.8GWh，同比增長51.1%。

銷量：11月我國動力和其他電池銷量179.4GWh，同比增長52.2%，環比增長8.1%，其中，動力電池銷量134.0GWh，同比增長52.7%，環比增長7.8%；1-11月我國動力和其他電池累計銷量1412.5GWh，同比增長54.7%，其中，動力電池累計銷量1044.3GWh，同比增長50.3%。

出口：11月我國動力和其他電池合計出口32.2GWh，同比增長46.5%，環比增長14.1%，其中，動力電池出口21.2GWh，同比增長70.2%，環比增長9.4%；1-11月我國動力和其他電池累計出口260.3GWh，同比增長44.2%，其中，動力電池累計出口169.8GWh，同比增長40.6%。

11月動力電池裝車量實現快速增長

11月國內動力電池裝車量93.5GWh，同比增長39.2%，環比增長11.2%；其中，三元電池裝車量18.2GWh，占總裝車量19.4%，同比增長33.7%，環比增長9.9%，磷酸鐵鋰電池裝車量75.3GWh，占總裝車量80.5%，同比增長40.7%，環比增長11.6%；1-11月國內動力電池累計裝車量671.5GWh，同比增長42.0%，其中，三元電池累計裝車量125.9GWh，占總裝車量18.8%，同比增長1.0%，磷酸鐵鋰電池累計裝車量545.5GWh，占總裝車量81.2%，同比增長56.7%。

投資建議

隨著鋰電行業下游需求快速增長，動力電池及相關關鍵材料企業有望受益。推薦標的：寧德時代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、國軒高科(002074.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、中創新航(03931)、湖南裕能(301358.SZ)、天賜材料；相關標的：鼎勝新材(603876.SH)、天際股份(002759.SZ)。

風險提示

新能源汽車下游不及預期，新技術發展速度不及預期。