信邦制藥陷行賄丑聞，

事涉十年前一樁并購案。

作者 | 姚悅

編輯丨 于婞

來源 | 野馬財經(jīng)

貴州“醫(yī)藥老虎”栽了，信邦制藥（002390.SZ）“東家父女”還好嗎？

因涉嫌單位行賄罪，信邦制藥已經(jīng)正式被檢察機關(guān)起訴，事情涉及信邦制藥對貴州科開醫(yī)藥有限公司（簡稱：科開醫(yī)藥）的并購案，核心人物是此前下馬的貴州“醫(yī)藥老虎”——原貴陽醫(yī)學院附屬醫(yī)院黨委副書記、院長王小林。

十年前，正是這樁并購案的結(jié)果，讓安懷略、安吉父女有機會逐漸控制這家區(qū)域醫(yī)藥上市龍頭，又進而能夠躋身胡潤中國百富榜。十年后，這樁并購案不光彩的過程，又開始反噬這對父女的財富和權(quán)力。

早在2月，科開醫(yī)藥單位行賄罪、安懷略行賄罪已經(jīng)被立案受理。當前，這家深陷行賄丑聞的區(qū)域醫(yī)藥龍頭正由安懷略的女兒安吉掌舵。

這位“90后”的女掌門，去年剛剛經(jīng)歷一場與網(wǎng)紅前夫bosie（伯喜）創(chuàng)始人劉光耀的離婚風波，現(xiàn)在又要應對公司因涉嫌行賄招致的一系列問題，包括不限于核心業(yè)務受損，以及來自二股東的虎視，二股東剛于去年的董事會席位爭奪中敗了陣。

信邦制藥被起訴的公告發(fā)布后，12月11日，股價盤中觸及跌停，收盤下跌9.88%。截至12月12日收盤，信邦制藥下跌9.89%，報3.37元/股，總市值66億元，兩天跌去約15億元，實控人父女身價也相應縮水。

01
“被立案”到“被起訴”，

信邦制藥存“信披真空期”

12月10日晚，信邦制藥發(fā)布公告稱，公司收到檢察機關(guān)文書，對涉嫌單位行賄案，檢察機關(guān)已收到監(jiān)察委員會移送起訴的材料。

關(guān)于涉及的行賄案，外界并不十分意外，因為早在3月3日晚，信邦制藥就曾公告其控股子公司科開醫(yī)藥因單位行賄罪被立案。

而令外界驚訝的是，“火勢”怎么就突然“燒”到了上市公司。

根據(jù)《證券法》規(guī)定，上市公司本身涉嫌犯罪被立案調(diào)查即屬于必須立即公告的重大事件。從12月10日晚的公告內(nèi)容反推，信邦制藥作為法人主體被監(jiān)察機關(guān)立案調(diào)查，必然發(fā)生在一個更早的時間點。

公司從“被立案調(diào)查”到“被移送起訴”之間，存在一個信息披露的“真空期”。新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，這一關(guān)鍵風險節(jié)點的“真空”，極易直接導致投資者誤判。

蹊蹺的是，就在公告公司被起訴的前一交易日，信邦制藥股價放量漲停，而公告后的第一個交易日，12月11日，股價盤中觸及跌停，下跌9.88%，上演了“天地板”的極端行情，總市值一日蒸發(fā)約8億元。

此外，根據(jù)貴州省“開陽縣人民法院”發(fā)布的消息，2月26日，開陽縣人民法院立案受理科開醫(yī)藥單位行賄罪、安懷略行賄罪一案。安懷略是信邦制藥的原董事長，后于2022年4月辭職，當前，安懷略是信邦制藥的實控人。

02
圍獵貴州“醫(yī)藥老虎”，

安懷略逐步躋身胡潤百富榜

了解安懷略、科開醫(yī)藥，以及信邦制藥為什么站在被告席上，要將時間撥回至十年前。

2014年，信邦制藥創(chuàng)始人張觀福，也是上市公司第一任實控人，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價9.96億元收購科開醫(yī)藥98.25%的股權(quán)。這筆交易的評估增值率達340.6%。

科開醫(yī)藥前身是“貴陽醫(yī)學院科技開發(fā)公司藥品銷售部”。2002年，在時任貴陽醫(yī)學院黨委委員、副院長，貴醫(yī)附院黨委副書記、院長王小林推動下，該銷售部改制為科開醫(yī)藥，改制后王小林親自擔任法定代表人兼董事長。在王小林大力支持下，科開醫(yī)藥成為貴醫(yī)附院最大的藥品供應平臺。

而王小林安排出任科開醫(yī)藥總經(jīng)理的，正是其下屬、時任貴醫(yī)附院急門診主任——安懷略。

此次并購，讓安懷略直接獲得了信邦制藥的股份，躋身主要股東之列，更迅速被聘任為上市公司的總經(jīng)理，實質(zhì)性進入核心管理層。兩年后的2016年8月，他順利接替張觀福，升任信邦制藥董事長。

2017年，正在高速擴張醫(yī)藥版圖的前黑龍江首富、“東北藥王”——朱吉滿通過高杠桿收購入主信邦制藥。不過，上市公司實控人從創(chuàng)始人張觀福變更為“東北藥王”，安懷略始終穩(wěn)坐董事長之位，關(guān)聯(lián)持股也保持穩(wěn)定。

朱吉滿入主不久，就因其核心資產(chǎn)陷入債務危機，疊加股價下跌，導致質(zhì)押股權(quán)爆倉并被強制處置。2021年，安懷略趁勢定增，一舉控股，安懷略、安吉父女坐上了信邦制藥實控人的寶座。

2021年10月27日，胡潤中國百富榜揭曉。安懷略（58歲）/安吉（28歲）父女首次上榜，以43億元人民幣財富位居1624名。

圖源：罐頭圖庫

隨著“醫(yī)藥老虎”王小林落馬，安懷略不光彩的上位之路公之于眾。

2025年1月，貴州省紀委監(jiān)委在反腐專題片《縱深推進—貴州正風肅紀反腐》中，詳細披露了其中權(quán)錢交易細節(jié)。

專題片指出，科開醫(yī)藥原本已與某大型國企就資產(chǎn)并購事宜簽訂了合作意向書。但這一計劃遭到了時任科開醫(yī)藥總經(jīng)理安懷略（片中化名“安某某”）的激烈反對。王小林在片中坦言：“安某某他極力地反對和國藥的合作，因為被該國企兼并了以后，他也就失去了總經(jīng)理的權(quán)力。”

隨后，事態(tài)發(fā)生了關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。專題片披露，安懷略與信邦制藥時任董事長、總經(jīng)理張觀福（片中化名“張某某”）私下議定，由兩人共同勸說王小林改變決定。

2013年上半年，張觀福向王小林做出了明確承諾：只要其支持由信邦制藥并購科開醫(yī)藥，會表示感謝。在巨額利益的誘惑下，王小林隨后同意了終止與國企的并購程序，轉(zhuǎn)而支持由信邦制藥對科開醫(yī)藥資產(chǎn)進行并購。“通過本次并購，王小林收受安某某、張某某所送巨額財物。”專題片介紹。

2024年12月，王小林出庭受審，檢方指控其非法收受財物共計折合人民幣1.5億余元，為相關(guān)單位和個人在企業(yè)并購重組、醫(yī)療設(shè)備和器械耗材采購、藥品銷售、工程項目承攬等事項上提供幫助。其涉案金額規(guī)模在近年來查辦的案件中亦屬特別巨大。

03

“90后”女掌門能否握緊權(quán)杖

2022年4月，時年59歲的安懷略突然以“個人原因”辭去董事長、董事及所有相關(guān)職務，僅保留公司“顧問”頭銜。其女安吉，這位出生于1993年，時年29歲、擁有上海交通大學和哥倫比亞大學教育背景的“海歸”，接任董事長。

安吉上一次受到外界高度關(guān)注，是大約一年前，因其與前夫劉光耀——網(wǎng)紅服飾品牌bosie（伯喜）創(chuàng)始人的離婚糾紛，演變成了一場公開輿論戰(zhàn)。

剛從離婚風波中抽身不久，安吉又要應對公司因涉嫌行賄招致的一系列問題。

當前，信邦制藥有三大主業(yè)——醫(yī)療服務、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥制造。其中，醫(yī)藥流通也就是藥品分銷，營收占比在60%以上，科開醫(yī)藥正是這一業(yè)務的絕對主力，也因此是信邦制藥當之無愧的“現(xiàn)金奶牛”。2023年，科開醫(yī)藥貢獻了信邦制藥超過35%的營業(yè)收入和近27%的凈利潤。在2021年，其凈利潤甚至一度占到上市公司凈利潤的278%。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，若行賄罪名成立，公司也可能被列入“失信醫(yī)藥企業(yè)”，貴州等省份已明確對行賄主體實施“兩票制+集中采購”一票否決。科開醫(yī)藥是信邦制藥的“現(xiàn)金奶牛”，一旦被禁標，上市公司將瞬間失去重要營收來源。

柏文喜還表示，無論法院最終是否定罪，“涉嫌行賄”對信邦制藥的業(yè)務與資金端的即時沖擊已顯現(xiàn)。貴州多家三甲醫(yī)院2025年招標公告已將“科開醫(yī)藥”列入“暫停投標”名單。

2025年前三季度，信邦制藥營收與凈利潤雙承壓——營收42.66億元，同比下降6.55%，歸母凈利潤1.52億元，同比下降13.74%。2025年上半年，營收占比62.48%的醫(yī)藥流通業(yè)務同比下降12.1%。

此外，截至2025年前三季度末，信邦制藥的應收賬款24.41億元，應收賬款占流動資產(chǎn)比例約49.5%，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)157.44天；存貨9.28億元，存貨規(guī)模占流動資產(chǎn)約18.8%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)76.22天。

袁帥表示，無論罪名是否確立，涉嫌行賄被起訴和立案，對上市公司的影響都是立竿見影。業(yè)務上，客戶與合作伙伴為規(guī)避風險，可能主動終止合作，導致訂單流失；供應商也可能因擔憂付款能力而收緊信用政策，影響供應鏈穩(wěn)定。資金上，股價暴跌將直接削弱公司市值，影響再融資能力。

圖源：罐頭圖庫

不僅要應對業(yè)務存在的風險，安吉還要面對來自二股東的虎視——二股東剛在去年的董事會席位爭奪中，敗下陣來。

盡管控制權(quán)早已易主，哈爾濱譽曦創(chuàng)業(yè)投資有限公司（原西藏譽曦，簡稱：哈爾濱譽曦）仍持有信邦制藥18.46%的股權(quán)，位居第二大股東之位，工商信息上，“東北藥王”已經(jīng)和哈爾濱譽曦看不出關(guān)聯(lián)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，哈爾濱譽曦持有的18.46%的股權(quán)，已經(jīng)全部被質(zhì)押。

2024年2月，信邦制藥提前完成董事會換屆選舉，產(chǎn)生了第九屆董事會。新一屆董事會成員均為安懷略方的人馬，哈爾濱譽曦則被完全排除在董事會席位之外。

哈爾濱譽曦隨即提起訴訟，訴稱相關(guān)董事會決議及細則修訂損害了原告作為被告股東而享有的參與決策選舉、更換董事的權(quán)利和參與決定董事報酬的權(quán)利，請求法院予以撤銷。

2024年4月一審法院駁回了哈爾濱譽曦的訴訟請求，當年7月，后者提起上訴。當年9月，信邦制藥公告稱，該案二審依然駁回上訴，維持原判。

野馬財經(jīng)注意到，正是當年8月，安吉與其前夫劉光耀之間爆發(fā)離婚糾紛，而且劉光耀在公開信中還提及“（安吉）以我與貴公司二股東聯(lián)系為由，持續(xù)攻擊我”，將哈爾濱譽曦與安吉的糾葛公開化。

作為第二大股東，哈爾濱譽曦在股東大會上意見有相當?shù)臋?quán)重。例如，2024年9月20日舉行的信邦制藥2024年第三次臨時股東大會，關(guān)于《2024年半年度利潤分配預案》，反對股數(shù)達3.6億股。這與哈爾濱譽曦持股數(shù)量3.59億股高度吻合。

袁帥表示，二股東與大股東的董事席位之爭，雖暫告一段落，但在當前實控人父女及公司陷入行賄丑聞、股價大跌的背景下，其潛在威脅不容忽視。

面對父輩埋下的“雷”、業(yè)務的潛在危機，以及曾經(jīng)爭奪過董事席位的二股東，你看好這位“90后”女掌門的未來嗎？歡迎留言評論。