本文時代周報 作者：郭鵬

中國五礦集團再次整合旗下地產(chǎn)業(yè)務。12月8日，中國中冶（601618.SH）發(fā)布關于出售資產(chǎn)暨關聯(lián)交易的公告。針對地產(chǎn)業(yè)務，公告顯示，公司擬將所持有的中冶置業(yè)集團有限公司（以下簡稱“中冶置業(yè)”）100%的股權及公司對中冶置業(yè)的標的債權一并出售給五礦地產(chǎn)控股有限公司（以下簡稱“五礦地產(chǎn)控股”）。

本次交易是中國五礦集團有限公司（以下簡稱“中國五礦”）內(nèi)部的一筆地產(chǎn)業(yè)務交易。2024年，通過股份無償劃轉(zhuǎn)的方式，中國五礦成為中國中冶的直接控股股東。五礦地產(chǎn)控股是中國五礦全資控股公司。

中冶置業(yè)是國務院國資委首批認定的16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的中央企業(yè)之一，擁有房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理兩項國家一級資質(zhì)。公司注冊資本達100億元，資產(chǎn)規(guī)模近1000億元。

公告顯示，通過本次交易，中國中冶將剝離非核心資產(chǎn)并優(yōu)化配置資源，有利于優(yōu)化公司業(yè)務結(jié)構(gòu)、聚焦核心主業(yè)、提升核心競爭力與持續(xù)盈利能力。未來，公司將聚焦冶金工程、有色與礦山工程建設和運營、高端基建、工業(yè)建筑和新興產(chǎn)業(yè)等領域。

對于出售中冶置業(yè)對于中國中冶的業(yè)績影響，出售后中國中冶是否還擁有房地產(chǎn)業(yè)務等問題，時代周報記者致電中國中冶投資者聯(lián)絡部門并發(fā)送郵件采訪，截至發(fā)稿，未獲得回復。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進向時代周報記者表示，中國中冶此次將包括中冶置業(yè)等在內(nèi)的資產(chǎn)出售，積極響應了中央企業(yè)聚焦主責主業(yè)、推進專業(yè)化整合與資源優(yōu)化配置的要求。這對于央企的主業(yè)競爭力提升具有積極的作用。

交易價格超300億元

根據(jù)上述公告表示，交易完成后，中冶置業(yè)股東將變?yōu)槲宓V地產(chǎn)控股，持股比例為100%。

并且，中國中冶與中冶置業(yè)之間的債權也將隨之轉(zhuǎn)讓。截至2025年7月31日，中國中冶對中冶置業(yè)享有的債權包括借款及利息、應收股利。其中，借款及利息規(guī)模為443.88億元，應付股利規(guī)模為17.76億元。

據(jù)中國中冶出售中冶置業(yè)資產(chǎn)評估報告，中國中冶持有中冶置業(yè)股權及債權形成的資產(chǎn)包于2025年7月31日的賬面價值為569.78億元，評估價值為312.37億元，評估減值257.42億元，減值率45.18%。

中國中冶轉(zhuǎn)讓中冶置業(yè)價格為312.37億元。公告顯示，中國中冶持有中冶置業(yè)股東全部權益及債權形成的資產(chǎn)包減值的主要原因為該資產(chǎn)包中所涉資產(chǎn)的市場價值下降。

此外，中國五礦正在私有化旗下地產(chǎn)上市公司。今年10月，五礦地產(chǎn)（00230.HK）宣布將從港交所私有化退市。五礦地產(chǎn)直接控股股東June Glory International Limited（以下簡稱“June Glory”）將以1港元/股價格回購股份注銷，總價約為12.76億港元。June Glory的最終控股股東是中國五礦。

對于退市原因，五礦地產(chǎn)公告表示，鑒于公司經(jīng)營所在行業(yè)（包括但不限于中國房地產(chǎn)行業(yè)）仍處于筑底回穩(wěn)階段，且外部環(huán)境依然嚴峻而復雜，公司迫切需要調(diào)整及優(yōu)化其策略以維持核心競爭力。

退市后，公司將在日常經(jīng)營及策略規(guī)劃方面擁有更大靈活性，能更有效地專注于長期業(yè)務規(guī)劃及資源整合，而不再受制于短期市場波動及合規(guī)壓力。這將有助于精簡公司的企業(yè)及股權架構(gòu)，減少管理及合規(guī)的復雜性，進一步提升整體營運效率及決策效能。

對于中冶置業(yè)被出售、五礦地產(chǎn)退市是否是中國五礦整合地產(chǎn)業(yè)務的一部分，以及中冶置業(yè)未來發(fā)展方向等問題，時代周報記者致電并向中國中冶投資者聯(lián)絡部門發(fā)送郵件采訪，截至發(fā)稿未獲得回復。時代周報記者致電五礦地產(chǎn)，該公司工作人員表示不方便接受采訪。

或面臨挑戰(zhàn)

中國五礦整合地產(chǎn)業(yè)務首先需要面對的或是虧損挑戰(zhàn)。

中冶置業(yè)是知名房企，曾活躍于土地市場。然而近年來，隨著房地產(chǎn)行業(yè)下行，中冶置業(yè)拿地動作減少。據(jù)中國中冶財報，2021年，其獲取11個商品房項目。2022年-2024年，其新增地塊數(shù)量分別為7宗、2宗、0宗。

在中國中冶體系內(nèi)，房地產(chǎn)業(yè)務營收和毛利率逐步降低。據(jù)其財報，2024年，其綜合地產(chǎn)業(yè)務營收187.53億元，毛利率為3.92%。綜合地產(chǎn)業(yè)務毛利率在三大業(yè)務中排名最低。而在2021年，其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務營收為214.16億元，毛利率23.48%。

2023年起，中冶置業(yè)連續(xù)虧損。據(jù)資產(chǎn)評估報告，2022年，中冶置業(yè)營收162.89億元，凈利潤864.73萬元。2023年-2024年，中冶置業(yè)營收分別為87.48億元、73.44億元，凈利潤分別為-30.22億元、-48.56億元。

今年，中冶置業(yè)業(yè)績繼續(xù)下行。據(jù)資產(chǎn)評估報告，今年1-7月，中冶置業(yè)營收29.72億元，凈利潤為-254.38億元。

中冶置業(yè)債務壓力較高。截至7月底，中冶置業(yè)所有者權益-162.76億元，資產(chǎn)負債率為128.52%。

中國中冶公告

五礦地產(chǎn)也處于連年虧損中。2022年-2024年，五礦地產(chǎn)連續(xù)三年虧損，凈利潤分別為-12.17億元、-9.20億元、-32.60億元。

五礦地產(chǎn)董事會主席何劍波在2024年年報中更是表示，公司首先要確保“活下去”，把去庫存、防風險放在首位，想盡一切辦法增收節(jié)支，減少虧損；嚴守資金安全底線，努力修復資產(chǎn)負債表，確保債務“不爆雷”、交付“不爛尾”、發(fā)展“不守舊”。

今年上半年，五礦地產(chǎn)營收18.02億元，同比下降60.66%，凈利潤-5.34億元。

嚴躍進對時代周報記者表示，中冶置業(yè)整體進入中國五礦內(nèi)部，值得積極看待。中國五礦作為大型央企，資金雄厚、資源豐富。中冶置業(yè)進入后，內(nèi)部資源有望進一步整合，獲得資金支持與資源扶持，實現(xiàn)資源共享與業(yè)務協(xié)同。通過整合，將構(gòu)建更具競爭力的房地產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)。