◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）

近來，實力央企“五礦系”資本動作頻繁。這是主動順應市場，還是為市場所倒逼？

昨晚（12月8日），中國中冶突然公告披露了其出售中冶置業等多家附屬公司股權予中國五礦或其指定主體，總交易價格606.76億元。

要知道，早在10年前的“12月8日”，中國冶金科工集團（簡稱“中冶集團”）經國家批準整體并入中國五礦集團，進而成為其全資子企業。

這一年，曾被市場稱為央國企改革“落地年”。從此前的平行關系變成上下級關系，五礦整體合并中冶被市場期望“雙方在組織架構、業務及資產等將無縫銜接與整合，以實現“1+1大于2”的效果”，但真正做起來也并非易事，畢竟這兩家央企塊頭都很大，各自內部也較為復雜。

時隔10年，如今算是到了“動真格”的時刻。

據中國中冶詳細披露，其擬將所持中冶置業100%股權及股東債權一并出售給五礦地產，股債合計作價312.36億元。

與此同時，中國中冶還將其直接或間接所持的有色院、中冶銅鋅、瑞木管理、華冶杜達這4家公司100%股權及中冶金吉67.02%股權一并售給中國五礦集團，作價294.39億元。

此次交易完成后，中國中冶強調說，通過剝離非核心業務資產將實現人力、資金、管理等資源重新歸集與高效配置，作為中國五礦旗下專注于工程承包、新興特色產業培育的核心平臺定位將更加清晰突出。

“未來將更專注于發揮公司在工程建設、科技創新、項目管理等核心優勢，與中國五礦內其他業務板塊形成更清晰、更緊密、更高效的協同，共同構建更具競爭力的全產業鏈生態系統。”

如此看來，在中國五礦集團旗下，中國中冶這次是真的動真格了，也是積極響應中央對央企“聚焦主業，退出非主業，提高抗風險能力”等的新要求。

今年前三季度，作為A+H股雙上市的中國中冶實現營收3350.94億元，同比下滑18.79%，歸母凈利39.7億元，同比下滑41.88%。該期末，其總資產8730億元，其直接控股股東就是中國五礦集團。

截至今年9月底，中國五礦集團總資產超1.5萬億元，今年前三季度實現營收5660.3億元，同比下滑8.39%，歸母凈利35.71億元，同比下滑51.17%，而少數股東損益分食了114.8億元且同比有所增長。

其中，中冶置業已陷入虧損境地。今年前三季度，該房企實現營收43.04億元，同比增幅近13%，歸母凈虧損20.68億元，2024年全年凈虧45.29億元。該期末，其總資產800億元，總負債730.22億元，現金及現金等價物7.51億元。

前不久，“五礦系”旗下嫡系子公司之間曾進行了一場房地產信托資產受益權出表大騰挪，以加快風險出清步伐。

具體看，五礦信托通過與五礦地產成立特殊目的公司——風險隔離的SPV平臺，將旗下175億元房地產信托受益權資產剝離并注入其中，由關聯合作股東方五礦地產派駐高管團隊進行單獨運營管理以盤活該部分資產。

不過，當前五礦地產的日子也不好過。今年上半年，五礦地產取得綜合收入19.76億港元，同比猛降60.7%；凈虧損5.8億港元，歸母凈虧損5.85億港元。

2024年，五礦地產取得收入98.83億港元，同比下滑21.8%；歸母凈虧損35.21億港元。今年初，其曾公開說首先要確保“活下去”，把去庫存、防風險放在首位，確保債務“不爆雷”、交付“不爛尾”、發展“不守舊”等。

今年10月，五礦地產公告公司控股股東中國五礦擬對其進行私有化退市，主要系長期交易量低迷，價值持續被低估，融資能力受限等。

當前樓市持續低迷，就算是一線地產央企，也面臨較大的市場挑戰，特別是銷售壓力不僅未減，反而可能有所加重。

以“房企領頭羊”、一線地產央企的保利發展為例，昨晚披露銷售情況簡報顯示，2025年11月份簽約金額180.19億元，同比減少24.93%，今年前11個月簽約金額2408.66億元，同比減少21.8%。