作為人工智能淘金熱潮的領(lǐng)軍企業(yè)，英偉達擁有光明的前景。但分析師指出，另一只經(jīng)常被忽視的人工智能股票將帶來比英偉達更大的漲幅。這家公司是數(shù)據(jù)分析公司Innodata(INOD.US)，該公司幫助大型科技公司為人工智能項目準備數(shù)據(jù)。

Innodata過去五年的表現(xiàn)已經(jīng)超過了英偉達，漲幅接近1400%。分析師預計，未來12個月內(nèi)，其股價將飆升約68%，華爾街給出的平均目標價為93.75美元。

Innodata成立于1988年，1993年上市時并未引起太多關(guān)注。當時，它看起來只是另一家規(guī)模較小、增長緩慢的數(shù)據(jù)服務提供商。其內(nèi)容數(shù)字化、數(shù)字出版和數(shù)據(jù)增強服務均面向小眾客戶，且勞動密集型，難以規(guī)模化。從1994年到2019年，其收入年復合增長率僅為6%。截至2019年底，其股價僅為每股1.14美元，比經(jīng)拆股調(diào)整后的IPO發(fā)行價1.67美元低了32%。

但在2018年，Innodata推出了一系列針對特定任務的微服務，能夠高效地標注大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)，用于人工智能應用。隨著人工智能熱潮的興起，市場對這些服務的需求也呈爆炸式增長，目前至少有五家“七巨頭”公司使用Innodata的服務來清理和準備其面向人工智能的數(shù)據(jù)。

大型科技公司自行啟動新的人工智能項目時，通常會花費 80% 的時間準備原始數(shù)據(jù)，而只有 20% 的時間用于訓練實際算法。這是一個成本高昂且效率低下的過程，因此將所有這些工作外包給 Innodata 顯然更明智。

Innodata的飛速增長

從 2019 年到 2024 年，Innodata 的收入以 25% 的復合年增長率增長，從 5600 萬美元增長到 1.71 億美元。其調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 從 2019 年的 300 萬美元飆升至 2024 年的 3500 萬美元。

這一加速發(fā)展得益于其新成立的Innodata Labs研發(fā)部門的投入，該部門專注于將自身功能集成到可擴展的AI數(shù)據(jù)準備服務中。此前在篩選大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)方面的經(jīng)驗也為這一快速轉(zhuǎn)型提供了支持。

Innodata預計其2025年營收將至少增長45%，并在2026年實現(xiàn)“變革性增長”，這得益于生成式人工智能市場的擴張以及其獲得更多大型科技客戶。分析師預計，其2025年營收將增長46%至2.49億美元，2026年將增長25%至3.11億美元。

隨著Innodata業(yè)務規(guī)模的擴大，其運營成本應該會下降，定價能力也會提高。因此，預計其調(diào)整后EBITDA將在2025年增長53%至5300萬美元，并在2026年增長26%至6700萬美元。

Innodata 的企業(yè)價值為 18 億美元，按今年調(diào)整后 EBITDA 的 33 倍計算，并不算特別劃算——但其強勁的增長率或許能夠支撐更高的估值。如果 Innodata 的業(yè)績符合分析師的預期，并保持相同的企業(yè)價值/EBITDA 比率，那么未來 12 個月內(nèi)，其企業(yè)價值有望增長 22%，達到 22 億美元。

如果其交易價格達到更為樂觀的 45 倍調(diào)整后 EBITDA 倍數(shù)，那么其企業(yè)價值有望增長 67%，達到 30 億美元——這幾乎與該股 12 個月的平均目標價持平。