今年以來，伴隨DeepSeek橫空出世，人工智能（AI）熱潮席卷市場。當前，AI賽道是否已過熱，與之相關的投資是又是否出現了泡沫？

“目前全世界正在形成一股人工智能投資熱，很多學者和業界人士也在討論這個問題。在回答是革命還是泡沫時，大家說兩者都是。如果是這樣，我們就很難說應該遏制這場革命，還是鼓勵這個泡沫。”中國社會科學院學部委員、原副院長蔡昉表示。

在13日舉辦的太湖世界文化論壇錢塘對話上，圍繞AI投資是否產生泡沫等議題，多位與會專家給出各自觀點。諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞（Michael Spence）表示，AI領域投資熱潮催生股市“狂熱”，但他認為，這整體上仍屬于“理性泡沫”。

人工智能投資熱“澆不冷”

在多位研究人士看來，AI能為企業帶來很大的發展機遇，并且在提高勞動生產率、減少各種要素投入等方面優勢明顯。

從技術層面，邁克爾表示，現在大部分用戶接觸的人工智能主要是生成式人工智能，包括各種多模態模型。“還有很多AI不是生成式的，但也有很大的影響力。”他認為。

“AI肯定可以給企業，尤其是民營企業帶來很大的機遇。”浙江大學民營經濟研究中心主任潘士遠說，企業可以利用AI技術對各個環節，包括供應鏈、生產、運營、管理、銷售等進行優化，降本增效，進而創造價值。

哪類企業或明顯受益于AI發展？潘士遠觀察到，人工智能對就業存在工作替代效應和工作創造效應，勞動密集型企業可能用越來越多地使用機器人。

“人工智能賦能產業，可以給企業帶來很大的機遇，但企業要做好充分的準備，尤其是數據方面要提早做好布局和規劃。”他同時表示。

結合全球趨勢，蔡昉說，目前，全球正在形成一股人工智能投資熱，據美國經濟學家預測，美國今年超過90%的GDP增長來自人工智能的投資。

他表示，歷史上所有的顛覆性技術的周期，都伴隨著巨大的投資泡沫，只要有科技革命就有泡沫存在，且這一泡沫難以避免。

“亞馬遜創始人貝佐斯認為，AI有兩種泡沫，一是產業泡沫，二是金融泡沫，這種分類有一定意義。”蔡昉認為，人工智能是一個創造性的破壞，是創新就有創造性的破壞，有創造性也必然有破壞性。

從功能來看，他分析稱，AI在提高勞動生產率、減少各種要素投入，以及應對氣候變化、老齡化、極端氣候等重大挑戰方面，都具有明顯優勢。

從企業端來看，蔡昉說：“作為人工智能的用戶，任何企業甚至機構都會認為，如果不積極擁抱人工智能就會落后，落后就會在競爭市場上挨打、被淘汰。”

結合以上種種，他認為，這一輪人工智能投資熱是“澆不冷”的。“不管是革命還是泡沫，都澆不滅它。”他說。

AI具有雙刃劍屬性

那么，對于AI的應用和投資，要關注哪些風險？

潘士遠說：“因為機器人不消費，所以人工智能到來之后，AI賦能產業升級過程中帶來的一個可能后果是社會消費不足，這要引起整個社會高度重視。”

在蔡昉看來，AI具有雙刃劍屬性。以中國市場為例，他提到，中國在人工智能領域最大的優勢是應用市場龐大、場景豐富，而正是在應用中，AI的雙刃劍屬性會充分顯現。

他建議，中國應當在技術開發、應用推廣全過程中推動“智能向善”，確保技術進步服務于人的全面發展。

他進一步提到人工智能的“對齊問題”，即如何讓人工智能系統與人類價值觀、道德標準保持一致。

“AI在提升部分企業生產率的同時，會將勞動力擠壓到生產率較低的部門，形成‘馬太效應’，整體生產率提升不及預期。”蔡昉表示，因此，人工智能必須對標供給側結構性改革，真正成為提升全要素生產率的新動能。

蔡昉建議，要通過制度建設平衡人工智能的創造性和破壞性，使其創造性大于破壞性。而人工智能是否能良好對標中國的高質量發展目標，是其能否健康、持續發展的關鍵保障。

從AI投資角度，邁克爾表示，AI領域投資熱潮催生股市“狂熱”。

“因為科技企業相信。投資不足所付出的代價遠高于投資過度所付出的成本。”他說，但在“狂熱”的背后，他認為，這是一輪“理性投資”，因為這些投資決策背后的邏輯是，一旦被淘汰出局，代價過于巨大。