雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥

一款走著靈活貓步的女性形態機器人，讓小鵬汽車創始人何小鵬成功站上流量C位。

在接連預熱旗下首款Robotaxi自動駕駛無人車、首款增程式車小鵬X9后，何小鵬在2025小鵬科技日上拋出一個堪稱“王炸”的驚喜——全新一代人形機器人IRON。

當網友們看到小鵬發布的這款機器人時，瞬間被其逼真的形態和靈動的身段所震撼，有網友直呼，“這簡直就是美劇《西部世界》的再現”。

身為何小鵬同行的世界首富馬斯克在看到這款機器人后，也不禁為之點贊，并表示“特斯拉和中國公司將主導市場。我非常尊重中國的競爭對手，中國有很多聰明、勤奮的人”。

然而，在一片贊譽聲中，也有部分網友提出了質疑。他們看著走路姿勢高度擬人的IRON，不禁懷疑機器人里面是不是藏了真人。

面對外界的質疑，何小鵬火速澄清，甚至在IRON通電狀態下剪開“皮膚和肌肉”以自證。

事實上，靠小鵬汽車在新能源汽車領域殺出重圍的何小鵬，心中還有著一個野心勃勃的“飛行夢”。繼陸地航母后，小鵬匯天此番又發布了全新的面向多人低空高效出行的全傾轉混電飛行汽車A868。

一個又一個的重磅布局背后，是何小鵬對小鵬定位的全面升級——“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司”。

而將視線轉回至小鵬汽車的老本行，今年10月，小鵬汽車交付4.2萬輛新車，單月交付量再創歷史新高。年內前十個月，小鵬汽車的交付量更是超過35萬輛，同比增長超190%。

考慮到今年上半年公司的凈虧損已大幅收窄至11.4億元，常年身陷虧損泥沼的小鵬汽車，終于看到盈利的曙光。

值得一提的是，在最新揭曉的《2025胡潤百富榜》中，何小鵬以480億元的身家成功反超理想汽車掌舵者李想，成為新的新勢力首富（鑒于小米集團手機及其他業務占比較高，暫不將雷軍納入該陣營財富比較范疇）。

女機器人驚艷亮相，何小鵬兩度自證

11月5日，以“涌現Emergence”為主題的2025小鵬科技日在廣州小鵬科技園成功舉辦。

在這場發布會上，小鵬汽車圍繞“物理AI”發布了四項核心成果：小鵬第二代VLA大模型、小鵬Robotaxi、小鵬全新一代人形機器人IRON以及小鵬匯天的兩套飛行體系。

而整場發布會中，最吸引大眾眼球的當屬全新一代IRON人形機器人。這個號稱“最擬人的人形機器人”，一亮相便瞬間成為全場的焦點，女機器人極度接近真人的自然流暢走姿更是讓不少人驚嘆。

雷達財經了解到，IRON擁有“骨骼-肌肉-皮膚”：仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚、頭部3D曲面顯示、仿生靈動雙肩、實現22個自由度的靈巧手。

同時，IRON搭載了物理世界大模型，擁有3顆圖靈AI芯片，構建VLT+VLA+VLM高階大小腦能力組合，可實現對話、行走、交互等高階智能。

何小鵬透露，全新一代IRON機器人最終的量產版預計與展示產品非常接近，小鵬的目標是在2026年年底實現人形機器人的規模化量產，成為中國首批甚至首個量產高階人形機器人的公司。

據界面新聞報道，由湖南女首富周群飛掌舵的藍思科技，目前對接了小鵬機器人頭部面罩、靈巧手和機身金屬結構件供應。

在商業化方面，全新一代IRON將優先進入導覽、導購、導巡等商業場景，寶鋼已確定成為生態合作伙伴，未來將入駐寶鋼工業場景，探索巡檢等復雜領域應用。

然而，女機器人的輕盈貓步在驚艷眾人的同時，也不可避免地引發了諸多質疑聲音，部分網友懷疑機器人里是否藏了真人。

次日，何小鵬特意發布一段一鏡到底的視頻，還原機器人走貓步的全過程，并讓機器人團隊拉開背后拉鏈，展示內部構造視頻。

何小鵬坦言，外界的反應“真的是讓我們機器人團隊既高興，又哭笑不得。總有人不相信這個世界變化如此快，今天早上他們強迫我拍個一鏡到底無剪輯的視頻，回應一下這個質疑，希望大家辨別真假，也幫助我們澄清一下。”

在當天晚上的小鵬X9鯤鵬超級增程技術發布會上，何小鵬再次邀請IRON登場。直播過程中，工作人員現場剪開IRON的外衣和肌肉，向觀眾展示了其內部的金屬骨架、液壓管等機械結構。

“希望這是最后一次證明機器人是它自己”，何小鵬在發布會現場甚至一度哽咽，并表示，“我們沒有能力打消所有的質疑，唯一能做的只有繼續奔跑”。

持續加碼物理AI，何小鵬連放“大招”

除了驚艷亮相的女機器人，何小鵬在2025小鵬科技日活動上還給外界帶來不少驚喜。

首先是第二代VLA（視覺語言動作模型）大模型，其區別于傳統VLA模型的“視覺-語言-動作”架構，無需語言轉譯，即可實現從視覺信號到動作指令的端到端直接輸出。

何小鵬還宣布，小鵬第二代VLA大模型將面向全球商業伙伴開源。大眾汽車成為小鵬第二代VLA首發戰略合作伙伴。同時，小鵬圖靈AI芯片已獲得大眾汽車定點。

其次，小鵬還高調宣布入局Robotaxi無人駕駛出租車領域，并將與高德地圖展開合作，公司計劃于2026年推出三款Robotaxi車型。

而最后壓軸登場的，則是小鵬匯天飛行汽車體系的新成員——全傾轉固定翼飛行汽車A868。

據悉，A868采用混動系統，標稱續航500km+，最大航速360km/h+，可乘坐6人，采用垂直傾轉起飛形式，無需滑行跑道。

事實上，近年來，“低空經濟”猶如一顆冉冉升起的新星，其廣闊前景被外界廣泛看好，產業價值與戰略地位也已在政策層面得到印證。

而自2020年起，小鵬汽車便已通過小鵬匯天開始全面布局低空經濟。天眼查顯示，截至目前，小鵬匯天已獲得多輪融資。

今年3月，何小鵬透露，過去十年，小鵬生態企業小鵬匯天在飛行汽車領域，融資累計投入超過100億元，飛行汽車研發人員有1400人，2025年將投入30億元。

而在產品層面，小鵬匯天目前已經研發出多款飛行汽車，包括旅航者T1、旅航者X1、旅航者X2和陸地航母等。

其中，陸地航母算得上是小鵬匯天的明星產品，該產品定價不超過200萬元，由陸行體和飛行體兩部分組成，陸行體為增程式汽車，可將飛行體完全收納至車內并進行地面行駛。

何小鵬透露，小鵬匯天的陸地航母已正式進入量產前夜，全球訂單已經累計突破7000臺，預計在明年實現規模化量產交付。

雷達財經了解到，與面向個人低空飛行的陸地航母有所不同，此次新發布的A868則主要針對多人長航程高效出行。

不過，被何小鵬寄予厚望的小鵬匯天，不久前曾發生一起意外。9月中旬，在長春航展上，兩架小鵬匯天eVTOL（電動垂直起降器）發生碰撞事故，其中一架在著陸過程中機身受損起火。

事后，小鵬匯天方面回應稱，現場人員安全，相關部門已有序完成現場處置工作。具體原因正在進一步調查中。

有分析認為，盡管低空經濟的前景一片廣闊，但飛行汽車真正從實驗室走向天空，仍需經受技術、法規與市場的多重嚴苛檢驗。

汽車交付量再創新高，小鵬或迎盈利拐點

就在2025小鵬科技日拉開大幕的幾天前，小鵬汽車剛剛公布了最新的汽車交付數據。

今年10月，小鵬汽車共交付42013輛新車，同比增長76%，創下公司單月交付新紀錄。

而將統計范圍進一步拉長，今年前十個月，小鵬汽車的交付表現同樣可圈可點：累計交付超35萬輛汽車，同比增長近兩倍。

結合半年報來看，小鵬汽車的盈利拐點愈發臨近。今年上半年，小鵬汽車共交付近20萬輛汽車，交付量同比增長279%；實現營收340.85億元，同比增長132.5%；錄得歸母凈利潤虧損11.4億元，同比大幅收窄57%，盈利能力持續改善。

值得注意的是，上半年小鵬的汽車毛利率約為12.6%，同比大幅提升6.6個百分點，這主要得益于持續的成本降低及車型產品組合改善。

上半年，小鵬汽車的銷售成本同比增長124.43%至284.58億元；經營開支同比增長45.25%至76.03億元；其中研發開支為41.87億元，同比增長48.62%。

業績顯著提升之際，小鵬還在近日正式切入增程車賽道。11月6日，小鵬汽車旗下首款增程式電車——小鵬X9超級增程正式發布并開啟預售。

隨著這款車型的發布，小鵬汽車正式從“純電”單軌轉向“純電+增程”雙軌并行，進入“一車雙能”時代。

有趣的是，2025年也是增程領域“老大哥”——理想汽車的純電SUV元年。從某種意義上講，這兩家在新能源汽車市場激烈競爭多年的老對手，在今年開啟了“雙向奔赴”的新征程。

雷達財經了解到，此次發布的小鵬X9超級增程版車型有Max和Ultra兩個版本，預售價格分別為35萬元和37萬元。

據悉，自2018年首款純電車型小鵬G3發布，小鵬汽車如今公司純電車型已經拓展至7款。

加上剛剛涉足增程車的小鵬X9超級增程，小鵬致力于在10萬至50萬元的價格區間構建豐富的產品矩陣。這一戰略布局不僅體現了公司對“造血”的迫切需求，更彰顯了其對盈利的堅定渴望。

據同花順iFinD數據，從2018年到2025年上半年，小鵬汽車的累計歸母凈利潤虧損已超430億元。而和另一個新勢力玩家蔚來的掌舵者李斌一樣，何小鵬也喊出了公司要在第四季度盈利的口號。

有分析認為，隨著汽車銷量屢創新高、虧損規模大幅收窄，小鵬汽車距離實現盈利的目標越來越近。

半年報發布后，浦銀國際在研報中表示，公司整體毛利率優于它們和市場的預期，預期其綜合三季度汽車銷售毛利率維持在當前良好的水平上，四季度毛利率可以進一步改善。

浦銀國際分析認為，小鵬汽車銷量和毛利率的環比成長，主要來自于新平臺新車型的交付，“我們預期小鵬有望在今年四季度實現盈虧平衡的目標。”

隨著小鵬在新能源汽車、智能駕駛、人形機器人及低空經濟等多個領域持續發力，已經榮登新勢力首富寶座的何小鵬，未來又將書寫怎樣的財富傳奇？雷達財經將持續關注。