10月31日訊（記者 朱俊熹）三家科技巨頭微軟、谷歌、meta同日公布最新季度財報，紛紛宣布繼續加碼在AI領域的資本支出后，市場反應不一。

當地時間10月30日，谷歌母公司Alphabet收報281.9美元/股，較前一日上漲2.45%。微軟收報525.82美元/股，下跌2.9%。meta收報666.47美元/股，大跌11.33%。

最新財報顯示，截至9月30日的季度內，微軟的資本支出達349億美元。管理層預計，下一季度總支出將繼續環比增長，同時2026財年的增速也將高于2025財年。谷歌母公司Alphabet則在連續兩個季度上調全年支出計劃后，預計2025年資本支出將進一步升至910億至930億美元。meta同樣將全年資本支出預期上調至700億至720億美元，高于此前預計的660億至720億美元。

市場對AI泡沫可能破裂的擔憂仍未消散。在巨額支出計劃下，僅有Alphabet的財報贏得了投資者的正面反饋。有分析師指出，其中一個重要因素是Alphabet的資本支出占營收和現金流的比例更低，可能讓投資者感到更安心。從當季數據看，Alphabet的季度資本支出占其運營現金流的49%，而meta和微軟的這一比例高達64.6%、77.5%。

"在本財報季，我們看到大型科技公司普遍都在持續加大對數據中心和AI基礎設施的投資。但與部分同行不同，Alphabet完全能夠用其現金流來覆蓋這些支出，而且各項業務都在高速運轉。"交易平臺eToro市場分析師Josh Gilbert表示。

云市場巨頭競逐，OpenAI攪動棋局

在全球云計算市場中，亞馬遜AWS以超過30%的市場份額穩居首位，排在其后是微軟Azure和谷歌云。但受益于生成式AI驅動的需求，微軟Azure、谷歌云的增速遠超亞馬遜AWS，達到約30%-40%，而亞馬遜AWS上一季度的營收增長僅為17.5%。亞馬遜將在當地時間10月30日公布最新財報，其云業務的增速表現亦備受市場關注。

當季，微軟Azure和其他云服務收入同比增長40%，高于金融科技平臺Visible Alpha預估的38.4%。管理層預計，下一季度按固定匯率計算，Azure收入將增長37%，同樣超出此前預期。

微軟執行副總裁兼首席財務官Amy Hood在業績電話會上表示，"我現在可以明確地說，我們已經連續幾個季度處于供不應求的狀態。我原以為我們會趕上，但我們還沒有。"微軟預計，至少在本財年結束前，即2026年6月30日，仍將面臨容量限制。

從財報數據上看，微軟當季營收達777億美元，同比增長18%，高于預期的753億美元。每股收益為3.72美元，也略高于分析師預期的3.67美元。微軟預計下一季度總營收將在795億至806億美元之間，同比增長14%至16%，而分析師平均預期為799.5億美元。

本周早些時候，OpenAI在宣布完成公司重組的同時，也公布了與其最大股東微軟的最新合作條款。雙方協議規定，微軟在重組后的OpenAI中將持有約27%的股份。OpenAI承諾將額外采購2500億美元的Azure服務，但微軟不再享有優先向OpenAI提供計算服務的權利。OpenAI一直希望加快算力擴張，此前曾多次公開抱怨微軟未能提供足夠算力，制約了公司模型和產品的進展。

在財報電話會上，微軟董事長兼首席執行官Satya Nadella表示，即使是第三方需求，也必須與第一方業務保持平衡。"對于一些需求，雖然我們可能有能力去滿足，但出于長期利益考慮，我們會說‘不’。"他強調，"我們對這一決策感到非常非常滿意。從某種意義上講，每次我們拒絕某些需求，第二天我都會覺得更加安心。"

在今年微軟批準OpenAI自主構建額外算力后，OpenAI與谷歌達成了合作，將使用谷歌云服務獲得更多算力。除OpenAI外，谷歌還在8月與meta達成了一項為期六年、價值超100億美元的云計算協議，meta將使用谷歌云的服務器、存儲、網絡等服務。一周前，谷歌與其投資的AI創企Anthropic宣布正式建立云合作伙伴關系，并達成價值數百億美元的云計算交易。

從谷歌母公司財報上看，云業務收入增長34%至152億美元，人工智能收入是主要驅動力。谷歌云已成為Alphabet增長最強勁的業務板塊之一，貢獻了公司總營收的約15%。三季度Alphabet總營收錄得1023.5億美元，核心支柱廣告業務營收增長12.6%至741.8億美元，高于預期的717.9億美元。

本月，OpenAI發布了圍繞ChatGPT打造的AI瀏覽器Atlas，當日谷歌股價收跌2.21%。隨著越來越多AI公司開始發力搜索領域，谷歌仍然面臨如何利用AI改造搜索并保持盈利的壓力。"搜索業務的持續強勁增長，有助于消除對AI可能沖擊谷歌核心業務的負面情緒。"金融公司Northwestern Mutual首席投資組合經理Matt Stucky表示。

meta豪賭AI，人才搶奪"代價不菲"

與微軟、谷歌不同，meta并不對外提供公有云服務，但meta在AI基礎設施方面的投入力度同樣驚人。管理層在財報中指出，目前仍在制定明年的容量規劃，預計將積極投入以滿足公司顯著增長的算力需求，包括自建基礎設施及與第三方云服務商簽約。

meta創始人兼CEO馬克·扎克伯格在電話會上表示，積極提前投入算力建設是正確的策略。即便meta追求的超級智能來得更晚，也可以利用額外的算力來加速公司的核心業務。"在最壞的情況下，我們也只是暫時放慢新基礎設施的建設速度，等待業務成長以消化現有資源。"他指出，"無論對于我們現有的應用程序，還是正在開發的新產品和新業務而言，其潛在收益都極其巨大。"

三季度財報顯示，廣告業務依然是meta最核心的收入來源，錄得500.8億美元，占整體收入的97.7%?？偁I收為512.4億美元，同比增長26%。盡管收入增速超過市場預期，但總成本和費用也大幅上漲了32.1%至307億美元。

除了將今年資本支出預期上調到700億至720億美元區間外，扎克伯格甚至在上個月出席白宮晚宴時提到，計劃到2028年將在美國的數據中心和其他基礎設施上投入"至少6000億美元"。meta首席財務官Susan Li隨后解釋稱，這6000億美元指的是公司從今年到2028年在美國的投資計劃總規模，不僅覆蓋數據中心基建，還涉及支持美國業務運營的所有投資，包括員工招聘。

meta今年在硅谷掀起了一場瘋狂的"搶人大戰"，以快速追趕同行在AI競賽中的進展。7月，meta成立的新部門"meta Superintelligence Labs"正式亮相，涵蓋其所有基礎模型、產品、AI基礎研究等團隊。為了招攬頂尖AI人才加入meta，扎克伯格不僅親自下場參與招聘，還開出數億美元的豐厚薪酬挖走OpenAI、谷歌等公司的員工。

扎克伯格在電話會上表示，已打造出業內人才密度最高的實驗室，有很多非常優秀的研究人員、基礎設施專家和數據專家加入了團隊，正全力以赴地開發下一代模型和產品。

但"搶人大戰"也直接推高了公司的支出水平。Susan Li在說明2026年支出展望時補充道，員工薪酬成本將成為基礎設施成本之外的第二大增長因素，"主要是因為我們將把2025年全年新招聘員工，尤其是AI人才的薪酬全部計入全年費用。"