智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研報(bào)稱，OpenAI發(fā)布文生視頻模型Sora2，與前一代相比實(shí)現(xiàn)多層面技術(shù)突破，更與社交互動(dòng)功能深度融合，加快了C端AI應(yīng)用商業(yè)化的速度。與此同時(shí)，“AI漫劇”在內(nèi)的一系列創(chuàng)新內(nèi)容形態(tài)正在迎來(lái)供需爆發(fā)，催生新的行業(yè)受益機(jī)會(huì)。站在行業(yè)二次革命的時(shí)點(diǎn)，在經(jīng)歷了上一階段的模型迭代后，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品性能均有明顯提升，展望下一階段的AI視頻，其對(duì)影視、游戲、IP等行業(yè)的賦能作用將進(jìn)一步凸顯，產(chǎn)品形態(tài)與各類商業(yè)變現(xiàn)路徑將更為清晰。

招商證券主要觀點(diǎn)如下：

Sora2引發(fā)行業(yè)二次革命，技術(shù)更迭推動(dòng)內(nèi)容產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新

2025年9月，OpenAI發(fā)布文生視頻模型Sora2，與前一代相比，Sora2實(shí)現(xiàn)了三個(gè)層面的技術(shù)突破：1)物理世界的擬真突破；2)多模態(tài)融合支持同步生成音頻；3)初步具備導(dǎo)演的敘事邏輯與剪輯師的鏡頭調(diào)度能力，接近真實(shí)拍攝。除此之外，Sora2更具顛覆性的突破在于同時(shí)發(fā)布的SoraAPP，各類功能支持用戶對(duì)熱門視頻進(jìn)行二次創(chuàng)作并發(fā)布，也支持生成虛擬形象植入生成作品中，讓AI視頻的創(chuàng)作過(guò)程融入了社交屬性，實(shí)現(xiàn)快速傳播。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)平臺(tái)上“AI漫劇”這一創(chuàng)新內(nèi)容形態(tài)火爆出圈進(jìn)入大眾視野，作為AI技術(shù)與動(dòng)漫短劇深度融合的產(chǎn)物，“AI漫劇”以漫畫、小說(shuō)等原作品IP為基礎(chǔ)，通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)全流程制作，保留原作品劇情及藝術(shù)風(fēng)格，又融合短視頻的“短平快”特點(diǎn)，相比真人短劇更具漫畫風(fēng)格和多元化特色，有望成為新一階段占據(jù)年輕用戶群體互聯(lián)網(wǎng)時(shí)長(zhǎng)份額的“黑馬”，催生產(chǎn)業(yè)鏈一系列受益機(jī)會(huì)。

多領(lǐng)域融合趨勢(shì)凸顯，商業(yè)化應(yīng)用有望落地加速

對(duì)于下一階段AI視頻應(yīng)用的發(fā)展趨勢(shì)，有以下三個(gè)方向：1)AI視頻與社交互動(dòng)深度融合，消費(fèi)級(jí)應(yīng)用落地加速。經(jīng)歷了文生視頻模型的演變迭代，下一階段的文生視頻工具將不再局限于專業(yè)工具，而是進(jìn)一步產(chǎn)品化，與社交互動(dòng)結(jié)合，加速C端應(yīng)用商業(yè)化。

2)ChatGPT向生態(tài)系統(tǒng)演進(jìn)，AI視頻集成平臺(tái)化程度提升。隨著OpenAI宣布ChatGPT向第三方應(yīng)用全面開(kāi)放，ChatGPT也將從單純的對(duì)話工具逐漸演變成為覆蓋多樣化領(lǐng)域的全能生態(tài)系統(tǒng)，在此過(guò)程中，各類文生視頻工具有望接入以ChatGPT為代表的生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)集成化、平臺(tái)化以及更大范圍的用戶觸達(dá)，實(shí)現(xiàn)從簡(jiǎn)單工具向“生成-分發(fā)-變現(xiàn)”全鏈路平臺(tái)的轉(zhuǎn)化。

3)AI視頻與AIAgent深度結(jié)合，一站式解決視頻創(chuàng)作需求。針對(duì)單應(yīng)用可能無(wú)法同時(shí)支持腳本生成、文生圖、圖生視頻、剪輯配音等所有流程、用戶學(xué)習(xí)成本較高等問(wèn)題，文生視頻與AIAgent的結(jié)合則有望重構(gòu)視頻生產(chǎn)范式，實(shí)現(xiàn)一站式解決視頻創(chuàng)作需求。

投資機(jī)會(huì)

1)影視：文生視頻顛覆傳統(tǒng)影視內(nèi)容生產(chǎn)，激活行業(yè)新動(dòng)力。基于目前Sora等AIGC工具的技術(shù)，AI已經(jīng)可以承擔(dān)漫劇、短劇等影視作品大部分制作流程，催生各類創(chuàng)新內(nèi)容形態(tài)供給，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。

2)游戲：文生視頻賦能游戲制作及玩法創(chuàng)新，商業(yè)化空間有望提升。AI視頻技術(shù)革新了內(nèi)容創(chuàng)作流程，降低了游戲制作的門檻，有望推動(dòng)更多創(chuàng)新項(xiàng)目落地，在玩法迭代、用戶體驗(yàn)優(yōu)化等方面同樣具備深刻意義。

3)IP：文生視頻加速IP可視化，有望重塑行業(yè)價(jià)值。視頻大模型具備高效的動(dòng)畫生成能力，將IP改編的制作周期大幅縮短，同時(shí)打破了IP內(nèi)容只能由官方生產(chǎn)的傳統(tǒng)模式，讓粉絲能夠成為內(nèi)容的共同創(chuàng)作者，拓寬創(chuàng)意邊界，對(duì)IP衍生品開(kāi)發(fā)、IP運(yùn)營(yíng)均有極強(qiáng)賦能。

風(fēng)險(xiǎn)提示

AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商業(yè)化存在不確定性、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。