記者丨彭新 編輯丨黃劍

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月10日，甲骨文股價(jià)飆升36%，創(chuàng)下1992年以來最大單日漲幅，當(dāng)日市值大漲2510億美元。這家老牌科技巨頭重回萬眾矚目的焦點(diǎn)，得益于其發(fā)布了相當(dāng)積極的業(yè)務(wù)展望。

同時(shí)，一份甲骨文與OpenAI高達(dá)3000億美元（約合人民幣2.14萬億元）的算力采購合同，引爆全球投資者對算力、AI相關(guān)板塊的熱情，算力行業(yè)未來增長確定性及預(yù)期也進(jìn)一步推高。受甲骨文這些相關(guān)利好消息激勵(lì)，A股多個(gè)AI算力概念股、甲骨文相關(guān)股票大漲，構(gòu)成“甲骨文行情”。

其中，9月11日，服務(wù)器代工龍頭工業(yè)富聯(lián)、國產(chǎn)算力芯片龍頭海光信息、寒武紀(jì)等股票受投資者熱捧，主要光模塊廠商股價(jià)也大漲。液冷服務(wù)器概念股淳中科技也一路高開。與甲骨文關(guān)系密切的中國合作方個(gè)股神州數(shù)碼、新晨科技漲勢明顯。

整體而言，甲骨文以龐大算力采購合同帶動的股價(jià)重估，未來將持續(xù)影響資本市場，但供應(yīng)鏈股價(jià)分化仍有不確定性。實(shí)際上，截至9月12日收盤，部分公司股價(jià)“回吐”漲幅。

截至9月12日美股收盤，甲骨文近兩個(gè)交易日跌超11%。

云廠商擴(kuò)大資本支出

今年以來，除甲骨文之外，各大云端服務(wù)商如亞馬遜、微軟、谷歌等，持續(xù)擴(kuò)大資本支出，積極加強(qiáng)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，甚至多次上調(diào)投資預(yù)算，以滿足龐大且快速成長的AI計(jì)算需求。

Gartner數(shù)據(jù)中心首席分析師田宇表示，當(dāng)前市場整體都對AI算力需求旺盛，其中，服務(wù)提供商、包括超大型的云服務(wù)商和中小型專業(yè)服務(wù)提供商，對算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求會更強(qiáng)。

隨著此次“甲骨文行情”啟動，市場普遍關(guān)心這家算力巨頭爆發(fā)對中國供應(yīng)鏈、合作方的影響。

9月11日，甲骨文產(chǎn)業(yè)鏈公司神州數(shù)碼向投資者回復(fù)稱，公司與甲骨文有長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。另一家“甲鏈”公司新晨科技也表示，作為甲骨文的經(jīng)銷商與其保持著良好的長期合作關(guān)系。

9月9日，中信里昂中國科技研究主管張欽銳對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者等表示，全球人工智能龍頭公司的中國主要供貨商，應(yīng)會持續(xù)受益于北美云服務(wù)廠商的AI資本開支增長，包括人工智能服務(wù)器、PCB、液冷系統(tǒng)、光學(xué)傳輸器、電源管理等領(lǐng)域。

值得注意的是，業(yè)界分析認(rèn)為，隨著云計(jì)算廠商大幅提高資本支出，GPU芯片為核心的供應(yīng)鏈節(jié)奏可能更長尾，若GPU出貨受供應(yīng)環(huán)節(jié)限制，AI服務(wù)器的實(shí)際拉貨節(jié)奏將拉長，對設(shè)備、散熱、存儲芯片與高速封裝等環(huán)節(jié)的需求或?qū)⒏L期化，而非只是前期大規(guī)模出貨。

甲骨文預(yù)計(jì)其2026財(cái)年年度資本支出為350億美元，相較上一財(cái)年的212億美元大幅增加65%，絕大部分用于服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，反映出對AI算力，特別是GPU芯片方面的強(qiáng)勁需求信號。這對于其背后龐大供應(yīng)鏈而言，無疑是一大的振奮。

與此同時(shí)，在硬件方面，根據(jù)英偉達(dá)披露，其GB300 AI服務(wù)器7月已開始量產(chǎn)，預(yù)估第3季將進(jìn)一步提升產(chǎn)能。而新一代GPU架構(gòu)“Rubin”也即將推出。這在提升AI服務(wù)器性能的同時(shí)，也將明顯增加功耗，從而對散熱系統(tǒng)和電源供應(yīng)的要求也隨之提升。傳統(tǒng)的均熱板散熱未來將被液冷技術(shù)逐步取代，以有效控制芯片溫度，而供電單元價(jià)值也將隨之攀升。

甲骨文在AI基礎(chǔ)建設(shè)“狂飆”中斬獲“天價(jià)”大單，也勢必將刺激全球電力系統(tǒng)革新，促使相關(guān)供應(yīng)鏈同步升級，尤其是占據(jù)相當(dāng)比重的中國供應(yīng)商。

中國供應(yīng)鏈的潛在受益者

面對AI服務(wù)器日益增長的電力與穩(wěn)定性需求，數(shù)據(jù)中心備電系統(tǒng)的角色越發(fā)重要。尤其像meta、谷歌等企業(yè)，正積極提高數(shù)據(jù)中心備電模塊的使用率，以確保服務(wù)器在突發(fā)斷電時(shí)得以持續(xù)運(yùn)作，降低風(fēng)險(xiǎn)。

作為最早布局?jǐn)?shù)據(jù)中心備電領(lǐng)域的企業(yè)之一，南都電源在此次“甲骨文狂飆”中受到關(guān)注。此前，南都電源發(fā)布消息稱，與某全球最大軟件公司之一的合作再獲突破，繼2月底成功中標(biāo)其1.2億元美國數(shù)據(jù)中心鋰電設(shè)備采購項(xiàng)目后，又在隨后獲得價(jià)值2.4億元的追加訂單。

“該客戶是基于對南都電源技術(shù)實(shí)力與服務(wù)能力的高度認(rèn)可。”南都電源稱。

根據(jù)公開資訊，南都電源在海外數(shù)據(jù)中心用高壓鋰電出貨量中位居中國企業(yè)榜首。受益于美國科技公司大力加強(qiáng)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其出貨仍在持續(xù)增加。

南都電源9月10日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表顯示，今年，這家公司連續(xù)中標(biāo)美國、萬國數(shù)據(jù)海外鋰電項(xiàng)目等多個(gè)高壓鋰電數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目；其現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心鋰電產(chǎn)能1.5GWh，根據(jù)在談訂單，明年計(jì)劃再擴(kuò)產(chǎn)1GWh，合計(jì)產(chǎn)能2.5GWh。

伴隨甲骨文“炸裂”財(cái)報(bào)發(fā)布和AI服務(wù)器業(yè)務(wù)放量、高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，產(chǎn)業(yè)鏈上的服務(wù)器領(lǐng)域同樣大受市場關(guān)注。尤其是龍頭企業(yè)之一的工業(yè)富聯(lián)，市值近期上探至1.23萬億元大關(guān)。今年以來，工業(yè)富聯(lián)的AI服務(wù)器產(chǎn)品線成長尤其迅猛。二季度，其AI服務(wù)器營收同比增長超60%，云服務(wù)商服務(wù)器營收同比增長超150%，推高了利潤空間。

工業(yè)富聯(lián)主要有三大核心業(yè)務(wù)，分別是云計(jì)算、通信設(shè)備和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。此前，其業(yè)績占比最高的板塊是通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)。近年來，云計(jì)算業(yè)務(wù)正在AI驅(qū)動下快速增長，成為新的增長引擎，并深度綁定全球頂尖AI客戶。

工業(yè)富聯(lián)表示，業(yè)界關(guān)注的GB200系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)爬坡，良率持續(xù)改善，出貨量逐季攀升。目前，這家公司正協(xié)同客戶推進(jìn)下一代產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)，在產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣度與交付能力方面繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

在此輪AI基建“大躍進(jìn)”中，光模塊（CPO）也關(guān)注度倍增，中際旭創(chuàng)、新易盛、劍橋科技三家CPO廠商9月11日同步隨甲骨文股價(jià)大漲而高漲。

隨著AI模型對數(shù)據(jù)傳輸速度與能耗效率的需求越來越高，傳統(tǒng)電傳輸方式已無法應(yīng)對規(guī)模化訓(xùn)練與推論。CPO技術(shù)的出現(xiàn)，讓光通訊模塊直接與芯片封裝整合，不但減少線路傳輸損耗與延遲，也能有效降低功耗，對大型AI數(shù)據(jù)中心而言至關(guān)重要。

據(jù)了解，中際旭創(chuàng)憑借全球第一梯隊(duì)的高速光通信模塊技術(shù)實(shí)力，在高端光模塊領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，其產(chǎn)品據(jù)悉在甲骨文等頭部云計(jì)算廠商的數(shù)據(jù)中心獲得廣泛應(yīng)用；新易盛則在高性能光模塊領(lǐng)域深耕多年，技術(shù)積累深厚，被花旗報(bào)告列為甲骨文關(guān)鍵受益者。劍橋科技作為全球率先開發(fā)800G及1.6T光模塊的企業(yè)之一，其800G光模塊代表全球最先進(jìn)的量產(chǎn)技術(shù)水平，因此在AI數(shù)據(jù)中心光互聯(lián)升級浪潮中占據(jù)技術(shù)先機(jī)。

另一家從事電線電纜業(yè)務(wù)的新亞電子也受到市場關(guān)注。今年初，新亞電子向投資者回復(fù)稱，其通過安費(fèi)諾給戴爾、惠普、浪潮、谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文、中科曙光、新華三等知名服務(wù)器制造商提供優(yōu)質(zhì)高頻高速數(shù)據(jù)線材。

2025年上半年，新亞電子高頻高速銅纜連接線實(shí)現(xiàn)營收9387.52萬元，同比增長87.28%。新亞電子介紹，高速銅纜作為算力硬件的“神經(jīng)與血管”，在AI訓(xùn)練與推理需求持續(xù)增長的背景下保持旺盛需求。

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出品丨21財(cái)經(jīng)客戶端 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

編輯丨金珊 實(shí)習(xí)生林芷儀

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