9月12日訊（記者 陳曉娟）首席經濟學家一職空缺6年后，東興證券日前對外釋出市場招聘計劃，這也被行業視為其試圖重振研究業務的重要動作。從現狀來看，東興證券研究所分倉傭金收入連年下滑，今年上半年僅0.03億元，研究人員持續流失，已降至2020年的半數左右，顯然壓力不小。

另需關注的是，記者注意到，年內多家券商出現了首席經濟學家的變動，明星首席的人員流動愈發頻繁，比如荀玉根、宋雪濤、燕翔等一眾頂流都在今年跳槽轉會。這種流動不僅是個體職業選擇的結果，也是行業生態變化的映射。

隨著券商研究所轉型的深化，強化宏觀研究以及產業研究能力，全面回歸研究本源，成為多家券商啟動改革的目標所在，在此背景下，尤其是對于中小券商或希望快速提升研究實力的機構，招徠一位有知名度、有實力的首席經濟學家顯得尤為要緊，或是觸發人事遷徙的重要原由。

東興證券研究業務乏力，分倉傭金連續3年下滑

自2019年原首席經濟學家張岸元離職后，東興證券首席經濟學家一職空缺至今已長達6年。此次招聘也被業內解讀為東興證券試圖強化研究服務能力，重振低迷研究業務的一大動作。

任職條件上，東興證券設置了較高標準，以篩選行業優質人才。具體來看，要求應聘者需具備5年以上知名券商研究所或公募基金公司等機構工作經驗，且在過往工作中曾擔任研究團隊主要負責人或核心骨干，具備帶領團隊開展研究工作的能力；同時，應聘者需具備較高業內知名度，且曾獲得過新財富、水晶球等國內主流研究獎項。

（東興證券訂閱號）

早前，東興證券就已經釋出想要突圍的意圖。4月底，公司公告稱，董事會會議審議通過《關于研究所、銷售交易部等部門組織架構調整的議案》，對研究業務相關部門架構進行優化調整。

（東興證券公告）

回溯東興證券研究業務的發展，近年正走下坡路，不僅分倉傭金持續下滑，研究人員也接連流失。年報數據顯示，2020年該公司研究業務人員為111人，2024年則降至62人，團隊縮水幅度明顯。研究人員大量出走，無疑會對研究所的研究能力和服務質量造成負面影響。

與此相隨的，是分倉傭金的接連縮水。Wind數據顯示，2020年至2024年，東興證券的分倉傭金收入分別為1.06億元、1.21億元、0.92億元、0.48億元、0.14億元，步入2025年，業務低迷狀態仍未扭轉，上半年分倉傭金收入僅0.03億元，同比下滑7成，行業排名進一步降至第63名。

（記者制表）

隨著券商研究所轉型的深化，強化宏觀研究以及產業研究能力，全面回歸研究本源，成為多家券商啟動改革的目標所在，在此背景下，招徠一位有知名度、有實力的首席經濟學家顯得尤為要緊。尤其是對于中小券商或希望快速提升研究實力的機構，市場化公開招聘，再給出具有競爭力的待遇，是高效達成目的的手段。

首席經濟學家作為行業知名人物，其觀點和研究成果易受市場關注，能提升券商研究所在行業內的知名度和影響力，吸引更多客戶關注，進而提升分倉傭金收入等業務指標。盤古智庫高級研究員江瀚在接受記者采訪時指出，能力突出的首席經濟學家能為券商研究業務帶來戰略引領，有助于提升研究團隊專業水平、構建協同研究體系、增強核心競爭力和市場影響力。這也是東興證券在首席經濟學家一職空缺多年后補缺的重要考量。

年內券商首席經濟學家密集轉會

將視野放寬至整個行業，記者注意到，作為券商研究所靈魂人物之一的首席經濟學家流動性頗大，不少明星首席轉會。

最近的案例即是國泰海通原首席經濟學家荀玉根履職國信證券，任首席經濟學家、經濟研究所所長。

與東興證券相似，國信證券研究業務也有式微跡象，早年間還能躋身前列，如今面臨研究人才流失、傭金收入下滑等壓力。Wind數據顯示，2021-2024年，國信證券分倉傭金收入分別為5.87億元、3.62億元、3.04億元、2.53億元，排名從行業15名下滑至19名。今年上半年，國信證券分倉傭金收入為1.24億元，同比下滑16.68%，行業排名14。

記者注意到，除荀玉根外，年內亦有多位券商首席轉會。3月，中信建投原首席策略官陳果加盟東方財富證券研究所，任東方財富證券研究所副所長、首席策略；同月，天風證券原宏觀首席分析師宋雪濤加盟國金證券，任首席經濟學家、研究所常務副所長、首席宏觀分析師；華福證券原首席經濟學家燕翔回歸方正證券，擔任研究所副所長和首席經濟學家；2月，原天風證券研究所副總經理、副所長、固定收益研究首席分析師孫彬彬，加入財通證券，任業務所長、首席經濟學家，主要負責研究及銷售事宜。

除了券商首席個人職業發展的考慮，在業內看來，券商首席經濟學家等崗位的人才流動，一方面是各券商在研究業務布局和大戰略方向上的調整，希望引入外部優秀人才和團隊，為自身注入能動力，另一方面，也反映了券商研究轉型的深入。

陳果認為，基金新規有望推動券商研究業務進一步強化專業導向，回歸研究本質，從行業格局來說，預計會推動行業洗牌，而從商業模式與空間角度，券商研究所除了需要繼續獲取公募基金交易傭金外，也會加強探索通過研究拓展對外綜合服務和對內賦能各項業務來創造更多價值。

內外并舉成為多家券商研究業務的核心策略，對外積極拓展服務邊界與市場空間，對內則深化多方協同效能，尤其聚焦投資、投行、研究三大業務條線的聯動機制建設。

總的來看這波轉會潮，不乏從頭部券商向中小券商流動的情況，或為尋求更廣闊的管理權限、更靈活的研究布局空間。此外，也有不少團隊打包跳槽現象，如燕翔從華福證券重返老東家方正證券，與之一同跳槽的還有其原團隊分析師。

江瀚指出，大券商通常有更豐富的資源和更完善的業務體系，但競爭更激烈，小券商可能為招納人才而提供更具吸引力的條件和發展空間，券商首席的流動方向變化反映了市場對人才的多元化需求和人才對自身發展的理性選擇。合理的流動有助于優化人才資源配置，促進券商行業的均衡發展。不過，其也認為，對于被挖角的券商而言，人才流失也會影響原有研究團隊的業務開展，影響研究的連續性和穩定性。（ 陳曉娟 ）