本文時代周報 作者：雨辰

圖蟲

8月14日晚，南都電源（300068.SZ）公告，上半年公司實現營收39.23億元，同比下降31.67%；歸母凈利潤虧損2.32億元，同比下滑225.48%。不過，二季度單季公司扭虧為盈，盈利約3400萬元。

對于業績變動，南都電源董秘曲藝在同日的投資者關系活動中明確表示，主要系戰略轉型完成后對再生鉛板塊主動減產所致。

主動減產，再生鉛板塊占比腰斬

南都電源成立于1997年，并于2010年在深交所上市，公司主營產品包含鋰離子電池及系統、鉛蓄電池及系統、氫能關鍵設備及鋰、鉛資源再生產品的研發、制造、銷售及服務。

早在今年4月，曲藝就曾向時代周報記者表示，公司再生鉛板塊對2024年整體業績影響較大，2025 年將進行業務調整。這一調整在半年報中得到體現。

作為鉛電閉環中降低產品成本的核心環節，再生鉛業務曾長期占據南都電源營收的近50%。回看2024年中報，公司再生鉛產品實現營收27.43億元，占營收比例的47.78%。毛利率則為負值。

2025年主動減產后，南都電源再生鉛業務上半年營收同比大幅下降72.33%至7.59億元；與之形成鮮明對比的是，鋰電池產品營收同比增長9.54%至19.94億元，成為營收主力。

“隨著鉛電產能的融合升級，再生鉛業務也完成了其一定時期的歷史使命。”8月15日，南都電源方告訴時代周報，2025年初公司進行了戰略調整，主動進行再生鉛業務減產，大幅減少了再生鉛業務的營業收入，預計全年回收板塊營業收入將從50%占比下降至20%占比，同時將加大磷鐵資源化研發，多效并舉降本增效。

不過，對于公司未來是否計劃完全剝離再生鉛板塊，目前尚未有明確定論。

二季度盈利，現金流回正

值得一提的是，二季度單季，南都電源實現扭虧約3400萬元，與此同時，上半年經營活動現金凈流量達5.9億元，較去年同期的-4億元提升近10億元。

對此，南都電源方告訴時代周報，這得益于兩方面突破：一方面是公司持續深耕全球重點國家儲能市場，獲得較多高毛利率訂單；另一方面，數據中心市場作為公司重點拓展領域，業務規模快速增長，與多家頭部互聯網企業、服務商及金融機構建立了長期合作關系。公司相繼中標萬國數據海外鋰電項目、美國數據中心項目等重大項目，助力業績增長。

數據顯示，南都電源通信與數據中心儲能業務在2025年上半年實現營業收入18.90億元，同比增長34.09%。

事實上，儲能行業在上半年的景氣度也為相關企業業績增長提供了有力支撐。Infolink全球儲能供應鏈數據庫指出，2025 上半年度全球儲能電芯出貨規模 240.21 GWh，同比增長 106.1%。上半年，北美市場因關稅問題搶出貨、中國市場因“強配取消”搶裝、市場需求前置，整體呈現淡季不淡、旺季更旺的特點，第二季度出貨 136.78 GWh，超越 2024年四季度，創下歷史峰值。

南都電源稱，目前公司大儲在手未發訂單7.8GWh，其中海外2.3GWh，海外主要市場為澳洲、歐洲、英國、中東等國家和地區。

產能方面，南都電源現有鋰電電芯產能10GWh，新型電力儲能集成產能10GWh。報告期內，公司華拓二期4GWh鋰電池電芯產能建設、揚州10GWh集成產線建設有序推進。

半固態儲能拿大單

就在不久前的8月11日，南都電源宣布成功簽署總容量高達2.8GWh的半固態電池獨立儲能項目。項目采用公司自研314Ah半固態電芯，覆蓋城市電網與海上風電場景。

據介紹，該訂單由三個獨立儲能項目構成，主要建設地在深圳和汕尾，有效緩解粵港澳大灣區電力供需矛盾。該訂單標志著南都電源固態儲能電池技術的商業化應用，也是固態電池技術首次在全球吉瓦時級別儲能項目中實現商業應用，為公司后續拓展數據中心儲能、工商業儲能等場景提供運行數據支撐。

“大規模應用將有力帶動固態電池產業鏈的成熟與成本下降，為行業技術升級注入強勁動力，為固態電池商業化按下加速鍵。”南都電源方表示。

今年4月，曾有固態電池領域專家告訴時代周報，在儲能行業中，固態電池的應用意義重大。儲能電站非常關注安全性能，尤其是隨著集裝箱內單體電池容量的增加，其安全性能面臨的挑戰也越大。

事實上，業界普遍認為，“半固態電池≠固態電池”，但在半固態電池向固態電池過渡的階段，它依然扮演著至關重要的角色。

“目前，我們更傾向于采用半固態電解質電池技術，以減少液態電解質的用量。通過這種方式，有望將電解質用量降低20%至30%，從而間接降低成本并提高安全性。”上述固態電池領域專家表示。

在全固態電池方面，南都電源在8月14日的投資者關系活動中表示，公司20Ah、30Ah全固態電池使用超高鎳三元正極與限域生長硅碳負極體系，能量密度可達350Wh/kg，已成功通過多項安全性測試，確保電池不起火、不爆炸，具備寬溫域工作能力，覆蓋極端工況需求，完全充放電500次，容量保持率達92%以上。

截至8月15日收盤，南都電源上漲2.14%，報收17.68元/股，當前市值約為159億。