鋰電圈又要收獲一個IPO了！

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

鋰電賽道再掀赴港潮，又一員“猛將”沖向港股。

近日，全球最大的手機電池制造商——欣旺達電子股份有限公司（下稱“欣旺達”）首次向港交所遞交《招股書》，擬布局“A+H”上市。

這一次，欣旺達不僅是自己上IPO，還帶著“小號”一起沖：其動力電池子公司“欣旺達動力”也正推進分拆上市，獨立融資。

放眼整個鋰電行業，這股“沖港潮”已然掀起風暴。2025年上半年，寧德時代（300750.SZ）豪擲410億港元刷新全球IPO紀錄，億緯鋰能（300014.SZ）也于6月9日登陸港股；星源材質（300568.SZ）、天賜材料（002709.SZ）等老牌玩家亦紛紛遞表，爭相加碼H股戰場。如今，欣旺達（300207.SZ）也正式加入這場資本競逐。

作為A股上市企業，截至2025年8月7日，欣旺達A股股價為21.35元/股，市值達394億元。目前，欣旺達在全球手機電池市場市占率高達34.3%。小米、OPPO、榮耀、傳音，幾乎都在用它的電池，筆記本、平板、可穿戴設備也早已被其覆蓋。

而站在這場故事背后的，是一對來自廣東茂名的兄弟檔創業者：王明旺、王威。從1997年白手起家創辦欣旺達，到如今主公司沖港股、子公司醞釀分拆，他們一路踩著風口，從功能機電池做到智能時代，又從手機戰場殺入新能源汽車的紅海。

如今，2025年，欣旺達能否再造一個IPO傳奇？

01

年入560億元

“鋰電池龍頭”沖刺港股

在這個手機一放下就沒電、電動車一踩油門就焦慮的時代，誰掌握電池，誰就掌握了能量。有一家企業，正悄悄站上了“電力江湖”的C位，它就是——欣旺達。

2024年，欣旺達在全球手機電池市場的市占率高達34.3%，穩居全球第一。你手里的手機，不管是小米、vivo、OPPO，還是榮耀、傳音，基本都在用它的電池。而且不止手機，連你的筆記本和平板電腦，也很可能藏著它的身影——它已是全球第二大的筆記本和平板電腦電池供應商，市占率21.6%。

圖源：罐頭圖庫

在主流消費電子之外，欣旺達也在加速滲透新興領域，為石頭科技、九號公司等品牌供貨，產品版圖進一步擴張。

憑借這一系列合作，消費電池業務成為欣旺達最早也是最穩的“基本盤”。2022年到2024年，該業務分別貢獻了320.15億元、285.43億元和304.05億元，盡管占比從61.4%降至54.3%，但收入規模始終維持在300億元量級，支撐了公司的穩定增長。

然而，欣旺達并不滿足于“只做手機電池”。公司瞄準了未來的增長引擎——新能源賽道。因此，公司在動力電池領域持續發力，并快速崛起。2022年至2024年，動力電池業務的收入從126.87億元增長至151.39億元，營收占比從24.3%提升至27%，成為第二大業務支柱。

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更值得關注的是，欣旺達已成功打入全球銷量前十的新能源車企中的八家，并與理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾、日產等主流車廠建立合作關系，行業地位穩步上升。

與此同時，欣旺達也沒有錯過儲能這塊新蛋糕，目前看，儲能業務正成為公司的第三增長曲線。2022年至2024年，儲能系統收入從4.55億元一路上漲至18.89億元，2024年占總營收的3.4%。

雖在整體收入中占比僅3.4%，但儲能業務的毛利率高達20.4%，不僅超過消費類電池的18.3%，更是遠高于動力電池的8.8%，盈利能力尤為可觀。

在多元化業務共同推動下，欣旺達的整體營收持續增長：2022年至2024年，公司分別實現收入521.62億元、478.62億元和560.21億元，凈利潤則分別為10.68億元、10.76億元和14.74億元。進入2025年，公司延續增長勢頭，一季度營收達122.89億元，凈利潤為3.87億元。

02

為何赴港上市？

為了在動力電池和儲能這兩個高投入、高門檻的賽道中站穩腳跟，欣旺達在過去幾年啟動了大規模產能擴張。

據不完全統計，公司在惠州、南昌、宜昌、義烏等多地頻繁落子，總規劃產能超過220GWh，擬投資總額超700億元。其中，僅2022年一年，公司就在珠海、四川什邡、義烏等地先后布局多個百億級項目，還與東風集團合資建設30GWh產線，擴張速度令人側目。

與此同時，海外市場也被列入其版圖。

2023年，公司斥資近20億元，在匈牙利啟動建設其首座歐洲電池工廠；2024年，又加速推進越南鋰威項目和泰國動力工廠。同年，其海外營收達到234.31億元，占總營收的比重高達41.83%。可以看出，公司正試圖通過“出海”尋找新的增長引擎。

不過，2025年4月，欣旺達宣布中止兩個重要項目——寧鄉智能硬件基地和一個30GWh動力電池項目，合計投資規模約140億元。

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項目叫停的背后，是公司的資產負債率始終高于60%。2024年底，公司資產負債率達63.43%，籌資活動現金流同比增長超4400%。雖然欣旺達2024年營收達560.21億元，同比增長17.05%，但凈利潤僅為14.68億元，凈利率低至2.6%。

更關鍵的是，公司“賣得多卻收款難”。2024年底，欣旺達應收賬款飆升至160.79億元，同比上漲34.6%，遠高于營收增速。

2025年一季度，應收賬款仍維持高位，達142.74億元，賬期平均長達111天，創12年來新高。相比之下，寧德時代和億緯鋰能的賬期控制在66天和91天之間。

與此同時，欣旺達賬上的現金也并不充裕。2025年一季度，公司貨幣資金為107.52億元，但短期借款就高達102.97億元，幾乎被完全抵消。

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在主戰場動力電池業務方面，欣旺達雖然2024年裝車量達到15.79GWh，市場占有率2.89%，位居全國第七。不過，目前看2024年，該板塊的毛利率僅為8.8%，同比下滑2.42個百分點；而同期寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等的毛利率則分別為23.94%、14.21%、15.14%，差距明顯。

與此同時，同行們已在全球化賽道上開足馬力。

寧德時代于2025年在港交所上市，募資高達410億港元，刷新全球IPO紀錄；中創新航早在2022年就成功赴港，吸引小米、美的等知名企業作為基石投資者；億緯鋰能也已啟動H股上市計劃。

面對對手們源源不斷地“補血”擴張，2018年至2021年間，欣旺達也在4年時間內完成了2次定增，對應的股價分別是9.9元/股和41.9元/股。兩次定增共計募資64.69億元 。

2023年3月，欣旺達再次拋出定增方案，擬募資總額不超過48億元，但這一定增方案最終被終止。

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在此背景下，2025年，公司正式啟動H股上市申請。公司表示赴港上市的目的為深入推進全球化戰略，打造國際化資本運作平臺，提升國際品牌及綜合競爭力，啟動H股上市申請。

“通過港股上市可為公司提供更多的融資渠道，也有助于公司加速擴張，收購其他企業或投資新技術和新產品，以實現其業務目標。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。

艾媒咨詢CEO張毅表示，幾乎所有選擇“A+H”模式的企業，都有一個共同點，就是擁有海外業務布局的需求。通過港股上市，這些企業不僅能夠募集更多資金，還能優化股權架構，進一步推動全球化布局。

張毅進一步表示，香港作為全球金融中心，具有資金管理靈活、稅收政策優勢和國際化程度高等特點。對于企業而言，香港市場在資金支持、品牌塑造和國際股東引入上能夠實現“三力合一”，這一點對未來龍頭企業的全球化發展尤為關鍵。

03

“茂名富豪兄弟”身家105億

已投出兩家IPO

欣旺達背后，是廣東茂名的一對富豪兄弟，王明旺、王威。王明旺、王威分別在欣旺達持股19.6%、7.18%，合計持股約26.78%。

1993年，因看好手機電池市場，王明旺和同學一起創辦佳利達電子加工廠，用于生產手機、傳呼機等通信產品的鋰電池。可惜好景不長，因為合作理念不同，雙方最終分道揚鑣。但生產設備卻為其之后創業，留下了良好基礎。

1995年，索尼電池廠發生一場意外火災，導致市場上對電池需求大幅增加，價格大幅上漲。王明旺立即抓住機會，大量生產相應產品，成功賺得第一桶金。1997年，王明旺拉上堂弟王威，一起創立深圳市欣旺達電子有限公司。

1999年，欣旺達成功收獲康佳這個大客戶，據王明旺回憶，“當時的康佳已經是上市公司了，我們還只是一家小企業，也沒什么名氣，但還是厚著臉皮，建議康佳試試自己的產品。”

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隨后欣旺達一路坐上快車，從手機電池業務，逐漸拓展至筆記本電腦、智能家居等各類3C消費電子產品。還成為了果鏈的一員，為iPhone供應電池。2003年，欣旺達手機電池銷售額首次超過1億元。

2011年，欣旺達成功登陸創業板，但次年，欣旺達突然被踢出“果鏈”，當年凈利潤下跌13.53%。幸運的是，王明旺很快又加入了小米、華為、中興、魅族、OPPO、三星等手機品牌的供應鏈，最高時手機電池業務在全球占有率達到30%，為全球最大的手機電池供應商。

欣旺達市值最高時曾逼近千億，《2022胡潤全球富豪榜》顯示，王明旺個人以擁有190億元財富值成為“茂名首富”。按2025年的持股比例計算，王威、王明旺兩兄弟身家約為105.5億元。

隨著手機行業的增長乏力，王明旺兄弟倆將目光轉向新能源汽車電池。在2014年成立欣旺達動力，如今欣旺達動力也逐漸開花結果，不僅營收達到百億水平，也即將成為其第二家上市公司。

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2023年7月，欣旺達公告稱要將欣旺達動力分拆至創業板上市，試圖進一步拓展融資渠道，以應對動力電池行業的激烈競爭。然而分拆上市預案公布后，欣旺達再未披露相關進展信息。

此外，兄弟倆進行了不少投資動作。據“鈦媒體”統計，2015年-2019年，欣旺達的投資領域廣泛，包括VR/AR、體育健身、智能硬件、教育培訓、企業服務等領域，例如共享充電寶明星項目街電等。近三年，則集中在新能源、新材料、半導體、生產制造方面。

其在對外投資方面，欣旺達投資的兩家企業已成功登陸資本市場：2022年4月，賽微微電在科創板上市；2020年8月，安克創新于創業板上市。

具體來看，賽微微電IPO前的2020年，欣旺達全資子公司弘盛技術持有其3.5%股權，5年內持股比例降至2.48%；其中，對安克創新的投資周期較短，欣旺達2017年持股0.9%，2018年便已完全退出，目前安克創新市值為129.83億元。

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與此同時，公司自身孵化的兩家企業欣旺達動力及欣旺達正處于沖刺上市階段。

從控股股東及相關人員的套現情況來看，自欣旺達A股上市后，相關動作持續發生：2020年9月，實際控制人王明旺減持3099萬股，套現約7.5億元；2021年12月，其再度減持3252.78萬股，套現近14億元；2022年2月，減持2146萬股，套現超7.7億元。自2020年以來，王明旺累計套現金額近30億元。

一起做了近三十年生意的王明旺、王威兩人雖是表兄弟，卻一直攜手并進，未曾在公眾面前鬧過不合。回望兩人的創業路，堪稱“踩風口”的典范——他們不僅躋身“果鏈”、成為華為供應商，業務版圖還從手機領域延伸至新能源汽車，一路緊跟行業浪潮。如今，在這對搭檔的帶領下，欣旺達的上市版圖里，能否再添一個IPO？

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