2025年上半年，人工智能大模型、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等創(chuàng)投賽道持續(xù)火熱。近日南都灣財(cái)社記者統(tǒng)計(jì)分析上半年近5000條投融資事件數(shù)據(jù)顯示，電子、IT、醫(yī)療健康、裝備制造4個(gè)行業(yè)大類投融資活躍度處第一梯隊(duì)，機(jī)器人、算法服務(wù)等細(xì)分賽道活躍度同比增速突出。

而在這些投融資交易事件背后，哪些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資“出手”較為頻繁，展現(xiàn)出較高的投資活躍度?這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有怎樣的屬性，在投資領(lǐng)域、投資模式上有哪些特點(diǎn)?本期，南都·灣財(cái)社基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，聚焦上半年創(chuàng)投市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的整體表現(xiàn)。

　　逾百機(jī)構(gòu)上半年投資數(shù)超10筆

　　前十絕大多數(shù)為地方國(guó)資控股　　

南都灣財(cái)社記者梳理萬(wàn)得旗下一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)覓(RimeData)數(shù)據(jù)顯示，上半年收錄的4929筆投融資交易背后，共有超8000家(次)投資機(jī)構(gòu)參與投資，去重后共有超3000家投資機(jī)構(gòu)。

在上半年參與創(chuàng)投市場(chǎng)投融資的超3000家投資機(jī)構(gòu)中，有約1700家機(jī)構(gòu)只參與了1次投資，占比過(guò)半。整體來(lái)看，上半年參與投資數(shù)達(dá)10次以上的機(jī)構(gòu)即可被視為投資活躍度較高，共收錄130余家，機(jī)構(gòu)數(shù)量占比約為5%，這些頭部機(jī)構(gòu)合計(jì)貢獻(xiàn)了約四分之一的投資數(shù)。

從最頭部范圍來(lái)看，參與投資數(shù)排序前20的機(jī)構(gòu)，上半年投資出手次數(shù)大概在20次-70次區(qū)間。其中，排名前十的機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)為國(guó)資控股，包括深圳國(guó)資控股的深創(chuàng)投、南京國(guó)資控股的紫金科創(chuàng)、蘇州國(guó)資控股的元禾控股、長(zhǎng)沙國(guó)資控股的麓山創(chuàng)星創(chuàng)投、合肥國(guó)資控股的合肥創(chuàng)新投資、北京國(guó)資控股的北京國(guó)管等。

另?yè)?jù)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商IT桔子統(tǒng)計(jì)，今年上半年前二十名的活躍創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中，地方國(guó)資背景機(jī)構(gòu)數(shù)量占到“半壁江山”。雖然具體投資數(shù)排名與來(lái)覓數(shù)據(jù)庫(kù)不盡相同，但上述機(jī)構(gòu)均出現(xiàn)在兩家數(shù)據(jù)庫(kù)的前二十名榜單中，顯示這些地方國(guó)資投資機(jī)構(gòu)在今年上半年的投資活躍度居前。

IT桔子統(tǒng)計(jì)分析顯示，活躍度居前的地方國(guó)資背景機(jī)構(gòu)主要分布在深圳、合肥、蘇州、北京，表明這幾個(gè)城市的政府在創(chuàng)投領(lǐng)域的行動(dòng)與影響力較大。且對(duì)比去年來(lái)看，包括合肥系、深圳系、蘇州系、北京系活躍國(guó)資上半年投資數(shù)量都有大幅增長(zhǎng)，頂尖頭部機(jī)構(gòu)投資數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)大。南京紫金科創(chuàng)、湖南麓山科投則因增長(zhǎng)迅速，進(jìn)入活躍國(guó)資的頭部名單。此外，成都、武漢等中西部地區(qū)國(guó)資投資機(jī)構(gòu)也多有出現(xiàn)在靠前位置。　　

　　國(guó)資背景市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)投資活躍度

　　毅達(dá)資本、中科創(chuàng)星居前　　

除國(guó)資控股機(jī)構(gòu)外，上半年投資活躍度居前的機(jī)構(gòu)中還有幾家具有國(guó)資出資背景，但進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作的管理人機(jī)構(gòu)，主要代表為有江蘇國(guó)資部分出資，總部位于南京的毅達(dá)資本，以及有西安國(guó)資部分出資，在西安和北京設(shè)立雙總部的中科創(chuàng)星。

毅達(dá)資本官網(wǎng)顯示，其是一家以創(chuàng)業(yè)投資為主業(yè)的綜合性投資機(jī)構(gòu)，截至目前管理資產(chǎn)規(guī)模超千億元，投資領(lǐng)域包括清潔技術(shù)、健康產(chǎn)業(yè)、新材料、先進(jìn)制造、消費(fèi)服務(wù)、文化產(chǎn)業(yè)、TMT行業(yè)、AI產(chǎn)業(yè)等。公司同時(shí)推動(dòng)全國(guó)和江蘇區(qū)域投資，在北京、上海、廣東、山東等省市及江蘇省內(nèi)多地市設(shè)立管理公司或區(qū)域辦事處。

7月11日，毅達(dá)資本發(fā)布2024-2025年度ESG報(bào)告顯示，2025年初，該機(jī)構(gòu)調(diào)整組織架構(gòu)，新設(shè)AI投研中心、天使投資事業(yè)部、并購(gòu)與企業(yè)服務(wù)事業(yè)部、低空投資事業(yè)部等。2025年上半年，毅達(dá)資本投資各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)41家，完成6支新基金組建，總規(guī)模59.52億元，被投企業(yè)中4家企業(yè)成功IPO，非上市退出68家。股權(quán)投資基金板塊向投資人分配資金33.56億元。

中科創(chuàng)星官網(wǎng)顯示，中科創(chuàng)星是專注于“硬科技”的早期投資機(jī)構(gòu)，致力于打造以“研究機(jī)構(gòu)+早期投資+創(chuàng)業(yè)平臺(tái)+投后服務(wù)”為一體的硬科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)。其“硬科技”投資領(lǐng)域主要包括光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造等。

7月16日，中科創(chuàng)星在上海宣布中科創(chuàng)星先導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金以26.17億元完成首輪募集。據(jù)簽約儀式上透露，目前中科創(chuàng)星基金管理實(shí)繳總規(guī)模達(dá)138億元，已投資超過(guò)530家具備關(guān)鍵核心技術(shù)的硬科技企業(yè)。投資孵化出包括智譜AI、智元機(jī)器人、馭勢(shì)科技、中科聞歌、開(kāi)源中國(guó)等知名科技項(xiàng)目。　　

　　民營(yíng)專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)活躍度

　　奇績(jī)創(chuàng)壇、紅杉、同創(chuàng)、啟明居前　　

除國(guó)資控股及國(guó)資系背景市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)外，上半年投資活躍度居前的機(jī)構(gòu)中也有數(shù)家為民營(yíng)專業(yè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)。綜合來(lái)覓和IT桔子數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)看，奇績(jī)創(chuàng)壇、紅杉中國(guó)、同創(chuàng)偉業(yè)、啟明創(chuàng)投上半年投資活躍度居前。

4家機(jī)構(gòu)中，奇績(jī)創(chuàng)壇最為“年輕”，其成立于2018年，前身為Y　Combinator(YC)中國(guó)，由陸奇創(chuàng)立，是一家專注于早期創(chuàng)業(yè)投資和加速服務(wù)的機(jī)構(gòu)。官網(wǎng)顯示，奇績(jī)創(chuàng)壇采用較為系統(tǒng)的早期投資模式，即每年2次，按每家30萬(wàn)美元或等值人民幣，換取7%公司股份的模式，投資一批初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)并開(kāi)設(shè)“創(chuàng)業(yè)營(yíng)”。投資方向包含人工智能(包括大模型和　Agent)、機(jī)器人、游戲、B2B、量子計(jì)算、生物科技等38個(gè)前沿技術(shù)領(lǐng)域。

IT桔子分析認(rèn)為，從參與投資數(shù)量來(lái)看投資機(jī)構(gòu)活躍度，專注于早期項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)因單筆投資金額較小、投資決策較為快速，在投資數(shù)量上具有較大優(yōu)勢(shì)。除奇績(jī)創(chuàng)壇外，紫金科創(chuàng)、中科創(chuàng)星、麓山創(chuàng)星創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)的投資階段也以早期項(xiàng)目為主。

早期投資的另一機(jī)構(gòu)特征還有“獨(dú)投率”較高，即機(jī)構(gòu)單獨(dú)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資。于市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)而言，早期投資金額較小，機(jī)構(gòu)更傾向于風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的獨(dú)立投資，也能在項(xiàng)目發(fā)展后獲得更高的投資收益。于地方國(guó)資機(jī)構(gòu)而言，則可通過(guò)地方產(chǎn)業(yè)直接接觸了解早期項(xiàng)目，并進(jìn)行本地資金支持。

而較為老牌的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)代表如同創(chuàng)偉業(yè)、啟明創(chuàng)投、高瓴創(chuàng)投等，往往投資階段覆蓋初創(chuàng)期、成熟期直至上市前等各階段。如同創(chuàng)偉業(yè)上半年既投資了多個(gè)種子期、天使期項(xiàng)目，也有多個(gè)B輪后乃至Pre-IPO項(xiàng)目。

這些機(jī)構(gòu)在相對(duì)中后期的投資階段，也是各大熱門賽道、熱門項(xiàng)目的積極參與者。尤其對(duì)于大熱賽道項(xiàng)目的較大額投資，這些機(jī)構(gòu)往往更偏好與產(chǎn)業(yè)投資、其他風(fēng)投機(jī)構(gòu)、地方國(guó)資機(jī)構(gòu)等合作投資，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也可以串聯(lián)起更多機(jī)構(gòu)資源，為項(xiàng)目的成熟擴(kuò)張發(fā)展提供助力。　　

采寫(xiě):南都·灣財(cái)社記者 徐勁聰