博瑞醫藥（688166）日前公告，公司及財務總監鄒元來于近日收到江蘇證監局下達的《江蘇證監局關于對博瑞生物醫藥（蘇州）股份有限公司、鄒元來采取出具警示函措施的決定》（以下簡稱《決定》）。

▍3.8億元募資管理存違規行為，公司及財務總監被警示

《決定》稱，2019年11月27日，博瑞醫藥召開董事會審議通過了《關于使用暫時閑置募集資金進行現金管理的議案》，同意公司使用不超過3.8億元的暫時閑置募集資金進行現金管理，使用期限不超過12個月，自董事會審議通過之日起12個月內有效。2020年11月26日，上述董事會決議期限屆滿，公司未及時贖回閑置募集資金現金管理的產品。

公司遲至2020年12月11日方召開董事會審議未來12個月的現金管理額度，對于2020年11月27日至2020年12月10日之間存續的現金管理情況，公司未履行審議程序和信息披露義務。公司上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》第二條第一款和《上市公司監管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》第七條第二款的規定。

在前述事項中，鄒元來作為公司財務總監未能勤勉盡責，督促公司規范使用募集資金，保證公司及時披露相關信息，違反了《上市公司信息披露管理辦法》第三條和《上市公司監管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》第二條的規定。根據《上市公司信息披露管理辦法》第五十九條的規定，江蘇證監局決定對博瑞醫藥、鄒元來采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

博瑞醫藥表示，公司及相關人員高度重視警示函中指出的問題，將認真吸取教訓，組織相關人員加強對相關法律法規、規范性文件的學習，杜絕此類違規行為再次發生。公司將繼續加強董監高人員依法履職的培訓力度，提升規范運作水平，強化信息披露管理，切實維護公司及廣大投資者的利益。本次監督管理措施不會影響公司的正常經營管理活動。

▍年報“增收不增利”，一季度凈利降近八成

資料顯示，博瑞醫藥成立于2001年，聚焦于首仿、難仿、特色原料藥、復雜制劑和原創性新藥。2019年，博瑞醫藥登陸上交所。上市后至2021年，博瑞醫藥業績增長穩健。但此后，公司在2022年~2024年歸母凈利潤逐年下滑。

4月2日，博瑞醫藥(688166)公布2024年年報，公司實現營業收入12.83億元，同比增長8.74%；歸母凈利潤為1.89億元，同比下降6.57%；扣非歸母凈利潤為1.81億元，同比下降3.12%。

年報顯示，受“抗流感神藥”奧司他韋原料藥需求及價格有所波動影響，公司抗病毒類產品收入較上年同期減少37.92%；公司技術轉讓或服務收入因訂單減少而顯著下降，達到3922萬元，同比減少48.26%；毛利率大幅減少18.67個百分點，這反映公司外部合作訂單減少。

在研發方面，博瑞醫藥加大了投入，報告期內研發費用為3.12億元，同比增長25.42%，占營業收入的比例達24.31%。公司計劃重點在代謝疾病領域開發創新藥物，尤其是GLP-1類藥物，并持續推進BGM0504注射液等產品的研發。

博瑞醫藥核心項目BGM0504注射液作為GLP-1/GIP雙靶點激動劑，在Ⅱ期臨床試驗中展現減重與降糖潛力，減重適應癥Ⅲ期臨床已啟動。但創新藥研發周期長、投入大，短期內難以貢獻業績。公司坦言，BGM0504尚需完成Ⅲ期臨床及商業化準備，未來面臨市場競爭與政策風險。

4月17日晚間，博瑞醫藥發布2025年一季報。數據顯示，該公司報告期內實現營收約2.49億元，同比減少26.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1296萬元，同比減少79.77%；經營活動產生的現金流量凈額約1.07億元，同比減少27.93%。

博瑞醫藥透露，公司一季度原料藥產品收入為1.81億元，同比減少26.69%。其中，抗病毒類產品收入較去年同期減少70.08%，主要為受流感趨勢變化及競爭格局變化影響，奧司他韋原料藥需求及價格產生下滑。

制劑產品方面，博瑞醫藥一季度該板塊收入為4277萬元，同比減少24.40%。公司同樣將收入減少歸因于奧司他韋制劑需求及價格下滑。

博瑞醫藥強調，公司一季度抗病毒類產品收入、毛利額均較去年同期大幅減少。同時，由于去年同期客戶臨時性需求較旺盛，本報告期客戶階段性商業需求波動，抗真菌類原料藥品種收入較去年同期減少，該類產品毛利較高，銷量階段性減少帶來毛利額同比下降較多。其他類原料藥品種收入較去年同期增長，但由于部分產品由研發階段進入商業化階段，放量的同時產品價格相應波動帶來了毛利額的下降。

據Choice數據統計，截至2025年3月31日，博瑞醫藥毛利率為43.95%，自2023年四季度以來首次跌破50%。

▍董事長袁建棟曾“以身試藥”，引來江蘇證監局警示函

值得注意的是，2023年10月，博瑞醫藥董事長袁建棟曾表示，其本人親自試藥(BGM0504注射液)，體重從91公斤降到76公斤(減重30斤)。但博瑞醫藥2023年10月17日晚間公告顯示，公司董事長袁建棟因此收到江蘇證監局下發的警示函。

警示函指出，在2023年10月12日下午召開的“大咖解讀GLP-1全產業鏈系列交流會”電話會議上，袁建棟發布了個人試用公司在研產品BGM0504注射液相關情況。目前BGM0504注射液用于減重尚處于臨床試驗階段，有效性尚不明確，袁建棟關于藥效的相關言論具有誤導性，違反了《上市公司信息披露管理辦法》有關規定，江蘇監管局決定對袁建棟采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

二級市場上，7月11日，博瑞醫藥收盤報60.62元/股，大漲8.08%，公司最新總市值256.3億元。

財經

審讀：吳席平