6月27日，市場早盤震蕩分化，三大指數漲跌不一。滬深兩市半日成交額9913億，較上個交易日放量138億。

截至收盤，滬指跌0.21%，深成指漲0.85%，創業板指漲1.16%。

盤面上熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超3600只個股上漲。

從板塊來看，算力硬件股再度走強，中京電子漲停。有色金屬概念股展開反彈，北方銅業等漲停。大金融股一度沖高，天風證券漲停。

下跌方面，銀行股展開調整，中國銀行等多股跌超2%。板塊方面，有色金屬、銅纜高速連接、CPO、多元金融等板塊漲幅居前，油氣、銀行、保險、港口等板塊跌幅居前。

小米汽車概念股早盤走強

小米集團（01810.HK）開盤即跳漲8%，股價突破61港元，創下歷史新高，市值攀升至1.55萬億港元。小米股價的上漲也帶動了產業鏈上下游企業的股價上揚。

小米汽車概念股開盤大漲，電工合金20cm漲停，模塑科技直線拉漲停，海泰科、凱眾股份、德邁仕等跟漲。

據小米汽車官微，開售后3分鐘，小米YU7大定突破20萬臺。開售后1小時，大定突破28.9萬臺。

此外，對于“小米靠營銷成功”相關言論，雷軍回應稱，我們這次成功以后，有個別同行把它包裝成小米是靠營銷贏的。你們今天看我們的每一個指標每一項能力，在任何一個維度里面，我覺得在絕大部分領域小米都是領先的，無論是產品研發、品質、質量還是設計等維度。

當然，我們還有很多不足，我們很清楚。我們每天都在反思在哪里有不足，怎么進一步提高。所以，我覺得小米汽車的成功，最重要的還是我們把整個小米的能力建設放在了首位。

券商股盤中拉升

“牛市旗手”券商股異動拉升。天風證券漲停，華西證券、金證股份、五礦資本、國海證券等個股漲逾5%。

消息面上，香港特區政府發表《香港數字資產發展政策宣言2.0》明確，未來的數字資產交易、托管等服務，將進行牌照化管理。

此外，天風證券子公司天風國際證券的證券交易牌照已升級為可提供虛擬資產交易服務。

中信證券表示，穩定幣獲得投資界高度關注，主要是由于立法加速、企業積極入局、交易量高速增長。穩定幣是全球最重要的科技和金融創新機遇，其長期價值在于連接法幣與虛擬世界，為實物和虛擬資產提供價值錨定。美國和中國香港穩定幣立法加速，科技企業和傳統金融機構正積極入局。

開源證券指出，提經濟、穩股市政策態度延續，貨幣政策適度寬松，證券行業基本面向好，估值處于低位，基準約束有望帶來資金回補，當下繼續看好券商板塊。

機構：下半年A股或震蕩向上

近期，賣方機構在展望2025年下半年投資策略時，釋放了樂觀情緒。多家券商判斷，2025年下半年，A股市場有望震蕩向上。

具體而言，機構主要從兩個維度進行分析，繼而得出上述結論。

第一，結合基本面、估值等因素。

銀河證券策略研究團隊認為，外部不確定性加大和國內有效需求不足依然是下半年面臨的現實問題。但在政策持續發力下，國內經濟有望展現較強韌性。

“在權益類公募基金擴容、中長期資金入市與政策工具護航下，A股資金面或將延續穩中向好態勢。當前A股估值處于歷史中等水平，且對比海外成熟市場來講仍處于偏低位置。從風險溢價和股息率的角度來看，A股市場投資性價比相對較高。”該團隊分析，2025年下半年，A股市場有望呈現震蕩向上的行情特征。

中金公司研究部分析，當下A股具備較強的估值韌性。縱向比較，A股主要寬基指數估值處于歷史均值中等或偏下水平，當前整體估值具備吸引力，但行業結構存在分化。

“從下半年來看，當前A股估值位置有助于提供安全邊際，也有較大的潛在上行空間，但中國資產重估更重要的是投資者對未來的預期和信心。”中金公司研究部指出。

同時，外資機構也看好中國經濟的韌性。高盛中國經濟學家王立升指出，中國經濟增長短期仍較有韌性，今年下半年政策對沖會明顯加碼。

第二，結合確定性和不確定性。

中金公司研究部分析，不確定性主要來自外部挑戰，仍需注重我國宏觀政策應對。在不確定性明顯降低前，指數或延續窄幅波動特征，考慮國際新秩序重構下我國基本面韌性，以及估值優勢，預計A股下半年節奏上或為“前穩后升”，上行空間的打開取決于一攬子政策，尤其是財政政策能否繼續發力支持復蘇趨勢延續。

在中信建投策略研究團隊看來，基本面預期限制了市場短期大漲的動能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環境整體性改善有望推動A股震蕩中樞持續上移，全球基本面超預期改善、國內增量政策落地和新興產業發展則有望成為市場向上的關鍵催化。

此外，國泰海通策略團隊明確表示，中國股市“轉型牛”的格局越來越清晰，戰略看多2025年。

財聯社、證券時報·e公司、中國基金報、21世紀經濟報道、、公開信息

本期編輯：劉錦平