6月18日消息，據華爾街見聞報道，馬斯克旗下人工智能初創公司xAI正深陷資金消耗與融資的復雜漩渦之中，其財務狀況與未來發展前景引發市場廣泛關注。

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燒錢速度驚人，資金缺口凸顯

報道稱，xAI每月高達10億美元的資金消耗，主要用于構建先進的AI模型。然而，與之形成鮮明對比的是，公司營收增長極為緩慢，至今仍未形成穩定的收入來源。這種成本遠超收入增長的現狀，使得xAI面臨著巨大的資金缺口。

為了填補這一缺口，xAI不得不踏上艱難的融資之路。公司計劃通過債務和股權籌集高達93億美元的資金，其中新的43億美元股權融資計劃正在敲定，摩根士丹利協助籌集的50億美元債務融資則用于建設數據中心。

但即便如此，xAI的資金狀況依然不容樂觀。自2023年成立至今，xAI雖已籌集140億美元股權融資，但到今年第一季度初僅剩40億美元，預計第二季度就會燒光。公司預計2025年全年將燒掉約130億美元資金，且計劃在2026年再籌集64億美元。這種高強度的資金消耗，凸顯了xAI在AI領域競爭中的巨大財務壓力。

融資之路坎坷，投資者態度謹慎

在債務融資方面，xAI遭遇了部分投資者的謹慎態度。相關條款初步披露后，投資者對給xAI貸款持保留意見。盡管xAI本周一向部分投資者披露了更詳細的財務信息，并修改部分融資條款以增強吸引力，投資興趣有所上升，但此次融資并未受到高收益債券和杠桿貸款投資者的強烈追捧。本次認購訂單約為債務總額的1.5倍，而類似的高收益債券交易通常會吸引約2.5到3倍的認購。

此次50億美元的債務融資包括浮動利率貸款、固定利率貸款和有擔保債券，利率和收益率均高于市場平均水平。例如，浮動利率貸款的利率為SOFR（有擔保隔夜融資利率）加700個基點，固定利率貸款和有擔保債券的收益率約為12%，而截至本周一，高收益債券的平均到期收益率為7.6%。由于xAI及其債務尚未獲得信用評級，投資人對其財務狀況了解有限、風險更高，因此要求更高的回報率。甚至有三位債券投資者選擇不投資，其中一人指出xAI尚未盈利、債務未獲評級，還對馬斯克的融資歷史持保留態度。

競爭優勢與挑戰并存

盡管面臨諸多困境，xAI也并非毫無優勢。與其他AI公司租用芯片和算力不同，xAI主要通過馬斯克的社交平臺X自建基礎設施，此前X已采購大量高性能芯片，且馬斯克表示未來還會繼續采購。在近期與X合并后，xAI高層希望能夠使用社交網絡上的大量實時數據來訓練模型，而不必像其他公司那樣花錢購買數據集。此外，xAI預計將在2027年實現盈利，這一增長預測，加上馬斯克的明星效應和政治影響力，使得xAI在融資市場上仍具一定吸引力。截至2025年第一季末，xAI估值已從2024年底的510億美元升至800億美元，投資方包括Andreessen Horowitz、紅杉資本、VY Capital等知名機構。

然而，與OpenAI和Anthropic等競爭對手相比，xAI在營收端的發展明顯滯后。據媒體報道，OpenAI今年營收預計達127億美元，而xAI則預計今年僅有5億美元，2026年有望增長至20億美元以上。

整個AI行業正面臨著前所未有的財務壓力，高額開支主要來自建設服務器機房和購買用于訓練模型所需的高端芯片。凱雷集團CEO Harvey Schwartz在股東信中寫道，到2030年，全球在AI基礎設施方面的資本投入預計將超過1.8萬億美元。業內人士指出，模型開發者將不得不借債，同時燒掉大量現金，行業競爭極其激烈，大家都在爭奪技術主導權。

在這樣的大背景下，xAI能否憑借其獨特的優勢和融資能力，在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現盈利目標，仍有待時間的檢驗。