中國資管業規模已達163萬億元

近日，由中信金控財富委資產管理工作室出品的《國內資產管理行業報告（2025年一季度）》正式發布。資管新規后，我國資產管理行業平穩發展，各類金融機構共同參與、優勢互補、良性競爭，目前已形成了涵蓋銀行理財、公募基金、保險資管、信托行業、券商資管、私募機構等多條子賽道的“大資管”行業版圖。

截至2024年末，全國資產管理總規模（AUM）已達到163.16萬億元，展現出巨大的市場潛力和韌性。其中，銀行理財產品29.95萬億元，公募基金產品32.83萬億元，基金公司管理的養老金5.94萬億元，證券期貨經營機構私募資產管理業務12.18萬億元，私募基金19.91萬億元，信托公司信托資產規模27.00萬億元（注：信托資產規模截至2024年中），保險資金運用余額33.26萬億元，資產支持專項計劃2.07萬億元。

報告顯示，不同類型的資管機構呈現出差異化的發展路徑。 銀行理財公司作為一支重要力量，其數量和管理的規模都顯著增長。截至2025年一季度，銀行理財整體呈現良好發展態勢。全市場存續產品4.06萬只，規模29.14萬億元。數量相比去年末增長0.74%，規模相比去年末微跌1.22%。上述產品來自全國215家銀行和31家理財公司，相比去年末減少3家銀行，這反映出行業趨向專業化發展的特征，部分小型銀行可能因整合或轉型而退出市場。合計服務1.26億名投資者，相比去年末增長0.8%。這表明銀行理財公司在轉型過程中，正逐步適應新的監管環境，并積極拓展業務范圍，提升主動管理能力。這些公司充分利用其母行的渠道和客戶資源優勢，不斷推出符合市場需求的理財產品，成為資管市場中的重要組成部分。

與此同時，公募基金行業也保持了穩健的增長勢頭。截至2025年一季度，公募基金行業新發產品297只，相比去年四季度環比增加12.50%；合并募集份額2499.76億份，相比去年四季度環比下滑24.31%。從存續角度看，截至2025年一季度末，基金產品數量相比去年末微增，規模則有所萎縮。存續產品規模以貨幣型為主，數量以混合型為主；股票型基金（特別是股票指數）期間新發數量明顯新增，而混合型、QDII、FOF在上報、獲批、發行等多方面實現復蘇。2025年一季度未出現基金公司新增或退出的現象，行業“二八分化”格局依然明顯，易方達、華夏保持穩定領跑，廣發繼續追隨其后。個人養老金產品目錄擴容至指數，已有289只產品增設Y份額，Y份額合計規模113.9億元、較去年底增長21.28%，其中204只FOF合計102.04億元，85只指數基金合計11.86億元。

私募資管業務則在規范中尋求發展。截至2025年一季度末，證券期貨經營機構私募資管產品規模（不含社保基金、企業年金）合計11.74萬億元，較去年底減少3344.66億元，降幅2.75%。這反映出資管新規對私募資管業務的深遠影響，通道業務被進一步壓縮，主動管理成為行業發展的必然趨勢。證券公司及其子公司正積極調整業務結構，提升主動管理能力，探索多元化資產配置策略，以滿足投資者日益多樣化的需求。私募基金行業也呈現出新的特點。截至2025年一季度末，我國境內存續私募證券投資基金管理人7860家，相比去年末減少140家；存續私募證券投資基金85614只、規模5.25萬億元，相比去年末分別減少2219只、增長0.04萬億元。值得注意的是，新成立產品以債券型為主，無論是總發行規模還是單只平均發行規模，均明顯高于股票型、混合型等其他類型產品。這表明在當前的市場環境下，投資者更加注重風險控制和收益的穩定性，債券型產品成為資金配置的重要選擇。

信托行業在轉型中尋求突破。截至2025年一季度末，信托行業資產規模穩步增長，功能繼續轉型調整，非標資產向標準化資產轉型的趨勢明顯。信托投資功能持續發展，標品信托數量持續增加，整體仍以3年以上固收類產品為主；相比2024年末，僅商品及金融衍生品類產品數量小幅萎縮，其他類型及期限產品均實現增長。這表明信托公司正逐步減少對傳統地產等領域的依賴，積極拓展新的業務領域，支持實體經濟的發展。信托公司憑借其靈活的制度設計和專業的資產管理能力，在服務實體經濟方面發揮著重要作用。

保險資管運用也呈現出新的特點。截至2024年末，我國保險資金運用余額達到33.26萬億元，同比增長15.08%；資產配置以債券、銀行存款等固收類資產為主，并逐步增加對股票資產的投資。無論人身險公司還是財產保險公司，投向股票資產的規模均實現同比增長28%以上。這表明保險資金在配置上依然以穩健為主，注重風險控制和長期收益。隨著保險市場的不斷發展和保險資金的逐步壯大，其資產配置策略也將更加多元化。

上海試點不動產信托登記

中共上海市委金融委員會辦公室、 國家金融監督管理總局上海監管局、 上海市規劃和自然資源局、國家稅務總局上海市稅務局、上海市民政局、浦東新區人民政府日前聯合發布《關于開展不動產信托登記試點的通知》（下稱《通知》），自印發之日起試行一年。

與北京不動產信托登記試點相比，上海設置慈善信托專項條款，明確適用雙受托人模式的不動產慈善信托業務，鼓勵圍繞養老助老、特殊需要、家庭服務、公益慈善、風險處置等與民生福祉密切相關的場景開展不動產信托登記試點。上海還構建了不動產信托財產“信托產品預登記—申請出具證明文件—辦理信托財產登記—反饋登記結果”全周期的辦理流程，涉及從預登記到信托財產分配或處置等環節，有效實現全流程閉環辦理。

在業內人士看來，京滬不動產信托登記制度相繼破冰，為全國其他地區提供寶貴經驗和借鑒，有助于推動全國范圍內不動產信托登記制度的完善和推廣，促進信托行業規范發展。 不過，從通知的內容來看，關于不動產“進出”信托相關的稅收政策尚未明確。

上海信托相關人士表示，《通知》的發布將推動不動產信托登記在上海的落地，為上海國際金融中心建設和信托行業高質量發展打下堅實基礎。先前，上海信托全程參與了此項試點工作政策的推出，目前正在響應監管精神，積極推動首批項目落地。

本次不動產信托登記試點工作在上海破局，一大亮點是擴大了適用范圍、豐富了應用場景。《通知》前瞻性設置了慈善信托專項條款，對慈善信托雙受托人模式的業務場景進行了適用規定。同時，《通知》特別鼓勵圍繞養老助老、特殊需要、家庭服務、公益慈善、風險處置等與民生福祉密切相關的場景開展不動產信托登記試點。

用益信托研究員帥國讓對記者分析指出，在不動產適用范圍方面，上海地區相對北京更加寬泛，僅要求不動產強調為委托人合法所有，可估值、可轉讓、權屬清晰、狀態正常，無權利限制情形。此外，上海還明確了慈善組織與信托公司合作通過雙受托人模式備案不動產慈善信托的適用情形，較北京的試點更具有創設性。

平安信托新任董事長確定

5月27日，中國平安保險（集團）股份有限公司黨委發文，任命王欣為平安信托有限責任公司黨委委員、書記，方蔚豪不再擔任平安信托黨委書記、委員。

按照選聘慣例，待其任職資格獲核準后，王欣將出任平安信托董事長。王欣此前職務是是平安資管總經理助理、首席風險管理執行官、合規負責人。

王欣，1974年10月生，北京大學碩士畢業，擁有超過20年的金融從業經驗。先后任職于深圳發展銀行總行營業部、總行發展研究部、金融機構部、商人銀行部和平安銀行北京分行、鄭州分行、濟南分行。2020年7月加入平安資產管理有限責任公司，擔任風控總監；2021年4月，任平安資管首席風險管理執行官、合規負責人；2023年10月任平安資管總經理助理。

兩個月前，2025年3月22日，平安銀行公告，同意聘任方蔚豪為該行副行長，其任職尚須報國家金融監管總局核準。當時，有媒體援引平安信托回應表示，方蔚豪在公司的任職沒有變化，為平安信托黨委書記、董事長。

就在上周，平安銀行總行風險管理部總經理董續勇已加入平安資管，接替王欣的職務。

2023年10月，方蔚豪接替姚貴平擔任平安信托黨委書記，2024年1月9日，其平安信托董事長的任職獲核準，距今尚不滿一年半。

據2024年年報介紹，平安信托定位輕資產、服務型信托公司，聚焦服務信托等有核心優勢且低資本消耗的業務。截至2024年末，公司資產管理規模達9930億元，同比增長49.88%。

光大信托原董事長閆桂軍受審

5月27日，湖北省荊州市中級人民法院一審公開開庭審理了光大信托原黨委書記、董事長閆桂軍受賄、違法發放貸款、國有公司人員濫用職權一案。

荊州市人民檢察院指控：2002年下半年至2021年，被告人閆桂軍利用擔任光大銀行寧波分行黨委書記、行長，光大銀行公司業務部總經理，光大金控資產管理有限公司黨委副書記、總裁，光大興隴信托有限責任公司黨委副書記、黨委書記、總裁、董事長等職務上的便利，為有關單位和個人在貸款審批、業務發展和入職晉升等事項上提供幫助，非法收受財物，共計折合人民幣21171萬余元。2016年5月至2020年2月，閆桂軍在擔任光大信托黨委副書記、黨委書記、總裁、董事長期間，明知相關公司不符合貸款條件，違反法律規定，指使下屬辦理并違規審批，促使相關信托計劃等項目通過評審，向相關公司發放貸款共計63.9億余元。2020年5月至7月，閆桂軍在擔任光大信托黨委書記、董事長期間，違反國有資產轉讓監管規定，擅自批準將某公司戰略配售股票收益權以遠期方式轉讓給不具備戰略投資資格的相關自然人。檢察機關提請以受賄罪、違法發放貸款罪、國有公司人員濫用職權罪追究閆桂軍刑事責任。

庭審中，公訴機關出示了相關證據，被告人閆桂軍及其辯護人進行了質證，控辯雙方在法庭的主持下充分發表了意見，閆桂軍進行了最后陳述并當庭表示認罪悔罪。庭審最后，法庭宣布休庭，擇期宣判。