上周，被譽為“投資界春晚”的順利舉行，巴菲特在股東大會上宣布，計劃在年底退休，這一消息也是震驚了在場的股東。

回想起兩年前能到股東大會現(xiàn)場一睹芒格和巴菲特兩位“90后”老爺子的風采，確實感覺非常慶幸。

本次股東大會上，巴菲特發(fā)表了一個觀點引起了大家的熱議，巴菲特說：不會把所有的東西繞著AI來進行投資，如果有1000億美元讓他選擇，他會選擇保險。

對于這個說法，不少人覺得，連股神都明牌說選擇保險了，那是不是意味著我們得多買點保險產(chǎn)品，或者說也買些保險股票投資，以免錯過資產(chǎn)的“騰飛時刻”。

且慢！雖然巴菲特老爺子不止一次說過他對于保險業(yè)的喜愛，但是他通過保險業(yè)獲得收益的方式與我們普通人并不一樣——他既不是買保險產(chǎn)品，也不是簡單地買保險股票，而是通過投資保險公司獲得“浮存金”，再用“浮存金”賺取投資收益。

簡單說說什么是“浮存金”。

浮存金，英文名稱Float，是客戶為短期保險業(yè)務(wù)（如財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)、再保險業(yè)務(wù)）提前預(yù)付的保費。

因為保險的理賠相對于保費繳納存在一定的滯后性，這使得保費與賠款之間形成了一個“空檔期”，而收取保費的保險公司便可以在這個期間內(nèi)拿著這些預(yù)付的保費去投資，從而賺取收益。

并且，如果保險公司的保費定價與風險管控比較合理，這些短期保險業(yè)務(wù)的理賠支出與費用支出將小于保險公司收取的保費，即保險公司在這些業(yè)務(wù)上尚有利潤可以賺取，這就意味著，利用“浮存金”，保險公司不僅可以賺取投資的收益，還可以賺取保險業(yè)務(wù)的利潤。

別人借錢需要支付貸款利息，而巴菲特借用保險的“浮存金”，不僅不用付利息，反而還可以賺取利潤，即取得了一筆“負成本”的資金，這也是為什么巴菲特說“浮存金比免費的錢更棒”。

當前，伯克希爾-哈撒韋的保險業(yè)務(wù)包括美國老牌車險公司Geico、通用再保險公司General Re、國民賠償公司National Indemnity等，通過這些公司獲得的“浮存金”，巴菲特獲得了非常可觀的投資收益。

伯克希爾-哈撒韋2024財年的財報顯示，截至2024年末，公司的“浮存金”規(guī)模高達1710億美元，過去20年保險業(yè)務(wù)累計實現(xiàn)的稅后承保利潤高達320億美元。

在本次的股東大會上，伯克希爾-哈撒韋的保險業(yè)務(wù)負責人阿吉特·賈恩（Ajit Jain）提到，截止當前，包含壽險的部分，公司“浮存金”的成本是-2.2%，這也就意味著，伯克希爾-哈撒韋“借用”這1710億美元保險浮存金來進行投資的成本，是令人羨慕的-2.2%！這也是真正巴菲特一直非常熱衷于投資“保險”而不是AI的主要原因。

當然，利用“浮存金”來賺錢的生意，也并不是什么秘密。雖然從道理上說，“浮存金比免費的錢更棒”，可是是不是任何一個人拿到“浮存金”都能像巴菲特一樣賺到錢呢？

那可真不一定。一方面是財險業(yè)務(wù)的風險波動比壽險業(yè)務(wù)更大，一旦業(yè)務(wù)風險把控不好、保費收取不足，保險公司在承保時很容易遭遇虧損；另一方面則是大多數(shù)財產(chǎn)險公司都并不擅長做投資，畢竟財產(chǎn)險公司的經(jīng)營主業(yè)是管理風險，而不是投資。

而像巴菲特這樣，自始至終就清晰地了解投資保險業(yè)務(wù)的終極目標并且還那么懂投資的人，全世界也找不到幾個吧。

不過不得不說，在我國壽險業(yè)務(wù)面臨承壓、監(jiān)管不斷收嚴、業(yè)內(nèi)人士都叫苦連天的當下，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)的近期表現(xiàn)可真的是可圈可點，2024年盈利情況非常不錯，讓人頗有一種“風水輪流轉(zhuǎn)”的感覺。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，73家非上市財產(chǎn)險公司2024共實現(xiàn)凈利潤55.26億元，較2023年同比增長10.47%。如果剔除掉申能財險（原天安財險）在四季度披露的24.57億元虧損，則2024年非上市財險公司凈利潤同比增長幅度將會達到58.83%，呈現(xiàn)出了非常好的盈利水平。

——圖片來源于保觀

就在前幾年，整個財險行業(yè)也是在監(jiān)管部門對車險業(yè)務(wù)進行“報行合一”的整改壓力下苦不堪言，我有不少做財險的朋友當年看著我們壽險行業(yè)日益繁榮，收入和回報豐厚，經(jīng)常會向我們訴苦和表達羨慕之情。

而當“報行合一”的政策在壽險行業(yè)也緩緩落下的時候，那已經(jīng)經(jīng)過整改、呈現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展特征的財險行業(yè)，似乎已經(jīng)開始過上好日子，這反倒讓壽險行業(yè)的朋友們開始投去羨慕的眼光。

所以，保險行業(yè)是有周期的，無論是壽險行業(yè)，還是財險行業(yè)，只要經(jīng)歷了低谷、熬過了最后的黑暗，未來就一定能夠迎來向上增長的明天。

希望咱們行業(yè)內(nèi)的伙伴們能夠一起加油，在巴菲特老爺子最喜歡投資的保險行業(yè)，穿越周期，穩(wěn)步向前。