文 | 公司研究室，作者 | 雪梅

A股今年的春季躁動，以科技股為主線，其中，最受關注的是AI產業鏈個股。這里面，又有兩大熱點：DeepSeek大模型引發的算力概念股，宇樹科技人形機器人引發的機器人概念股。

在滬深兩市里，總共有7只機器人ETF。

這些ETF又分成兩類，一類跟蹤中證機器人指數（H30590），總共有5只，分別歸屬華夏、天弘、嘉實、銀華、國泰基金；另一類是跟蹤國證機器人100指數（980022），總共有2只，分別歸屬易方達與景順長城基金。

從今年以來的股指漲幅看，截至3月18日，中證機器人指數漲幅27.21%,跑贏了國證機器人產業指數（機器人100指數）的24.69%，這從跟蹤兩者的ETF業績上也可以大致看出。

中證機器人指數啟用于2015年2月，選取系統方案商、數字化車間與生產線系統集成商、自動化設備制造商、自動化零部件商以及其他相關公司作為樣本股,反映上市公司中機器人股票的走勢。

中證機器人指數擁有70只成份股，截至2月28日，這個指數的前十大權重股累計占比50.57%，權重占比超過5%的個股分別是：匯川技術、科大訊飛、大華股份、石頭科技、中控技術，其中后兩者屬于上證科創板公司。

國證機器人產業指數也于2015年2月啟用，是為反映滬深市場中機器人產業上市公司的證券價格變化情況,豐富指數化投資工具而編制。

國證機器人產業指數擁有100只成份股，截至2月28日，這個指數的前十大權重股占比42.05%，與中證機器人指數相比相對分散，權重占比超過5%的個股僅2只，分別是：匯川技術、科大訊飛。

公司研究室注意到，上述兩個指數權重前十股票里，有6只相同，分別是：匯川技術、科大訊飛、石頭科技、雙環傳動、中控技術、機器人。整體而言，兩者成份股存在較多交集，這也是它們上半年漲幅相差不大的主要原因。

公司研究室注意到，現存7只機器人ETF成立時間相差較多，3只成立于2021年，2只成立于2023年，還有2只成立于2024年。而且，它們成立時的初始份額相差不大，最高的3.896億份，最少的也有2.08億份。

不過，目前這7只ETF的資產規模已出現了兩極分化。

截至3月18日，規模最大的華夏基金機器人ETF，目前份額128.8619億份；規模第二的天弘基金機器人ETF，目前份額50.69億份。其他5只ETF，規模最大的也才5.1761億份，最少的2.8492億份，與這2只之間出現很大斷層。

進一步追蹤這些基金規模的變化軌跡，可以發現，這些ETF規模分野的時間節點，恰恰是去年9.24井噴行情以后。

公開信息顯示，自2021年12月成立以后，相當長一段時間，華夏機器人ETF的規模起起伏伏，2024年6月30日份額14.01億份，9月30日增長到17.05億份，到了12月31日就猛增到53.23億份，到了今年3月18日，則增加到128.8619億份。

由此推算，從去年9月底到今年3月18日，華夏機器人ETF的基金份額增加了655.79%。

天弘機器人ETF的規模變化路徑，基本上與華夏機器人ETF同步，從去年9月底的7.20億份，12月31日就猛增到17.61億份，到今年3月18日則增加到50.2609億份。也就是說，從去年9月底，到今年3月18日，這只機器人ETF的基金份額增加了598.07%。

公司研究室查看了其他5只ETF基金規模變化情況，結果發現：它們的變化路徑與華夏、天弘的機器人ETF也基本一致。

前兩者的規模，之所以能與后5者拉開這么大的差距，關鍵在于去年6月底時，各自的存量份額不同。公開信息顯示，后5者的存量份額偏小，等到9.24行情井噴時，雖然規模也大漲，但由于基數偏小，即使增加幅度超過200%，但整體規模還是不大。

那么，華夏、天弘旗下的機器人ETF，存量規模為何能保持較大規模呢？

回顧兩個機器人指數2015年2月啟用后的市場走勢，可以發現：它們發布不久，A股就出現踩踏式下跌，釀成一波損失巨大的股災。機器人指數也跟著下跌，之后，多數時間都是跟著大盤起伏。

到了去年8月，中證機器人指數最低觸及1011.74點,相較2021年10月下跌38.82%。這時候，多只跟蹤這個指數的ETF份額都已不足1億份，但華夏機器人ETF在9月底時保有17.05億份，天弘機器人ETF同期保有7.20億份。

9.24井噴后，AI產業鏈站上風口，機器人成為A股領漲板塊之一，中證機器人指數從去年9月至今（3月20日）上漲71.41%。在這期間，上述7只ETF均趁機擴大規模，華夏與天弘機器人ETF便像滾雪球一般，將自身規模迅速做大。

以華夏與國泰機器人ETF為例，兩者都是追蹤中證機器人指數，成立時間雖然相差2年，但初始份額相差不到1億。截至2025年3月18日，前者份額竟然是后者的45倍還多。關鍵就是去年9月30日，國泰機器人ETF的份額僅有0.79億份，基數太小。

由此可見，機遇總是青睞有準備的人。即使同時趕上風口，買的是同樣東西，但由于各自產品規模基數、以往市場維護差異，最終的收獲卻是天差地別。