1月9日訊（記者 王曉楠）留置風波三個月后，愛瑪科技（603529.SH）董事長張劍“回歸”。1月8日，愛瑪科技披露了公司實控人張劍解除留置的公告，稱張劍已能夠正常履職。而在等待張劍回歸的三個月中，愛瑪科技總市值上漲近90億元。

隨著業績增速放緩，愛瑪科技試圖在費用端下功夫，2024年前三季度，銷售費用支出超6億元，幾乎與2023年全年持平，公司試圖在“時尚電動車”中突圍，但2009年聘請周杰倫作為品牌代言人后風靡全網的品牌力釋放難再出現。

解除留置，愛瑪“靈魂人物”回歸

1月8日，愛瑪科技公告稱，公司于當日收到由承德市監察委員會簽發的解除留置通知書，決定對張劍解除留置措施。

留置風波始于三個月前，2024年10月9日，愛瑪科技實控人、董事長兼總經理張劍收到由承德市監察委員會簽發的被留置、立案調查的通知書。彼時公司表示既未收到相關機關進一步的通知，也未被要求協助調查。

目前，愛瑪科技稱，公司生產經營情況正常，張劍能夠正常履行公司法定代表人、董事長、總經理等職責。但對于因何原因留置及立案公告中卻只字未提。

對于留置原因，致電愛瑪科技，公司表示不太了解，以公告為準，董事長目前已正常履職。

資料顯示，出生于1969年的張劍，于1999年與妻子段華在天津成立了天津泰美車業有限公司，這家企業是愛瑪科技的前身。2008年起，愛瑪科技開始邀請周杰倫擔任公司形象代言人，此后，公司產品愛瑪電動車迅速走紅，公司也于2021年在上交所上市。

截至2024年9月末，張劍持有愛瑪科技68.8%的股份，女兒張格格通過鹽城鼎愛間接持有公司1.11%的股份，合計間接持股69.91%。2024年，張劍、張格格父女以195億位列胡潤百富榜榜單。

2024年下半年以來，愛瑪科技還遭多位股東、高管減持。

去年8月30日，因自身資金需求，愛瑪科技第二大股東鹽城鼎愛，計劃15個交易日后的3個月內通過集中競價或大宗交易的方式減持公司股份合計不超過861.71萬股，計劃減持比例不超過公司總股本的1%。同年12月23日，鹽城鼎愛減持愛瑪科技860.93萬股，占公司總股本的0.9991%，持股比例由4.1266%變更為3.1275%。

此外，2024年9月27日，因自身資金需求，愛瑪科技副總經理羅慶一，副總經理、財務總監鄭慧，分別減持67.38萬股、45.5萬股，減持比例不超過公司總股本的0.0782%、0.0528%，合計擬減持公司不超過112.88萬股，減持比例合計不超過公司總股本的0.13%。

作為愛瑪科技的靈魂人物，張劍的“一舉一動”也影響著公司在二級市場上的表現。

在去年對外披露了董事長遭留置后，2024年10月11日，愛瑪科技開盤觸及跌停，隨后跌幅有所收窄，最終報收于32.07元/股，跌幅為6.91%。但愛瑪科技的股價仍處于波動上升趨勢，解除留置公告發出第二天，1月9日，愛瑪科技低開，股價報收42.34元/股，跌幅5.15%，總市值365億元，較去年10月11日總市值上漲了88.50億元。

業績增速放緩，愛瑪科技加大費用端投入

年報顯示，愛瑪科技成立于1999年，并于2004年進入電動兩輪車行業，是中國最早的電動兩輪車制造企業之一。公司主營業務為電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車等的研發、制造及銷售，是電動兩輪車行業龍頭企業之一。

2019年，電動自行車安全技術規范，即電動自行車“新國標”正式生效。新國標對電動自行車的車速、重量、電機功率等指標進行了嚴格限制，各地也據此設置了3-5年不等的過渡期。

受此影響，電動自行車行業開啟了一輪“換車潮”，而愛瑪科技也是這輪變動的受益者。

2019年以來，愛瑪科技的業績增長迅速，2019年至2022年，公司的營業收入從104.24億元增至208.02億元，接近翻番，歸母凈利潤也由5.22億元增至18.73億元。上市之后，電動自行車業務也成為愛瑪科技營業收入增長的主要動力。2021年及2022年，公司電動自行車業務的收入分別增長了42.71%、69.49%，該業務也代替電動兩輪摩托車業務，成為愛瑪科技收入最高的業務。

隨著換車潮逐漸步入尾聲，愛瑪科技電動自行車業務超速發展的情況也趨于放緩。從銷量來看，愛瑪科技兩輪電動車銷量從2021年的835.04萬輛增長到2022年的1050.65萬輛，但到了2023年，其銷量為1028.96萬輛。

2023年，業績增長恢復“冷靜”的愛瑪科技，實現營收210.36億元，同比增長1.12%；歸母凈利潤為18.81億元，同比增長0.41%。當年，愛瑪科技電動自行車業務收入增速下滑至5.85%。

2024年，愛瑪科技業績增速仍處于低位。2024年前三季度，公司實現營業收入174.64億元，同比微增0.05%；實現歸母凈利潤15.54億元，同比下滑0.25%。開源證券相關研報表示，去年第三季度愛瑪科技產品銷量同比下滑了約10%。

業績增長放緩，愛瑪科技還在全國多地投資建設產業園，以期進一步擴大產能。2024年4月，愛瑪科技計劃總投資約30億元建設愛瑪科技集團豐縣產業園項目，用于擴大電動三輪車產品產能。同年5月，愛瑪科技又計劃投資20億元建設愛瑪蘭州新區產業園項目，以擴大電動兩輪車、電動三輪車產品產能。

不難看出，愛瑪科技押注三輪電動車謀求業績增長。2021-2023年，電動三輪車業務收入分別為6.55億元、7.997億元和14.35億元，分別同比增長94.29%、21.76%和79.79%。雖然該業務增速不低，但是其對愛瑪科技的業績貢獻依舊不高，營收占比僅有4.25%、3.83%和6.82%，尚不足一成。

隨著追求智能化的新一代消費出現在市場中后，九號所代表的新勢力已在年輕消費群體中成功打響了品牌，而以愛瑪、雅迪為代表的“老品牌”也在追趕智能化。愛瑪科技在研發上不斷加碼，2021-2023年，公司研發費用分別為4.04億元、5.07億元、5.89億元，皆占營業收入的2%-3%。2024年前三季度，愛瑪科技研發費用為4.61億元，占營業收入的2.63%。

同期，銷售費用也在大幅增長，2024年前三季度，愛瑪科技的銷售費用為6.16億元，幾乎與去年全年的6.41億元持平，愛瑪科技試圖擴大銷售投入拉動業績增長。