作者 | 趣解商業(yè) 張含菁

從今年9月開始，比特幣價(jià)格一路飆漲，在12月5日甚至突破了10萬(wàn)美元/枚。

美圖公司（1357.HK）趁此期間果斷拋售了手里持有的全部加密貨幣。公告顯示，美圖自2024年11月開始出售所持有的加密貨幣，截至12月4日已全部售出，共獲利約7963萬(wàn)美元（約5.71億元人民幣）。

圖源：公告截圖

親自下場(chǎng)“炒幣”的公司不少，但像美圖公司這樣，主營(yíng)業(yè)務(wù)與加密貨幣毫不相干，最終還能借此大賺一筆的卻是鳳毛麟角。

而從2021年就開始投資加密貨幣的美圖公司，為何此次拋售了全部持有的加密貨幣？這是否也意味著，美圖要進(jìn)一步“回歸主業(yè)”了呢？

01.炒幣四年終“解套”

美圖投資加密貨幣，也不是一開始就大賺的。2021年，美圖花了大約1億美元購(gòu)入比特幣和以太幣，但美圖入局后沒多久，幣圈便因監(jiān)管、馬斯克唱衰等多種原因迎來(lái)了多輪暴跌。

此后，比特幣的單價(jià)便主要在3萬(wàn)美元到6萬(wàn)美元之間波動(dòng)，2023年還曾跌落到1.6萬(wàn)美元左右。

圖源：coinglass截圖

當(dāng)時(shí)就有行業(yè)人士和投資者質(zhì)疑，加密貨幣風(fēng)險(xiǎn)大，美圖此舉在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境中顯得過于激進(jìn)，還有人質(zhì)疑美圖是“投機(jī)炒幣”“不務(wù)正業(yè)”。高位買入的美圖很快吃到了比特幣的苦頭；2022上半年，美圖凈虧損達(dá)2.749億元至3.499億元人民幣，主要原因便是加密貨幣的貶值。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，加密貨幣在中國(guó)并不合法，而“翻墻炒幣”貌似是個(gè)灰色區(qū)，幣圈合法性是受質(zhì)疑的，因此風(fēng)險(xiǎn)度較高；另外，一家公司過度聚焦于炒幣，可能會(huì)使公司管理層的精力分散，從而忽視主營(yíng)業(yè)務(wù)的深耕與拓展。

事實(shí)上，這不是美圖第一次“不務(wù)正業(yè)”；在炒幣之前，美圖仗著美圖秀秀龐大的用戶體量，探索過多個(gè)“副業(yè)”。

最成功的探索要屬當(dāng)年風(fēng)靡女性群體的“美圖手機(jī)”。2017年，憑拍照美顏功能立足的美圖手機(jī)銷量曾突破157萬(wàn)臺(tái)，收入貢獻(xiàn)約37億元，占比總營(yíng)收一度超過90%。然而，隨著智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，到了2018年，美圖手機(jī)業(yè)務(wù)虧損約5億元；2018年末，美圖將手機(jī)品牌授權(quán)給小米后，黯然退出了手機(jī)市場(chǎng)。

圖源：微博截圖

除了手機(jī)，美圖還推出過社交產(chǎn)品“閃聊”、短視頻產(chǎn)品“美拍”；投資過游戲公司，曾推出H5休閑游戲平臺(tái)“美圖游戲盒”和女性手游“美美小店”；也搞過美妝電商平臺(tái)，試圖在新消費(fèi)零售領(lǐng)域分一杯羹。只是，這些“副業(yè)”很少在美圖的財(cái)報(bào)中被提及，幾乎都是黯然收?qǐng)觥?/p>

之后自2019年起，美圖主要的營(yíng)收支柱從“智能硬件”重新變?yōu)椤霸诰€廣告”，主要靠旗下的美圖秀秀、美顏相機(jī)等產(chǎn)品賺廣告費(fèi)和會(huì)員費(fèi)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，美圖旗下應(yīng)用的月活用戶數(shù)為2.57億，今年上半年，美圖公司（1357.HK）總收入16.2億元，同比增長(zhǎng)28.6%；其中，實(shí)現(xiàn)廣告收入4.1億元，同比增長(zhǎng)18.3%，占總營(yíng)收的25.5%。

圖源：財(cái)報(bào)截圖

值得一提的是，美圖先前“跨界炒幣”，和聯(lián)合創(chuàng)始人蔡文勝密切相關(guān)。蔡文勝在擔(dān)任美圖董事長(zhǎng)的同時(shí)，也是活躍的天使投資人，且早已對(duì)區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣產(chǎn)生濃厚興趣，其早在2014年就投資了加密貨幣交易所OKEx（歐易）。蔡文勝在2021年曾公開表示，美圖公司將會(huì)繼續(xù)布局區(qū)塊鏈，所購(gòu)買的以太幣、比特幣等加密貨幣將作為美圖公司的長(zhǎng)期發(fā)展區(qū)塊鏈戰(zhàn)略的價(jià)值儲(chǔ)備。

在蔡文勝的影響下，美圖關(guān)聯(lián)公司早已涉足區(qū)塊鏈行業(yè)，投資了區(qū)塊鏈企業(yè)，還曾卷入ICO風(fēng)波。目的BEC（美幣）一度被認(rèn)為是美圖旗下區(qū)塊鏈項(xiàng)目。

不過，蔡文勝在2023年6月已經(jīng)卸任了美圖的所有職務(wù)，由創(chuàng)始人吳欣鴻（吳澤源）接任董事長(zhǎng)；吳欣鴻讓美圖在AIGC時(shí)代少走了不少?gòu)澛罚⒚鞔_提出了“生產(chǎn)力與全球化”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

此次拋售加密貨幣后，美圖公司董事會(huì)擬將其出售獲利凈額的約80%，按每股約0.109港元的價(jià)格用作派發(fā)支付特別現(xiàn)金股息；而根據(jù)美圖公司2024年半年報(bào)顯示，截至今年6月末，大股東蔡文勝直接加間接持有的美圖公司股份數(shù)量為10.68億股，若按此計(jì)算，他能分得約1.16億港元的紅利（約為1.08億元人民幣）。

圖源：財(cái)報(bào)截圖

值得一提的是，美圖公告拋售全部虛擬貨幣一天后，12月6日，比特幣的價(jià)格迅速開始跳水，一度跌破9萬(wàn)美元/枚。

北京社科院副研究員王鵬認(rèn)為，美圖當(dāng)年入局比特幣的決策在顯得頗為大膽，這可能源于美圖對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的敏銳捕捉和對(duì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的尋求；王鵬還表示，當(dāng)比特幣價(jià)格大幅上漲時(shí)，美圖選擇拋售全部加密貨幣，可以理解為公司在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下做出了理性選擇，既降低了風(fēng)險(xiǎn)，又實(shí)現(xiàn)了資金回流。

02.美圖的競(jìng)對(duì)將是AI？

在本次拋售加密貨幣的公告中，美圖還提到，將此次加密貨幣剩余的出售獲利凈額“作為一般營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)展本集團(tuán)以付費(fèi)訂閱制為主的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。”

柏文喜表示，這意味著美圖要進(jìn)一步回歸并加強(qiáng)其主業(yè)，加碼其核心業(yè)務(wù)的研發(fā)和商業(yè)化。

實(shí)際上，出售掉手機(jī)業(yè)務(wù)之后，美圖就已經(jīng)在為主業(yè)探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)了。近兩年，影像產(chǎn)品的付費(fèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了美圖的收入支柱，占比一度接近六成。

其中，付費(fèi)收入高速增長(zhǎng)的背后，少不了AI技術(shù)的加持。如今看來(lái)，對(duì)AI的投入和布局，恐怕是美圖當(dāng)初多元化布局里最有價(jià)值的一筆投資。據(jù)“趣解商業(yè)”了解，美圖對(duì)AI深度學(xué)習(xí)的能力始于2013年，曾推出過具有AIGC雛形的“手繪自拍”。在大模型風(fēng)口爆發(fā)以前，美圖就在財(cái)報(bào)里提到對(duì)AI技術(shù)輔助修圖功能的看重。

圖源：財(cái)報(bào)截圖

2022年，美圖就為旗下的“美圖秀秀”“美顏相機(jī)”接入了AI功能，同時(shí)還推出了短視頻美容工具“Wink”。今年上半年，美圖活躍付費(fèi)用戶數(shù)約1081萬(wàn)，這三款應(yīng)用會(huì)員數(shù)的增幅貢獻(xiàn)了整體會(huì)員增幅的81%。

繼2023年發(fā)布自研的奇想大模型后，美圖一直在提升這三款主力APP的AI創(chuàng)作能力。美圖公司創(chuàng)始人吳欣鴻曾在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，AIGC產(chǎn)品對(duì)訂閱的轉(zhuǎn)化有明顯的提升，AIGC能力已經(jīng)成為美圖業(yè)務(wù)的核心。

目前，美圖秀秀可以用AI一鍵清除路人雜物、去除文字、增高塑形，并可以根據(jù)用戶提供的照片智能美顏，在摳圖等方面已經(jīng)能和專業(yè)度更高的專業(yè)修圖軟件掰掰手腕；然而，對(duì)于時(shí)下熱門的“文生圖”功能，美圖秀秀的體驗(yàn)卻十分有限。

“趣解商業(yè)”觀察到，美圖秀秀文生圖的尺寸、風(fēng)格的選擇很少，而同類AI應(yīng)用如智譜清言、豆包等，文生圖不僅可選風(fēng)格更豐富，還支持光線、鏡頭和構(gòu)圖等細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)。

圖源：美圖秀秀截圖

曾有用戶表示，美圖秀秀AI文字生圖、AI擴(kuò)圖只能體現(xiàn)文字描述的一部分，效果不夠準(zhǔn)確。這也意味著，目前的美圖秀秀很可能還無(wú)法覆蓋設(shè)計(jì)師、媒體人等有大量作圖需求的受眾群體。

除此之外，還有很多用戶對(duì)美圖秀秀“7天免費(fèi)會(huì)員后自動(dòng)續(xù)費(fèi)”的功能頗有微詞。不少用戶吐槽“試用會(huì)員之后默認(rèn)開通包年會(huì)員，直接被扣128元。”“警惕美圖自動(dòng)續(xù)費(fèi)！如果不看支付軟件，連自己被扣款了都不知道。”

圖源：小紅書截圖

還有不少用戶提到，美圖秀秀不充會(huì)員就無(wú)法管理面部檔案，“連自己的個(gè)人信息都做不了主，想刪除都不行。”

圖源：小紅書截圖

據(jù)“趣解商業(yè)”了解，美顏相機(jī)是美圖旗下用戶量第二高的應(yīng)用，主打拍照，也有AI匹配發(fā)型彩妝、AI智能精修的功能。近一年來(lái)美顏相機(jī)站外討論度最高的，是從去年火起來(lái)的“AI寫真”功能，被很多急用證件照的用戶視作“省錢救星”，8.8元即可解鎖經(jīng)典證件照模板。

然而，也有不少用戶使用美顏相機(jī)的其他AI寫真風(fēng)格時(shí)，覺得真實(shí)度不夠；有網(wǎng)友表示，“美顏相機(jī)AI最終生成的照片不像本人，不如輕顏和醒圖，而且還要付費(fèi)。”

可以預(yù)見的是，隨著AI技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用落地，美圖的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不再只是修圖軟件；未來(lái)，在一個(gè)眼鏡都能拍照的時(shí)代，AI助手們必然會(huì)入侵到美圖的腹地。

柏文喜認(rèn)為，隨著文生圖、圖生圖功能逐漸迭代、完善，Stable Diffusion、Midjourney等AI文生圖應(yīng)用，對(duì)美圖一直以來(lái)引以為豪的審美構(gòu)成了挑戰(zhàn)；此外，豆包、智譜清言等AI工具“文生圖”功能的優(yōu)化，可能會(huì)導(dǎo)致美圖秀秀和美顏相機(jī)的用戶流失。

圖源：美圖秀秀

根據(jù)美圖2023年中報(bào)數(shù)據(jù)，美圖秀秀和美顏相機(jī)月活用戶數(shù)分別為1.3億和0.52億，此后，美圖不再單獨(dú)公布旗下應(yīng)用的月活數(shù)；不過，QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，今年5月，美圖秀秀和美顏相機(jī)月活用戶規(guī)模分別為1億和0.47億，相較去年均有所下降。

03.美圖加速“出海”

除了美圖秀秀和美顏相機(jī)，主打短視頻美容的“Wink”，也在今年成為了美圖旗下的第三大體量的應(yīng)用，上半年實(shí)現(xiàn)了同比99%的月活增長(zhǎng)。

Wink是美圖2022年推出的視頻工具，同樣是通過廣告和會(huì)員變現(xiàn)。Wink的基礎(chǔ)剪輯和調(diào)色功能可以免費(fèi)使用，但精細(xì)度更高的摳像、分辨率修復(fù)則需要開通會(huì)員使用；Wink的會(huì)員價(jià)格與美圖秀秀相當(dāng)，連續(xù)包年都是168元。

值得一提的是，今年9月，微信朋友圈正式支持Live實(shí)況照片后，Wink很快登上了App Store中國(guó)區(qū)第三名。在國(guó)內(nèi)很多用戶的眼中，Wink就是“視頻版的美圖秀秀”；還有用戶表示，Wink對(duì)簡(jiǎn)單的人像美容、畫質(zhì)修復(fù)可以勝任，但如果要做更精細(xì)化的處理，Wink就有些不夠用了，最后還是要用AE等更專業(yè)的剪輯軟件。

圖源：小紅書截圖

此外，Wink的月活增長(zhǎng)還有不少來(lái)自海外。美圖在財(cái)報(bào)中提到，Wink在中國(guó)以外的其他國(guó)家和地區(qū)的月活增速，已經(jīng)遠(yuǎn)超過中國(guó)內(nèi)地。最近，美圖秀秀也在印尼、泰國(guó)等海外國(guó)家的App Store榜單上陸續(xù)登頂，主要源自AI功能在社交媒體上的走紅。

據(jù)“趣解商業(yè)”了解，今年上半年，美圖公司月活躍用戶數(shù)達(dá)2.58億，同比增長(zhǎng)4.3%；其中，內(nèi)地月活同比下降了0.2%，但在內(nèi)地以外的國(guó)家和地區(qū)月活為0.84億，同比增長(zhǎng)15%，占整體月活躍用戶數(shù)的32.9%。

浙江城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書長(zhǎng)林先平認(rèn)為，美圖在海外能否保持現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度，取決于多種因素。首先，全球化和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)將繼續(xù)影響數(shù)字工具的使用習(xí)慣和市場(chǎng)需求；其次，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力和市場(chǎng)策略可能會(huì)對(duì)美圖的海外增長(zhǎng)產(chǎn)生影響；此外，用戶對(duì)于手機(jī)攝影和圖像處理的需求和偏好也可能會(huì)發(fā)生變化。“未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，我們還需要觀察市場(chǎng)環(huán)境和用戶需求的變化，以確定美圖在海外是否能夠保持現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度。”

在C端業(yè)務(wù)之外，美圖近兩年的To B業(yè)務(wù)也在發(fā)力。一方面，美圖面向醫(yī)美品牌提供AI皮膚分析解決方案和ERP系統(tǒng)；此外，美圖針對(duì)電商和游戲廣告行業(yè)分別推出了制作工具“美圖設(shè)計(jì)室”和“奇覓”，除了內(nèi)容制作，奇覓還能一站式解決用戶從制作到投放的全過程。今年上半年，美圖設(shè)計(jì)室等“生產(chǎn)力”類工具的月活，同比增長(zhǎng)了42%，遠(yuǎn)高于美圖秀秀等“生活”類美圖工具的增速。

如今的美圖更加專注核心業(yè)務(wù)，已不再是那個(gè)“不務(wù)正業(yè)”的美圖了。美圖公司集團(tuán)高級(jí)副總裁陳劍毅曾表示，“美圖有段時(shí)間在追各種風(fēng)口,做了一大堆我們不擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù),比如電商、醫(yī)美、區(qū)塊鏈，對(duì)公司的傷害還是比較大的。”