7月25日，中國音數協游戲工委發布《2024年1-6月中國游戲產業報告》，披露了今年上半年國內游戲市場情況。報告指出，上半年國內游戲市場收入達到1472.67億元，同比增長2.08%，市場增長趨勢平穩。

圖源：《2024年1-6月中國游戲產業報告》

在游戲市場持續復蘇的大環境下，頭部廠商的表現卻出現分化。根據騰訊（00700.HK）財報梳理發現，在還沒上線《DNF》手游的一季度，騰訊游戲收入已經較第二名網易（09999.HK）的游戲收入高出276.4億元，是過去一年里的最大季度差值，加速領跑行業。

去年，網易憑借《蛋仔派對》和《逆水寒手游》等次新游實現了整體營收的顯著增長，突破千億大關。然而，以《夢幻西游》為首的常青游戲表現卻有所回落，導致與騰訊在游戲收入上的差距反而有所擴大。而騰訊旗下的《王者榮耀》《和平精英》兩款常青游戲繼續維持在Top 2水平，《無畏契約》《命運方舟》《妮姬：勝利女神》等新游拉動了騰訊在本土和海外市場的增長。

摩根士丹利預計，在《DNF》手游等新產品的助推下，騰訊下半年游戲收入有望同比增長10%?？紤]到騰訊游戲的基數更大，若這一趨勢仍在持續，意味著騰訊游戲將進一步擴大領先優勢。

騰訊回暖：新游超預期，常青游戲與新一線梯隊發力

今年上半年，騰訊發行的《地下城與勇士：起源》（下稱“《DNF》手游”）無疑是表現最為突出的新游，上線后該游戲牢牢著占據暢銷榜榜首。根據交銀國際的預估，《DNF》手游在5月上線的11天時間內游戲流水高達16億元，首月流水有望超30億元；摩根士丹利給出了更樂觀的預測，認為《DNF》手游首年總收入將高達100億元。

據第三方監測機構點點數據，截至6月30日，上線41天的《DNF》手游在App Store的預估流水達到19.71億元，在2024上半年中國移動游戲App Store收入Top 10中位列第4，前三名是騰訊的《王者榮耀》《和平精英》與《金鏟鏟之戰》。

得益于《DNF》手游超預期的表現，野村證券認為騰訊游戲今年Q2的本土市場收入有望同比增長9.6%，帶動游戲收入實現雙位數增長。

圖源：點點數據

除了新游表現突出，常青游戲穩固和新一線梯隊崛起是騰訊游戲增長另一個決定性因素。

根據聯合點點數據發布的《2024上半年中國常青游戲榜》顯示，共28款游戲上榜。該榜單的上榜標準為上線三年以上，且iOS端預估收入躋身中國地區Top 50的游戲。

騰訊是目前國內最多常青游戲入圍的廠商，旗下共計9款游戲上榜，在數量上，騰訊一家廠商的占比就超過35%，包括《王者榮耀》《和平精英》《穿越火線手游》《火影忍者》《QQ飛車》《QQ炫舞》《使命召喚手游》《光與夜之戀》《FC足球世界》，其中《王者榮耀》《和平精英》是唯二兩款上半年iOS預估收入超過4億美元的游戲。若以收入計，這9款游戲iOS端預估收入達到17.35億美元，占比超過60%。

據觀察，騰訊在常青游戲方面的投入和長線運營能力明顯領先于其他廠商。例如《和平精英》在經歷了調整后，今年3月流水已恢復增長；根據Sensor tower數據顯示，《和平精英》在5月流水同比增長28%。作為一款上線超過6年的游戲，其重回增長軌道的運營思路和能力，對于游戲行業來說也是值得借鑒的案例。

值得注意的是，騰訊游戲的一批次新游扛起了本土市場的增長大旗，包括《金鏟鏟之戰》《英雄聯盟手游》《暗區突圍》等已具備成為常青游戲的潛力。其中，《金鏟鏟之戰》是最大黑馬，Sensor tower數據顯示，該游戲今年一季度收入同比增長96%，連續四個季度實現雙位數增長。在今年一季報中，騰訊引述三方數據指出，一季度《金鏟鏟之戰》已經成為國內收入第三高的手游，排在《王者榮耀》和《和平精英》之后。

頭部競爭加劇，差異化是出路？

事實上，常青游戲老化、新游銜接乏力是其他眾多游戲廠商需要面臨的挑戰。今年上半年，網易調整了上線超過20年的《夢幻西游》端游玩法，導致其端游收入出現下降，市場預期這一影響將在下半年延續。

此外，網易3月底上線的武俠MMO游戲《射雕》低于市場預期，6月已跌出暢銷榜200名開外。根據點點數據的統計，今年上半年MMORPG、4X行軍戰斗（SLG）、開放世界RPG三大品類在App Store收入均出現環比下降，其中MMORPG的降幅最為明顯。這在一定程度上說明游戲市場正向低氪度游戲轉移，比如近期B站推出的《三國：謀定天下》，通過主動“降氪減肝”實現用戶口碑和商業化的雙贏，在SLG品類中掀起新熱潮。

圖源：點點數據

網易創始人丁磊曾在2023年財報中表示，過去一年是網易游戲在品類創新突破上具有里程碑意義的一年，其游戲產品線變得更加豐富和多樣化。

其中，《蛋仔派對》注冊用戶超5億，今年春節期間DAU峰值超過4000萬，成為網易有史以來最高DAU的游戲。但如何保持活躍用戶和游戲時長的持續性，是擺在《蛋仔派對》面前的一道難題。根據QuestMobile數據顯示，《蛋仔派對》的日活躍用戶和游戲時長均在春節后出現明顯降幅，較春節時峰值下降接近四分之三。受此影響，《蛋仔派對》的收入也出現明顯下降。

進入下半年，騰訊和網易在產品儲備上既有正面競爭，也有各自的創新產品登場。騰訊下半年將發布《極品飛車：集結》《世界啟元》（二者已在7月上線）、《三角洲行動》《星之破曉》《航海王：雄心壯志》等新游，涵蓋射擊、動作、SLG等品類。

而網易在下半年上線的產品包括《七日世界》（7月10日已上線）、《永劫無間手游》以及《燕云十六聲》端游，其中《永劫無間手游》被廣泛看好，其玩家預約量已超過4000萬，在7月25日上線后暢銷榜登上第3名，這將是網易下半年最重要的產品之一。高盛認為，《永劫無間手游》與《星之破曉》將是差異化競爭，這一品類有足夠的市場空間容納兩款游戲。

對于騰訊、網易兩家頭部廠商而言，隨著國內游戲市場進入存量階段，二者的競爭加劇將無可避免。但良性競爭是推動游戲玩法、品類創新的重要力量，騰訊、網易的相互較量，在一定程度上打開了游戲市場發展的新局面，推動產業良性發展。