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作者｜馮圓圓

7月26日下午3點，東方甄選就與董宇輝“分手”召開了電話會議，對雙方因何而分道揚鑣進行了解釋。面對下行的股價、獨立的與輝同行，俞敏洪表示“攘外必先安內，不分開，未來可能會互相絞殺”。

7月25日晚，東方甄選正式公告與董宇輝“分手”。東方甄選以7658.55萬的對價，將與輝同行100%的股權轉讓給董宇輝。

7月26日，東方甄選股價應聲大跌，盤中一度大跌近30%，截至7月26日收盤，東方甄選報收9.5港元/股，全天跌幅23.39%，總市值97.97億。較7月24日122.72億的市值，短短兩天蒸發了24.75億。

此次分手，俞敏洪在董宇輝原有薪酬的基礎之上，額外支付了1.4億的現金補償。該部分補償來自與輝同行2023年12月22日至2024年6月30日的收益，而這部分收益按照原計劃原本歸屬于東方甄選所有。

對此，俞敏洪表示此舉是對董宇輝貢獻的肯定，也是對董宇輝及外界傳達了其及東方甄選的善意。

但對于投資了東方甄選的股民來說，二人的分道揚鑣則難以令人接受。俞敏洪眼中的大氣之舉，在中小投資者眼中，頗有慷他人之慨的嫌疑。

除此之外，俞敏洪在電話會議中明確表示，未來不在可能出現第二個“與輝同行”了，主播的發展方向將是共同發展、共同富裕、有福同享、有難同當。

放棄1.4億利潤，只為傳達善意？

7月25日晚，東方甄選控股有限公司（下稱“東方甄選”）公告以7658.55萬的對價，將與輝同行（北京）科技有限公司（下稱“與輝同行”）100%的股權轉讓給董宇輝。

在此之前，俞敏洪通過北京世紀友好教育投資有限公司，持有與輝同行99%的股權，為與輝同行的實際控制人。此后，二者獨立經營。

在7月26日下午的電話會議中，俞敏洪表示，其現在及未來不會參與到與輝同行的經營發展及資本之中。

同在7月25日晚，俞敏洪在其公眾號老俞閑話中發表了名為《致東方甄選股東朋友的一封公開信》的文章。在公開信中，俞敏洪表述道，“宇輝持有與輝同行所需的股權購買款，我也按符合上市公司規則和公司章程規定的方式予以安排支付。”

對此，俞敏洪在電話會議中表示，該部分款項由東方甄選支付，但沒有侵占東方甄選及董宇輝個人的利益。不過，無論在公開信還是電話會議中，俞敏洪并未對收購款的來源進行清楚的解釋。

除此之外，俞敏洪也在公開信中表示，將與輝同行的全部凈利潤獎勵給董宇輝。據公告顯示，與輝同行于2023年12月22日成立，至2024年6月30日與輝同行賬面盈利1.4億。換而言之，俞敏洪將與輝同行1.4億的利潤全部送給了董宇輝。

俞敏洪在電話會議中解釋道，一方面是肯定董宇輝對東方甄選的貢獻，一方面是由于與輝同行獨立事項的影響，原計劃對董宇輝的股權增發沒有實施，因此進行一部分現金補償。

但俞敏洪也表示，與輝同行的1.4億利潤，是在扣除董宇輝個人報酬之后原本應歸屬于東方甄選的收益。

東方甄選“小作文”事件后，雖然董宇輝帶領團隊獨自運營與輝同行，但董宇輝及與輝同行仍是東方甄選的一部，這一點毋庸置疑。

如今，不僅與輝同行從東方甄選剝離，甚至連盈利也“拱手讓人”，同花順顯示，東方甄選42.09%的股東為非重要股東。

（圖片來源：同花順）

俞敏洪此舉，是否侵占了中小股東的利益？馬盛君律師表示，港交所上市規則對于需由股東大會審議的交易有明確規定。本次交易是出售子公司100%股權，交易金額為7658.55萬元。相對于東方甄選的資產規模情況，這個交易金額遠未達到需股東大會審議批準的標準。

馬盛君律師還表示，根據公開信，5月31日以后俞敏洪去“請求董事會批準”是內部決策的過程，實際這個出售股權的交易正式經過董事會開會批準，是在2024年7月25日。董事會批準后，不需要報港交所審核，僅需要做信息披露，以公告方式進行信息披露。

不會再有第二個“與輝同行”，主播將有福同享、有難同當

在電話會議中，俞敏洪坦言，某種程度上董宇輝是公司的核心資產。

“小作文”事件之后，與輝同行應運而生，按照原計劃，俞敏洪希望東方甄選同與輝同行相互獨立、平行發展、互不干涉，以期產生1+1大于2的效果。但從實際來看，如今的形勢并未產生期待的結果。

俞敏洪表示，隨著時間的推移，東方甄選及與輝同行的發展，不僅受到外部環境的干擾，還有內部矛盾的沖突，甚至雙方的粉絲也出現了勢不兩立的局面。

多重因素之下，不僅使得東方甄選的業務受到了影響，主播、管理者的心態也受到了影響，公司的不確定性反而增加了。

2021年7月雙減政策落地以來，東方甄選原有的在線教育業務受到重創，隨后轉向直播帶貨，但在相當長的一段時間內，東方甄選的直播間未有起色。

2022財年即2021年6月1日至2022年5月31日，東方甄選歸母凈利潤虧損5.34億，期間東方甄選的股價也一度低至2.84港元/股。

2022年6月份，董宇輝出口成章的風格在抖音異軍突起，東方甄選在抖音平臺的賬號粉絲數也成倍增長，最高時超3000萬人關注。其后的半年，東方甄選的股價最高曾沖至75.55港元/股。

2023財年即2022年6月1日至2023年5月31日，東方甄選實現了9.71億的盈利，全年帶貨GMV達到100億，總訂單數達到1.36億單。

毫無疑問，董宇輝的影響力是巨大的，也因此此次7658.55萬的交易對價備受市場質疑。

對于與輝同行的價值是否被低估，馬盛君律師認為，對于東方甄選來說，具有價值的是董宇輝個人IP，是董宇輝個人，而非與輝同行這家公司。董宇輝已經決定辭職，在董宇輝辭職后，與輝同行這個公司僅是一個殼，沒有多少價值。

馬盛君律師進一步補充道，從上市公司合規角度，只要履行了相應的評估程序，個人理解這個估值沒有大的問題。

面對頭部主播的離開，俞敏洪坦言“遺憾但不可避免”。

或為安撫投資者，俞敏洪在電話會議上提及了東方甄選未來的規劃。俞敏洪表示，一方面將繼續在東方甄選內部挖掘優秀主播，推動東方甄選流量發展；另一方面，東方甄選積極參與到抖音的合作和談判中，向抖音表達了愿意在抖音平臺上繼續發展上去。

除此之外，俞敏洪還表示，未來希望依托新東方800多個地面教學點，試探出線上線下結合的模式，開展地面服務店。

而對于未來是否還會再度出現與輝同行的情況，俞敏洪則直言，未來不可能在出現這類情況了，主播的發展方向是共同發展、共同富裕、有福同享、有難同當。

雖然，俞敏洪多次強調，雙方和平分手，未來甚至還有合作的可能。但在富途上有個投票，65%認為董宇輝離職對東方甄選有重大影響。而截至7月26日收盤，東方甄選報收9.5港元/股，全天跌幅23.39%，投資者已用“腳”表達了其對雙方分手的態度。