華興資本聯席總裁、投資銀行事業部負責人王力行

相較于10年前，中國企業出海目的地、行業、動機與原因都已發生巨大變化。

“2023年中國上市公司出海業務正從傳統出海地的北美、歐洲等發達國家和地區，逐步擴散到東南亞、中東、東歐、非洲等新興區域；其中，東南亞、中東及歐洲成為最受投資人關注的出海目的地前三。”華興資本聯席總裁、投資銀行事業部負責人王力行表示。

據華興資本發布的“投資出海洞察《CR Index-一級市場溫度指數報告》”顯示：東南市場以其近年來快速發展的經濟和基礎設施建設，以及跟中國相對最接近的地理位置和文化習俗，首要成為中國企業和投資人最關注的出海目的地之一，關注該市場的投資人占比約28%；第二是以沙特為代表的中東國家正逐漸成為中國企業出海的第二熱門地，關注該市場的投資人占比約26%；第三是歐洲地區，關注該市場的投資占比約22%。

一貫被奉為創新圣地的北美市場，所關注的投資人占比僅有17%。鈦媒體app近期走訪多家投資機構，其相關人士表示：“一方面，由于中美關系變化，北美市場存在很多不確定性，很多投資動作無法進行；另一方面由于北美人員成本較高，在設立辦公室與招聘人員上，考量較多。整體而言，北美市場仍在觀望，等待合適時機進行投資。”

其次是行業的變化，中國當前出海行業逐漸多元，產業布局不斷優化。

據王力行觀察，中國出海企業已從過去紡織服裝、消費品等傳統行業逐漸向醫藥、電商、新能源車產業鏈等領域拓展，并開始涉足云計算、人工智能等新興領域。其中，信息技術、先進制造、醫療健康三大行業的出海積極性最高，其企業海外布局占比達68.5%。

此外，據華興專題調研顯示，硬件與先進制造、新能源汽車產業鏈等作為國內市場相對熱門的泛硬科技賽道同樣受到海外投資人的高度關注；消費品、軟件與AI等領域出海也是投資人關注的大主題。

不難發現，投資人最關注的行業領域恰是“中國優勢”外溢的體現。

消費品出海源于中國供應鏈的優勢，前有社交電商 TikTok 、女裝獨立站SHEIN，后有拼多多海外版Temu，均依托中國制造業的強大供應鏈，強勢出海，打破了亞馬遜等電商平臺的壟斷地位，它們的成功足以證明中國供應鏈的優勢。

軟件、AI出海源于中國技術、人才優勢。中國擁有600萬成熟的軟件工程師，這是全世界最大的工程師群體。“海外有些團隊產品做得好，但是價格和履約能力跟不上，但是中國團隊可以用同樣的價格，把技術做到最好，并按時完成交付，這就是機會優勢。”一位海外創業者向鈦媒體表示。

先進制造出海源于中國制造的優勢。中國已渡過制造向智造的轉型期，通過多年人才和技術的積累，越來越多原創力的技術迸發出來，無人機、服務機器人、新能源車等科技消費品，正在反向輸出、風靡世界。

最后是出海的原因和動機變化。“近些年出海的大潮，是中國的強勢產業進行全球化布局的產物。開拓新的市場、在海外建立末端供應鏈能力應對地緣政治風險、技術創新補強和進一步降低生產成本，是企業選擇出海的四個核心驅動因素。”王力行說道。

華興資本服務中國企業出海，可以追溯到2012年，在當時分別獲得香港和美國牌照，華興資本從當年幫蘭亭集勢等跨境電商進行資本運作，到今天服務新出海浪潮企業，見證了中國企業從出海的主導模式，到現在的通過線上渠道將國內優質產品直接銷售至海外市場的演變過程。

資本需要服務實體經濟，隨著中國企業出海的步伐，中國的投資機構也將目光聚焦于具有出海能力的企業。王力行透露：“尋求增量市場與新的成長型投資機會、海外項目估值普遍具有性價比以及滿足多元化區域投資的需求，成為不同類型機構考慮出海項目的重要因素。另外，我們在調研中發現，在當下市場大環境下，有意愿和能力進行出海投資的GP也明顯在募資時有更多差異化優勢。”

但是大多數投資人對于投資出海項目仍保持謹慎態度。華興數據顯示，有一半的投資人在最近1年內投資出海項目1-2個，有30%的投資人，最近1年內尚未實際出手投資過出海領域項目。

“企業端在面對外部宏觀環境多變、地緣政治復雜的大背景下，需要應對法律制度及語言文化、價值觀及商業慣例差異、海外供應鏈穩定性、海外人才招聘和團隊管理等現實問題。對創投市場投資人而言，出海投資項目同樣面臨地緣政治的不確定性、出海項目的退出困難以及來自語言、文化和實操層面項目盡調等多重挑戰。”王力行意味深長的說道。（作者｜郭虹妘，編輯｜陶天宇）